结论

1、电力投资与电网，中期在开始温和复苏(过去5年是下降的) ;

2、今年 下半年，电力等能源额外加大投资的可能性是存在的，但量的预期不能太高。

3、电力系统的未来，是解决清洁能源化、终端电气化的问题。实现路径上，分布式智能电网、大基地是两个拳头。

4、分布式智能电网是电网投资内涵的重大升级。

5、2投资建议:市场预期经过半年下修后，已经很合理，后续可能还会超预期;行业确定性高，格局较稳定，部分企业竞争力清晰,报表也比较好，可能可以考虑做绝对收益。

核心企业: .

软件与二次:四方股份、国电南瑞，关注东方电子、许继、思源、长园等。

特高压交流:中国西电、平高电气。

电表与终端:炬华科技、林洋能源、海兴电力。

特高压直流:南瑞、西电、许继、四方。