A：金融目前空间增长有潜力：1，金融数字化转型带来的市场空间增加。2，信 创业务上的提升，信创技术架构的升级。我们预估了未来三年的市场增长方向。 3，多层次资本市场建设逐步开展，我们会看到许多新的业务和机会点。综合来看有25%空间，做了相应的目标。我们新的产品UF3.0 O32逐步落地，对增长目 标还是有信心的。但根据疫情情况，也会有变化。

疫情最近有所反复，可能会带来不利的影响。

银行的资金系统是银行里次核心的系统，现在哥大银行基本用的都是海外的系 统，是比较卡脖子的，需要和国际的产品对接，不是完全自己做就可以， summit和opics是占主导的位置。我们不仅仅收购了源代码，也收购了客户合 同，还包括中国的员工，都转移过来了，是收购这条产品线在中国的业务。

opics是先收购的，针对中小的农商行，原来是在印度，收购交接后，地盘已经 换到恒生系统里了。summit还在源代码交接过程中，但是人员已经到位了。

opics已经有新的客户，如锦州银行，summit50多个员工已经到位，跟原有客 户续签的工作正在进行中。summit和opics分别覆盖大型和中小型客户，是国 内主要供应商，可以为未来信创建设提供服务。

Q：O45和UF3.0今年落地的难点和前景是怎样的？如何提高人效？

A：在产品完善度上已经较高，在招商证券等客户落地。O45已经在华宝基金上 线，目前情况来看，O45已经具备了向整个资管行业拓展的能力。

2022年，会进一步推进O45和UF3.0的推广。迁移过程中，涉及到周边系统比较 多，会有相应的难度。对功能进一步的完善和优化，是今年工作的重点。

三个代表，把客户需求更有效的结合起来，最后能够跑赢客户增长的需求，满足 客户对监管变化等需求。

这两年经过了战略的挑战，背景是我们认为行业数字化转型进入到了实质性进展 的阶段，前期做了online战略，从今年开始升级全面数字化转型战略。新的领 域，产品的升级，也适当加大了投入，去年收入取得了比较好的增长。费用增长 是快于收入增长，在规划方面有一定的考虑，希望通过加大投入，更好促进数字 化转型。

去年来看，收入端的增长，证明了我们的策略还是正确，实际剪刀差将近 10%，管控还有余地。今年，数字化转型持续推进，还需要保持一定力度的投 入，保持在收入端增长的可持续性，最后能否控制住这个剪刀差，还是有一定不 确定性。

Q：新的产品和原来产品客单价是否增加？收费模式是否改变？去年人员增长 快，原因是什么？今年人员增长目标，利润端是否可以期待？

A：新一代产品基于新的底座，从局域网走向互联网底座，需求是相似的，客单 价不是简单的比较。客户选择新产品是新架构带来了新的运营模式，商业模式本 身会发生变化，目前还在客户沟通中，更多围绕着互联网生态改变，可能收入模 式也会变化。

投入方面：

战略方面，数字化转型带来行业变化，我们需要加大研发投入，用于产品升级换 代，也有新的业务领域的投入。

客户满意度和产品质量的问题，会投入一定资源来提升产品的质量，我们在前 端“三个代表”铁三角，在直接服务客户方面增加了人员配置。

今年预算增速30%，还是会有一定增长，跟去年相比幅度还是小了一些。我们 做流程体系建设，目的提升公司核心竞争力，另一个也是提高经营效率。

Q：各条线毛利率下降，是不是定制化的业务占比较高，未来抽象为标准化，未 来毛利率会稳定在什么水平？数字化创新业务说明？

A：毛利率主要是公司本身加大了客户在前端的服务响应，对客户服务需求的速 度，提升客户的满意度。下一步我们会进一步强化和推进这样的工作。我们正在 强化提升效率，毛利率会进一步提升。

数风基业务组成主要是1，数据相关的业务，聚源和基础数据。2，数据中台的 业务，金融数字化基础的底座，数据中台是下一个数字化的基石。3，金融的基 础设施，提供给国家的金融交易所多层次资本市场建设需要。4，风险和合规的 业务。

数据中台建设过程还是起步的阶段，有比较多的定制化和服务性的，投入还是比 较大，毛利率变化还是有大的调整。

Q：经营性净现金流比2020年有所减少，未来的变化趋势？现在对疫情有没有 应对的方案？券商自研的力度在加强，对公司的影响？

经营性现金流下降还是在员工薪酬支付较多，导致净流入减少。 疫情是短期不确定的因素，长期影响不大，只是在时间点上的影响。 针对券商的自研，我们核心战略还是产品化的战略，我们研发人员大概是8000 人，投入强度和券商，基金不在一个量级上，我们能够做出更好的产品去满足客 户的需求。

行业数字化带来新的变化，我们还有数字化战略，加大在数据服务和数据运营， 应用的投入。我们今年会把数据管理，数据风险等业务分割开来。

EAAS战略，服务方面，我们会更多推进服务的多样化，订阅服务，外包服务 BPO，通过多样的服务满足业务多样化的需求。

LIGHT战略，加强在基础技术平台方面的投入，在信创方面底层技术的探索。

自研跟我们不矛盾，是券商数字化转型下的个性化需求，与其说是加大自研，不 如说是加大在科技方面的投入。

Q：这两年是新产品的打磨期，什么样类型的客户交付周期会更长？合同负债里 什么客户交付周期长一些？

A：1，新产品的推进。2，客户内部的流程较长，客户流程现在长的要到半年。 总体来看客户投资的力度是加大的，我们在接下需求之后，要适应周期变长的现 状。

Q：年报里30%费用指引，包含股份支付费用？

A：包括了。

Q：金融和IT边界在模糊，恒生未来如何提高自己的行业know-how经验？

A：主要就是团队建设的问题，公司的流程规划体系里面，都设了业务规划，产 品经理等角色，引进相对资深人员，在业务领域有所专长的人员。

Q：什么时候可以看到人效增长期？哪些产品会率先改变商业模式？增值服务营 收占比？

A：我们致力于提升人效，提升竞争力。

产品化战略首先，其次是数字化战略和EAAS战略。

没有苛求占比，未来5-10年，还没有一个特别清晰的局面，我们现在不会做预 判，我们还是做数字化战略，不论是订阅的方式还是私有云的方式，都在做。

Q：业务数字化，标准化程度是不是相对于流程化会更低？

A：业务数字化和流程数字化有一些共用的东西，业务数字化中个性化的部分是 可以提炼的，产品化战略角度，是要理解业务背后的含义。技术上，我们引入一 些新的系统架构，将个性化的需求通过技术平台的方式整合起来，使客户个性化 需求能够快速实现。

1，做产品越来越难，但还有做产品的可能。

2，做EAAS的方法来提供服务。

Q：新产品新业务，哪些会成为新的增长点？

A：产品线上有全面的布局，产品线上要进一步做深，还有的产品线在竞争格局 的下面，要做强。还有的产品是出于挑战者的定位，要进一步突破。新进入的业 务，要进一步扩展。现有30多条产品线。

Q：研发投入，2020年已经有较多投入，2021年还是有很多投入，现有的投入 是围绕O45和UF3.0，有多少是新的方向布局？

A：前几年主要是技术平台的投入。在这个过程上，开始做业务系统架构的重 构，这就是O45，UF3.0推进的工作。随着业务逐步开展，我们加大了人员的投 入，研发人员主要是投入到新产品的研发上。

Q：合同负债增速是否有大拆小的影响？降低目前合同负债的金额？

A：我们口径跟以往没有太大的变化。减少是因为有一部分已经满足了确认的要 求，转出去了。

Q：劳务报酬的总额下降原因？

A：采购数量和单价构成，主要是采购数量的减少。

Q：对数字货币的布局？

A：主要在做银行数字人民币的支付，目前只有5个城市，未来有更多城市的 话，项目会更多。

Q：上海北京对一季度的影响？

A：影响还是有的。

Q：香港疫情，恒云科技的影响？

A：还好，恒云是SaaS月付的，以前的客户还在继续付费。新的订单的完成会受影响，问题不是特别大。