近日，我们发布《光学系列深度#3：智能驾驶浪潮迭起，车载光学创新可期》深度报告，聚焦车载光学硬 件创新变化： 激光雷达：扫描方案百花齐放，大陆供应链积极切入。虽然当前激光雷达行业扫描量产方案仍未确定， 但根据我们整理，光学相关硬件（主要包括激光器、探测器及传统光学零部件）在各方案激光雷达BOM总 占比达到约60-85%，处于较为重要的产业地位。从在位厂商来看，我们看到大陆厂商基于早期的制造经验 积累与较为成熟的供应链，正积极切入光学零部件的制作与组装环节，同时激光器、探测器等环节也正迎 来蓬勃发展。

我们预计2025年全球车载激光雷达光学硬件的市场有望达到247亿元，对应2021-25年264% 的CAGR，正处于行业快速成长的阶段。 HUD：市场迎升级拐点，光学助方案突破。我们看到，HUD能够较好提升驾驶员的人车交互体验，但其 升级持续受限于DLP/LCOS投影技术方案成熟度与高成本。从产业链维度看，我们认为国产厂商有望持续发 挥自身在光学冷加工方面的精密制造经验，赋能光学镜面升级；同时积极发力DLP/LCOS投影技术的突破升 级，以加速AR-HUD由多层式向光场式、全息式演进。我们预计2025年全球乘用车HUD光学硬件的市场有望 达到150亿元，对应2021-25年56%的CAGR。 车载摄像头：扩容需求明确，整车厂推动积极。

我们预计，全球单车平均搭载摄像头个数有望从2021年 的2.0颗上升到2025年的5.0颗，需求抬升值得期待。根据我们整理，我们认为：1）当前新势力车厂正积极 推动车载摄像头搭载颗数提升，但与计算平台仍未形成强绑定关系；2）传统整车厂车载摄像头搭载数虽短 期不及新势力，但仍在持续跟进。我们持续看好车载摄像头作为“自动驾驶之眼”，助力汽车智能感知达到新 台阶。 我们持续看好光学作为横向技术持续赋能汽车智能化转型加速，建议关注舜宇光学科技、水晶光电（未 覆盖）、蓝特光学（未覆盖）、丘钛科技等标的。 风险：汽车智能化进展低于预期，光学技术方案落地进度低于预期。