点评

1、纤维业务实现稳定快速增长,预浸料、 复材件等业务表现强劲。报告期内,碳纤维板块受益军品稳定增长需求,实现收入3.59亿元( +23.46% ) ;通用新材料板块实现收入1.08万元( +197.93%) , 可能为大尺寸风机抢装背景下维斯塔斯调整订单配套厂家以及阶段性新增风电预浸料业务所致所致(艾郎科技进入公司前5大客户) ; 能源新材料板块受近期碳梁用碳纤维市场供应紧张影响,实现收入1.38万元( -10.16%) ; 复材制品板块与精密机械板块因去年同期受疫情影响较大、基数较低,本期增长较快,其中复材制品板块实现收入1496万元( +229.80%) , 精密机械板块实现收入337万元( +1173.37%)。

2、利率及费用率变化小幅影响利润端表现,后续关注退税及政府补贴变化。报告期公司利率小幅下降0.97pct至54.63% ,可能与低毛利率业务占比提升有关。期间费用率增加1.29pct至15.33% ,主要与公司实验线更新改造、研发人员及薪酬增加导致研发费用同比增长58.18%有关。上述原因导致报告期公司利润端表现略低于营收。公司扣非归母净利同比增长31.98% ,表现较好，主要由于报告期非经 常收益对净利的贡献进一步缩小。对该项科目变动影响较大的主要为上年之前年度业务的退税及各类政府补助。根据军工企业相关退税规定,对于军品免征增值税合同清单下发前已征收入库的增值税税款可以办理退库手续。公司20年以来至今的退税未能匹配军品销售增长趋势,可能是暂时性现象。

投资建议及盈利预测

风险提示