【石化】油品或超预期上涨，关注油品上涨受益上下游标的：中海油/中石油/恒力/荣盛/桐昆。今年1-4月 出行淡季，以欧美为主体的全球5个主要经济体海外出行需求持续恢复且远超预期，虽然供应端持续显著放 量，且中国疫情持续压制需求，也无法阻挡全球油品供不应求的局面。我们测算，随着6-9月份欧美出行旺 季的到来叠加中国疫后需求逐步恢复，需求端相比淡季或有约420万桶/日的增长，而供应端增量有限，油 品或存在超预期上涨风险。 

【半导体】首次覆盖长川科技，预计22-24年归母净利润分别为4.92/7.00/9.14亿元，目标价格49元，买 入。公司深耕半导体测试设备领域，内生+外延布局产品矩阵完善，测试机有望保持高增长（预计22年收入 增长179%），分选机+探针台预计22Q2开始贡献收入。。2016-2021年研发费用率在20%-28%，远超于国 内外同行平均的15%左右。 

【机械】首次覆盖恒立液压，预计22-24年归母净利润为24/25/29亿元，增持。从油缸到泵阀马达、迈向 系统集成一体化，产品多元化+国际化战略并进。油缸龙头持续保持 50%以上的市占率地位稳固，非标油 缸有望熨平挖机油缸行业波动。21 年小挖泵市占率已提升至 60%，中挖泵阀市占率在20%-25%左右，泵 阀马达加速进口替代，挖机泵阀、非标泵阀齐发力。 

【地产】首次覆盖旭辉永升服务，预计22-24年归母净利润分别为8.5亿/11.6亿/14.7亿元，买入。外拓能 力强，规模增长可持续，预计2022年在管面积2.4亿方，同比增速41.0%。坚持“平台+生态”战略，公司拥 有较强的品牌力、运营能力和供应链整合能力，未来通过挖掘更多业务线，提升渗透率和复购率，在社区 增值服务上仍将实现较快发展。重视人才，股权激励充足。