(1)确保中央经济工作会议和《政 府工作报告》确定的政策举措上半年基本实施完成，为加大实施力度，国务院常务会议确定6方面33条稳经 济一揽子政策措施5月底前要出台可操作的实施细则、应出尽出。

(2)22年专项债八月底前基本使用到位， 支持范围扩大到新型基础设施等。

(3)优化审批，新开工一批水利特别是大型引水灌溉/交通/老旧小区改造/ 地下综合管廊项目，引导银行提供规模性长期贷款。启动新一轮农村公路建设改造。支持发行3000亿元铁 路建设债券。再开工一批水电煤电等能源项目。

 国家《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》要求：(1)重点盘活存量规模较大、当前收益较好或 增长潜力较大的基础设施项目资产，包括交通/水利/清洁能源/保障性租赁住房/水电气热等市政设施/生态环 保/产业园区/仓储物流/旅游/新型基础设施等。(2) 进一步提高推荐审核效率，鼓励更多符合条件的基础设 施REITs项目发行上市，建立健全扩募机制和探索建立多层次基础设施REITs市场。规范有序推进PPP。(3) 研究将鼓励盘活存量资产纳入国有企业考核评价体系。对地方政府债务率较高的地区，重点督促其通过盘 活存量资产降低债务率、提高再投资能力。 国家发改委《水利工程供水价格/定价成本监审管理办法》征求意见。

(1) 为科学合理核定水利工程供水价 格和完善水利工程定价机制，加强水利工程供水成本监管和规范定价成本监审行为，促进水利工程良性运 行、水利事业健康发展。(2)中央/国务院办公厅印发《乡村建设行动实施方案》加强农村基础设施和公共服 务体系建设。(3)住建部/发改委/水利部印发《“十四五”城市排水防涝体系建设行动计划的通知》系统建设城 市排水防涝工程体系。(4)证监会/发改委发布《关于规范做好保障性租赁住房试点发行基础设施领域不动产 投资信托基金（REITs）有关工作的通知》。

 国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》。(1)通过资产重组/股权置换等多种方式，加大专业化整合 力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚。中央企业集团公司要对子企业上市工作进行统筹。(2)支持符合 条件的上市公司科学高效规范地开展中长期激励，建立健全覆盖经营管理骨干和核心科研技术人员的激励 机制，统筹运用上市公司股权激励以及科技型企业股权和分红政策，加大对科研人员激励力度。(3)努力推 动上市公司市场价值与内在价值相匹配，促进国有资产保值增值，制定合理持续的利润分配政策，鼓励中 央企业探索将价值实现因素纳入上市公司绩效评价体系。

 基建央国企龙头在手订单高于业绩，预示着中报业绩将继续加速提升。(1)中国电建Q1收入增6%利润增5% (2021Q1-3单季度为43%/-4%/-7%)，在手订单3.3倍增32%(新签4月增121%/3月13%)。中国中铁Q1收入 增13%利润增17%，在手订单4.4倍增29%。中国铁建Q1收入增13%利润增12%，在手订单4.3倍增14%。 (2)中国建筑Q1利润增18%好于上年的14%和Q4的-2%，在手订单3.4倍增17%(新签4月增22%/3月16%)。 中国交建Q1利润增18%好于上年的11%和Q4的-50%，在手订单4.6倍增7%。华设集团增Q1利润增18%好 于上年的6%，新签订单Q1增36%好于上年的4%。 稳增长政策加码催化基建重估行情，首推中报业绩加速基建央国企。(1)中国电建2022PE10.9倍(历史最高 PE平均18倍/2015年最高48倍) PB1.28倍，中国建筑2022PE4.2倍(历史最高PE平均11倍/2015年最高10 倍)PB0.68倍，中国中铁2022PE5.3倍(历史最高PE平均14倍/2015年最高40倍)PB0.72倍，华设集团 2022PE9.0倍(历史最高PE平均42倍/2015年最高55倍)PB1.73倍。(3)推荐新基建中国电建，地产中国建筑， 老基建中国中铁/中国交建/中国铁建，设计华设集团/设计总院。地方推荐上海建工，安徽建工受益。制造 业推荐中国化学/中国中冶/鸿路钢构等。