【国金医药】从下游需求初探国产培养基行业
[太阳]培养基行业进口替代空间广阔，国产企业迎来窗口性发展机会。细胞培养基是生物制药最重要的上游耗材之一，也是科学研究中极为重要的基础工具之一。随着国内生物医药及生命科学产业的蓬勃兴起，上游耗材迎来了行业快速扩容的机会。同时，在国内企业逐步实现技术突破以及受疫情影响外资产品供应受阻等背景之下，有望进一步加快进口替代。
[玫瑰]以下游客户需求为起点，培养基企业竞争力主要体现在：1）品牌力，市场上培养基供应商企业数量较多，因此客户在确定候选培养基供应商时，则主要依靠企业口碑进行判断。同时，若有CDMO业务的培养基企业也有望从源头锁定客户的培养基采购，实现客户引流。2）配方研发能力，选择合适的体外生长培养基是细胞培养中至关重要的步骤，而细胞培养基的技术难度在于培养基的配方保密。3）大规模稳定供应能力，对于培养基供应商，想要保证培养基稳定性，则要着重优化原材料的供应商管理与生产工艺两个方面，以及培养基生产能力同样重要。
[玫瑰]结合对行业的初步探究，我们认为培养基行业未来有望呈现以下发展趋势：1）从宏观行业竞争格局看，有望进一步加快进口替代步伐，同时市场将向国产头部企业集中。2）从中观企业战略布局看，将趋向于扩产以及提供更多整体化服务。3）从微观企业产品供给看，定制化与通用化产品将并驾齐驱。
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（国金医药王班）