节能玻璃+节能门窗+石膏板，分析师强Call节能材料的时代机遇已经来临，建筑节能“全文强制性”文件有望助力市场扩容

2022-03-21  星期一

建筑节能（金晶科技、北新建材、金房节能）：



①2022年4月1日起，《建筑节能与可再生能源利用通用规范》开始正式实施，这套工程规范是建筑节能与可再生能源利用领域唯一一本国家全文强制性规范，对于节能减排和太阳能利用提出了明确指标和要求；



②民生证券李阳认为，建筑节能迫在眉睫，我国建筑全过程碳排量占全国比重约51.3%（2018年数据），全过程包含了建材生产、建筑施工、建筑运行，其中建筑运行碳排占总量的20%左右，窗户是能耗重点；



③天风证券鲍荣富梳理相关受益标的，看好高性能门窗、遮阳措施、结构保温一体化墙板等绿色建材产品重点被《规范》提及，对应市场空间有望扩容，包括节能设计和合同能源管理以及专业工程节能公司；



④风险提示：政策变动不及预期、信用趋紧的风险等。



事件：2022年4月1日起，《建筑节能与可再生能源利用通用规范》开始正式实施，属于住建部“全文强制性”文件。



民生证券李阳指出，这套工程规范代表着我国工程建设的控制性底线要求，全部条文必须严格执行，现行工程建设标准相关强制性条文同时废止。实际上，同一批的《建筑与市政工程抗震通用规范》、《钢结构通用规范》早于今年1月1日已经正式执行。



双碳是大背景，能源减少外部依赖是源动力。建筑节能迫在眉睫，我国建筑全过程碳排量占全国比重约51.3%（2018年数据），全过程包含了建材生产、建筑施工、建筑运行，其中建筑运行碳排占总量的20%左右，窗户又是能耗重点。



天风证券鲍荣富梳理相关受益标的：



①保温材料：亚士创能、晶雪节能、东方雨虹等；



②围护结构（玻璃和门窗等）：玉马遮阳、先锋新材、西大门、万顺新材、金晶科技、旗滨集团、南玻A、北玻股份；



③节能设计和合同能源管理：启迪设计、建科院；



④专业工程节能公司：瑞纳智能、金房节能等。



节能材料的时代机遇，重点看好节能玻璃、节能门窗、石膏板等环节



（1）节能玻璃，low-e中空玻璃或者三玻两腔，通过加镀银层、夹层、加厚等方式来减少外部热量交换或者太阳能辐射，需要传热系数K和太阳得热系数SHGC合理组合来实现节能效果。



旗滨集团：节能玻璃已投产能2195万平（2021年上半年），在建投产后预计达到4735万平；



南玻A：中空、镀膜玻璃合计3401万平（2020年）；



北玻股份：2条low-e玻璃设备产能3.6万平/日（2020年），自有low-e产能偏少，产销566万平（2020年）；



金晶科技：本部low-e产线2020年12月点火。



（2）系统化门窗，通过将密封条、五金、玻璃、铝合金等材料按照节能标准结合形成系统化门窗方案，代表性品牌为贝克洛（豪美新材）。



（3）石膏板，泡沫+石膏板以及岩棉+石膏板，组成内墙保温系统，冬天隔温、夏天降低空调负荷，代表企业为国内石膏板龙头北新建材。



同时，BIPV前景广阔，光伏建筑远景打开。李阳认为结合回收率、技术要求，前期重点在工业屋面、公共/市政建筑立面，重点关注洛阳玻璃、东南网架、森特股份、东方雨虹、凯伦股份。



建筑节能顶层设计完善，光伏建筑与节能建材显著扩容



建筑节能与可再生能源利用领域唯一一本国家全文强制性规范，对于节能减排和太阳能利用提出了明确指标和要求，其中：



①建筑光伏领域提及，“十四五”期间累计新增建筑太阳能光伏装机容量50GW，考虑到，住建部规划“十三五”期间全国城镇新增太阳能光电建筑装机容量达10GW以上，十四五的目标显著更高；



②高性能门窗、遮阳措施、结构保温一体化墙板等绿色建材产品重点被提及，对应市场空间有望扩容。