峰岹科技近2天大涨，我们认为主要系科创板降门槛等传言信息催化带来科创板低估值小市值标的强力反 弹。从近期科创板上市的小市值公司来看，峰岹科技、赛微微电、必易微、英集芯等上市破发严重，对应 2022年当前PE在20X出头，扣掉新股上市募资现金，不少个股甚至对应2022年PE低于20X。

此前主要是由 于科创板流动性大环境较差以及此前新股破发效应频繁导致前几天散户以及机构非投研资金恐慌性抛售所 致，同时科创板小市值公司22Q1业绩表现均不佳（同比增速较低或同比下滑），使得市场对2022年全年整 体业绩有担忧。 从基本面来看，峰岹22Q1同比增速较低一方面系小家电需求本身疲软，另一方面系深圳疫情影响了Q1部 分出货，展望Q2，考虑到深圳疫情的恢复，上海疫情的出现，Q2整体小家电需求依旧承压，但公司本身经 营性情况预计会有环比修复，但考虑21Q2是全年业绩高点，因此同比增速依旧有一定压力。

展望后续，我 们认为峰岹季度业绩拐点有望在Q3出现，主要系21H2由于产能总体受限，21H2经营性情况为全年低点，同 时上海疫情结束后家电市场也会进入阶段性复苏，因此22Q3业绩预计有望成为同比和环比层面的拐点。 长期来看，峰岹在几个小家电大单品BLDC份额较高，但本身BLDC在风扇、吸尘器等渗透率还将持续提 升；白电领域公司已经和不少冰箱、空调大客户在接洽，预计2022年白电业务有望呈现数倍增长趋势；服 务器基站风扇等工业级客户也在推进，预计今年开始将逐步贡献收入和利润增量；汽车领域，目前正在与 国内某头部车厂在推进相关项目，短期无收入和利润贡献，预计2023年及以后将逐步兑现。