一位技术高手说，五分钟级别的小背离，往往会酝酿一场大风暴！

　　今天上午，上证指数就出现了他说的五分钟级别的小背离。果然，下午的市场就出现了较大级别的跳水。这背后确有技术因素，但亦有事件驱动的因子在起作用。据路透社报道，当地时间5月31日，美国商务部长吉娜·雷蒙多(Gina Raimondo)表示，拜登政府正在积极调查所谓中国“躲避”美国制裁的情况，并考虑把更多中国企业加入美方的经济制裁“黑名单”。

　　值得一提的是，白马股杀跌的行情亦在上演。市值近600亿、前期涨幅可观的君实生物突然遭遇空袭，A股一度跌超16%，H股一度跌近14%。某研究机构表示，恐慌来自两方面：一是外资出了一篇看空报告，对VV116的商业化前景有所担忧；二是对VV116是否能顺利获批的担忧。

　　与此同时，市值近16万亿的消费股午后的杀跌幅度亦快速加大。市场人士猜测，这可能与网上关于高瓴的传言刷屏有关。事后，高瓴相关人士表示，此传言系造谣。

　　A股突然跳水

　　今天午后，A股市场突然跳水，上证指数一度跌近1%。

　　外围A50期指的表现亦有带动作用。

　　离岸人民币今天亦出现一定程度的贬值，跌幅一度接近300点。

　　从技术面上看，今天上午，上证指数一度出现五分钟级别的背离行情，但三十分钟级别的背离形态尚未形成。对应地，日线级别的调整应该还在酝酿。不过，有分析人士认为，风险已经在潜伏当中。而且临近端午假期，杠杆资金一般都会有在此时撤离的习惯。

　　从消息面上看，据路透社报道，当地时间5月31日，美国商务部长吉娜·雷蒙多(Gina Raimondo)表示，拜登政府正在积极调查所谓中国“躲避”美国制裁的情况，并考虑把更多中国企业加入美方的经济制裁“黑名单”。

　　600亿龙头遭外资空袭

　　值得关注的是，医药龙头君实生物最近一个月连续遭遇打击。今天A股一度杀跌近16%，H股亦大幅杀跌。

　　那么，究竟发生了什么？

　　有机构表示，君实生物今日调整幅度较大，我们了解下来一方面是外资出了一篇看空报告，对VV116的商业化前景有所担忧；另一方面是对VV116是否能顺利获批的担忧。

　　关于VV116审评进度：公司宣布VV116与Paxlovid头对头注册III期达到主要终点是5.23，到现在才短短的一周。根据公司公告，公司将于近期与监管部门沟通新药上市申请事宜。君实是第一个披露国产新冠小分子III期达到主要终点的公司(进度已经弯道超车了之前先进入III期的其他国产口服小分子)，后续效果好不好、完整数据好不好、能不能批这几个质疑都会随着时间的推移而逐渐消散。在这个位置依旧是乐观且信心十足，期待VV116完整数据的发布。

　　麦格理发布研究报告称，首予君实生物(01877)“跑输大市”评级，目标价24.5港元。公司与旺山旺水合作研发的新冠口服药物VV116预计将于第三季取得紧急使用授权，虽然对获批持乐观态度，但该行预计产品的商业应用仍存在不确定性，包括要面对市场竞争、需求未明及定价问题等。

　　报告中称，该公司的其他中后期研发项目大部分为合作资产，令日后商业化贡献减少，虽然已在国内推出首个自主研发的PD-1癌症免疫疗法项目，但去年销售额较同业同类产品低，其他产品也存在较大不确定性，令商业化能力存疑。

　　16万亿消费板块遭两连击

　　与君实相比，16万亿消费板块的杀伤力可能更大一些。昨天大涨的消费板块并未延续强势，贵州茅台对指数跌幅的贡献度更是排在第一位。

　　事实上，今天消费板块的确遭遇到了两个方面的打击：

　　一是5月31日，复星国际发布公告称，附属公司同意以62港元/股出售青岛啤酒6677.67万股H股股份，出售所得款项总额约为41.4亿港元。出售事项完成后，复星将不再持有任何青岛啤酒H股。复星国际表示，出售事项系公司正常投退安排。公司拟将出售事项所得款项用于一般资金用途。

　　二是高瓴资本突然刷屏。今天午后，市场突然传出一则昨晚就在传播的消息：高瓴无差别裁员，消费组被全裁。此消息传出之后，消费股出现了快速跳水。不过，高瓴最新回应称，公司大幅裁员信息不实，相关媒体原报道已经删除。

　　其实，从市场结构来看，目前仍不是强打格局：

　　首先，市值排前20的个股中，走出多头格局的股票很少，此轮反弹亦未有太好表现。这意味着，五月份这轮行情并非来自增量的机构资金。

　　其次，从游资非常喜欢玩的次新股板块来看，虽然这个板块跌幅较大，但本轮次新股不但整体表现一般，也未走出标志性的股票，这与之前的反弹行情有很大不同。这可能意味着两点：一是市场上题材缺乏也发散性较弱，二是游资也并没有印象中那么活跃。

　　因此，综合来看，市场接下来仍有可能创出新高，但震荡可能难以避免，而随着三季度报和一些敏感时间窗口的开启，市场的运行难度也会加大。