公司亮点：京东、天猫仪器仪表销售额稳居前三，产品远销80多个国家，公司品牌强体量大有巨头潜力；国产品牌中产品线最宽，且产品具备刚需属性，下游应用面广，故公司抗风险能力强。

长期逻辑：（1）行业集中度低，龙头市占率提升：19年国内全行业实现收入989亿元，但行业龙头收入都未超过10亿元，公司扩产、渠道升级项目落地，提升市占率；（2）国产替代加速，高端市场被海外龙头FLUKE（仪表）、是德科技（仪器）等占据，公司电子电力类仪表自主品牌国内优势明显，仪器端高端化进展显著（年底2G高端示波器推出），叠加高性价比，将受益于行业国产替代加速。（3）产品结构优化：下游新能源汽车、光伏、特高压领域高景气，拉动公司高单价仪表仪器产品需求上涨，公司借力完成产品结构优化提升毛利率。

短期业绩有支撑：21年非测温业务表现突出，营收yoy42%，战略重心回归完成，22Q1受疫情影响，收入yoy仍近20%，22年公司全线产品已提价5%，并且全年出口业务（21年占54.7%）会受益于人民币贬值。

盈利预测与估值：我们预测公司22-24年归母净利润分别为1.52、2.01、2.57亿元，当前股价对应19、14、11倍PE。采用分部估值法，参考行业平均PE估值：分别给予22年公司测试仪表、仪器业务24、60倍PE，目标价为38.2元，相较当前股价上涨空间为46.1%，首次覆盖，给予“买入”评级。