光伏行业2022年中期投资策略报告：需求高增，持续关注新技术
涨老师
2022-06-07 08:20:48
作者：开文明，丁亚中长期需求高增趋势确定，投资价值突出在能源革命、碳中和时代背景下，光伏中长期需求高增趋势确定。供给上，曾经最大的供给短板硅料正在逐渐消除瓶颈。2022年硅料供给约束下预计新增装机240GW，同比+40%。而2023年开始硅料有望正式进入产能释放周期，充足供应有望驱动行业高成长。行业成长空间广阔，板块投资价值突出。新一轮技术周期酝酿，全面拥抱技术红利度电成本下降一直是光伏需求增长核心驱动因素，通过技术进步提效降本始终是行业前进方向。当前光伏行业正在酝酿新一轮技术周期，有望使得光伏降本进一个台阶，全面拥抱技术红利，将是下一阶段光伏投资的风向标。本轮技术革命核心点包括颗粒硅、新型电池技术。格局优化与供需差，超越行业增长的细分环节主产业链中，超越行业增长主要分为两类：一类是行业竞争格局优化（主要表现为行业集中度提升），受益于头部企业市占率提升、销量增速高于下游需求增速，加上行业竞争减弱，盈利能力提升；另一类超越行业增长则是供需差带来产品价格上涨。看好一体化组件、金刚线、铝边框、高纯石英砂。下游分布式发展加速，看好户用与工商业看好分布式持续发展带来的投资机会，包括户用与工商业。户用光伏随着商业模式成熟叠加政策利好，有望迎来快速发展。工商业光伏则会充分受益于电价市场化改革，盈利模型在未来会有更好的表现。投资建议新一轮技术周期，看好颗粒硅、新型电池片技术等方向；行业细分环节，建议关注一体化组件、金刚线、铝边框、高纯石英砂。下游分布式应用加速，看好户用、工商业分布式开发商与运营商。风险提示政策进展不及预期，新技术进展不及预期，行业竞争加剧。
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