2）受理时间：根据蓝洞新消费报道，截至目前，国家烟草专卖局官网显示已经有14家电子烟企业申请了烟 草专卖生产许可证核发，目前均为已受理状态。我们认为6-7月有望陆续迎来数家生产许可证的落地和发 放。 

3）许可证类型：目前国内电子烟核心的生产环节包括烟碱生产（尼古丁提取）、雾化物（烟油）生产、烟 具代工和品牌。国家烟草专卖局按照依法依规、平稳有序、统筹兼顾、分类指导的原则，对于工艺装备落 后、产品质量不合格、危化品管理及环保不达标、存在安全生产风险、具有违法违规等情形的企业不予许 可。我们认为此举措将有利于国内正规品牌、供应链企业的健康可持续发展。

 4）供应链布局标的：烟碱加工--金城医药、润都股份、金莱特；烟具代工--思摩尔国际、劲嘉股份、顺灏 股份；雾化品牌：劲嘉股份、雾芯科技。

投资建议： 

1）雾化产业链：重点推荐-思摩尔国际（全球雾化设备生产商龙头）；建议关注：雾芯科技、金城医药、润 都股份。 

2）烟草供应链：建议关注：劲嘉股份、华宝国际、中国波顿、集友股份、顺灏股份、东风股份。