通威保山一期5万吨投产，供需再更新+板块重点推荐
夜长梦山
2021-12-12 18:56:31
【天风电新】通威保山一期5万吨投产，供需再更新+板块重点推荐
🌼Q4新产能梳理：
昨日通威保山5万吨棒状硅投产，预计Q4新投产的协鑫2万吨、大全3.5万吨、通威乐山5.1万吨、通威保山5万吨四个硅料项目满产时间分别在21年12月、22Q1、22Q1、22Q2，合计可为行业带来15.6万吨的硅料年化产出。
🌼12月硅料价格判断：
截至目前，12月硅料长单价格尚未敲定，往后看，二三线硅片厂继续降价，182硅片均价从隆基报价的6.2元/片降至5.9元/片，预计硅料价格还将继续下降，并且幅度大致在10-15元/kg，原因如下：
首先，上一轮降价后，硅料几乎没有散单成交，表明二三线硅片企业在散单价下亏现金成本 ，会进一步压制硅料需求。
其次，硅料企业11月订单基本执行完毕，在硅片企业持续采购低迷情况下，硅料连续生产的特性使相关企业开始面临库存压力。
最后，经历上轮降价后，硅片企业盈利受到明显压缩，进一步下调的空间有限。若下游需求无明显改善，则可参考硅片降价幅度来测算硅料降幅，即10-15元/kg。
🌼22年供需关系更新：
当下时间点，预计22Q1、22Q2硅料供给分别可达17.7、19.5万吨，可对应63、70GW硅片产出，按1.15的容配比计算，分别对应55、61GW装机，即Q2后硅料产出就可满足装机需求，我们预计硅料价格或将在Q2开始快速下调。
🌼投资建议：
我们认为行业已经进入硅料降价组件降价需求释放的节奏中，而考虑到平价+中美欧政策驱动下需求可能超预期，硅料价格还可能存在阶段性波动，但行业向上的大趋势不变，重点推荐以下三大方向：
（1）盈利修复+具有品牌属性的跟踪支架和一体化组件企业，重点推荐【中信博】、【隆基股份】、【晶澳科技】。
（2）高增长的储能相关标的，重点推荐【盛弘股份】、【拓邦股份】（通信组覆盖）、【阳光电源】、【锦浪科技】、【德业股份】、【固德威】等储能PCS厂商。
（3）格局稳定、市占率提升的胶膜、热场、玻璃、边框企业，重点推荐龙头【福斯特】、【金博股份】、【福莱特】、【信义光能】，市占率提升的【鑫铂股份】、【海优新材】。
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