加速全球渗透，这个消费行业中报可能有点强-韭研公社

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加速全球渗透，这个消费行业中报可能有点强

tony2001

中线波段

2022-06-17 12:25:05

国泰君安认为，本轮培育钻石行业爆发显著区别于此前，主要是国外消费终端为提升渗透率，渠道加价倍率显著下降带来的需求侧爆发，以价换量的需求确定性验证后，行业高速发展具备强持续性特点
据印度宝石及珠宝出口促进会数据显示，2022年5月，印度培育钻石裸钻出口额为1.77亿美元，同比增长137.33%，创下历史新高。

另一方面，据Tenoris数据，美国市场5月的钻石珠宝销售件数同比下降了24%。但美国消费者对培育钻石的消费增长了32.7%，销售件数上看培育钻渗透率提升至15.2%。

对此，中信证券指出，5月美国培育钻石消费持续高景气，明显高于预期的2022年培育钻石渗透率9.6%，同时消费者开始购买品质更好的培育钻石，带动了单位售价的提升。

其认为，主要在于消费者逐渐不再把培育钻石视作天然钻石的替代品，开始购买颜色和净度更好的培育钻石来最大化自身的效用，即培育钻石对于消费者的意义由“同样的钻石，更少的钱”转向“同样的钱，更好的钻石”。

欧洲局势影响俄钻，培育钻石加速渗透
除产业链自身发展外，此前由于俄乌冲突，美国对俄罗斯实施制裁，而埃罗莎钻石储量约占世界钻石资源的三分之一，占俄罗斯整体钻石产量的94%，随后戴比尔斯将小型钻石的价格提高了5%-7%。

太平洋证券预计，这一制裁或将导致2022年天然钻石开采及毛坯供应减少30%，而缺口给培育钻石提供了广阔发展良机，或刺激培育钻石需求进一步上涨。

国泰君安提到，西方世界针对俄罗斯埃罗莎的制裁导致了全球范围的小颗粒毛坯钻供应量明显下降，但由于小颗粒钻石在珠宝中的应用十分广泛，业内普遍认为该类产品会出现明显的供不应求。而高温高压培育钻石在小颗粒产品上呈现竞争优势，渗透率有望加速提。

而从印度的数据来看，太平洋证券表示，目前培育钻石行业仍然处于渗透率不断提升的阶段，这将进一步打开上游制造商的广阔生产空间。

财通证券指出，目前全球培育钻石C端渗透率仅4%，高性价比优势下替代空间广阔，中国厂商供应了全球接近一半的毛坯，将显著受益于全球C端崛起。

行业中报有望超预期
国泰君安认为，本轮培育钻石行业爆发显著区别于此前，主要是国外消费终端为提升渗透率，渠道加价倍率显著下降带来的需求侧爆发，以价换量的需求确定性验证后，行业高速发展具备强持续性特点。

而随着6月复工复产的快速推进，其认为物流恢复出货节奏逐步释放，叠加疫后国内消费复苏，渠道品牌拓店备货积极推进，消费者终端触达有望显著提升，上游产能稳步扩张，有望带来培育钻石业绩的集中释放。

太平洋证券指出，在天然钻石供给受限的情况下，培育钻石需求更加旺盛，各上游制造商将充分受益，中报业绩有望超预期。

财通证表示，各培育钻龙头同时是我国工业金刚石领域龙头，2021年以来市场供不应求导致工业金刚石价格上涨、盈利能力显著提升。河南省政府大力支持下，头部企业积极扩张产能，享受行业上升期红利，关注两条投资路线：

1）生产端：培育钻石&工业金刚石下游需求火爆，建议关注主要生产企业力量钻石、中兵红箭、黄河旋风。

2）设备端：生产端高毛利驱动设备投资需求增长，各省市扩产已初见端倪，建议关注供应HPHT合成设备并布局CVD法培育钻石的国机精工。

中信证券则指出，中兵红箭拥有产能优势，且同时掌握HPHT法（世界领先）和CVD法（世界一流）。

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中兵红箭

黄河旋风

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