格林美：性价比最高的三元正极，上下游战略协同，锁定EcoPro一供
1.三元产量修复迅速、占比新高；Q2锂价趋稳，钴镍价格下降带动前驱体、三元正极价格回调，带动三元电池单Wh成本下降，相较于铁锂的单Wh成本差异收窄。
2.疫情期间，公司最大客户ECOPRO对公司订单未作调整
EcoPro受让格林美旗下青美邦9%股权，并向项目提供贷款，转让后格林美持股63%；2）23-26年供给EcoPro高镍前驱体总量70万吨，且有条件的锁定其一供位置
3.今年六月份新建产线高冰镍三万吨即将投产。预计今年年底贡献一万吨左右金属镍。公司冶炼为红土镍矿湿法冶炼。后期产线陆续在建，在第一期建设基础上预计后期产能扩张较快，至2025、2026年，金属镍产量预计8~9万吨。
预计22-23年利润23和35亿元，对应PE17和11倍，其他可比公司当升科技（27x）、厦钨新能（25x）、容百科技（24x）、长远锂科（27x）、振华新材（29x）。