180万手封单！超20万股民欲哭无泪，又一只10倍大牛股崩盘了！

你能想象一只股票能从最低1.25元涨到32块，只用一年多的时间吗？

江特电机做到了，今年就上演了这个1年25倍的神话！

支撑起这个神话的就是其背后所傍的新能源光环。因为家里有锂矿，被资金疯狂炒作，江特电机股价今年走势一路上扬，在新能源的浪潮中层层推高，脱颖而出。从去年12月4日至今年9月17日期间最高价，累计涨幅超过了10倍。

当然作为妖性十足的股票，涨停与跌停间往往是一念之差。在本周连续反弹后，今天开盘却直接摁死跌停板，报21.55元，最新市值368亿元。截止收盘封单逾180万手，意味着有超过38亿资金在排队想要出逃，这是超过十分之一的总市值！如此大规模，按照以往惯例，明天开盘继续“躺地板”的概率很大。

江特电机今天之所以跌停，就是因为昨晚突发利空，信息披露违法，被证监会立案调查了。呆在里面的股民们这次真的要欲哭无泪了。

那么从去年一度“披星戴帽”到今年闪亮的大牛股，江特电机都经历了什么？

始于电机，兴于锂业

江特电机起家于特种电机等研发、制造和销售，但近年股价暴力反弹主要还是得益于锂业的发展。

公司位于“亚洲锂都”江西宜春，在此拥有锂瓷石矿2处采矿权和5处探矿权，合计持有或控制的锂矿资源量1亿吨以上，资源储量较大，各条产线碳酸锂年产量合计约3.5万吨。是目前国内锂矿储量最大和锂云母提锂产能最大的企业。

江特电机处于锂电池的上游材料端，有着丰富的上游资源积累，所以才能够借着碳酸锂上涨实现咸鱼翻身。

从江特电机半年报看出碳酸锂的业务贡献占60%，电机只占40%。而且，碳酸锂的业务占比仍在提高，预计到2021年底，销售碳酸锂产品达2.72万吨，预计碳酸锂营收约20.1亿元，主营业务总体净利润4.1亿元，碳酸锂贡献年度利润的70%，电机业务贡献30%。

从2020年下半年开始，随着锂矿下游新能源汽车的消费率先复苏这一最大的需求逻辑驱动，加上在锂价下跌过程中全球锂开采的扩张意图并不强烈。叠加新冠疫情影响下，锂生产商们对新能源汽车的前景预判出现偏差，从而导致锂的供应开始短缺，锂价逐渐迎来了周期上行拐点，这对江特电机业绩构成主要支撑。

（碳酸锂价格指数，数据来源：choice）

无独有偶，也就是从去年11月开始，之前股价一直跌跌不休的江特电机，随着锂电池板块走出一波凌厉攻势也开始起飞了。

当然伴随着江特电机股价疯涨背后，离不开行业景气度的驱动。随着新能源行业景气度不断提升，下游需求旺盛，全球锂资源持续偏紧。

如今，在全球“缺锂”的大背景下，矿端开发本身就存在投资大、开发周期长等特点，因此电动车对锂需求的高增长短时间内难以得到弥补，江特电机也在开足马力积极扩产。2021年，公司将对产1.5万吨锂辉石提锂产线进行扩产改造，预计在使用锂辉石的情况下，约可提升1万吨碳酸锂的年产能。根据规划，江特电机计划2021年产销碳酸锂产品2.72万吨。

因此，但伴随着行业迎来周期性向上拐点，江特电机也走出了困境反转，同时也有了业绩的验证。2021年前三季度实现营业收入20.30亿元，同比增长44.66%；归母净利润2.49亿元，同比增长1066.33%。

从行业角度看，一方面，受限于资源储量、品位和环保等因素，锂或将持续处于供给短缺状态，锂价中枢有望不断上移。另一方面，随着碳中和，碳达峰的推进，新能源车未来渗透率会逐步提高，显然上游锂矿会成为中国电动车高速发展的关键，那么对于江特电机这样锂资源储量大且品位高，就显示出很大的优势。

所以，这也是为什么江特电机在近一年来被资金疯狂爆炒的逻辑。起码，这个赛道卡位给它带来了很多可以讲的故事。

接下来怎么看？

因江特电机涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。那什么叫信息披露违法呢？就是有些信息上市公司必须要公告，而且要及时公告，如果你不公告，或者延后公告，那这个就违法违规了。

其实在这次立案前，江特电机已经有前科了，说远的在2018年就出现过财务造假被ST的事件。说近的就是9月15日，江特电机曾收到深交所半年报问询函。

问询函指出，公司通过开采自有锂瓷石矿，从锂瓷石中提炼出主产品锂云母，并提取长石粉、钽铌等副产品；要求公司说明锂矿提取产品占相应业务营收比重、下游客户分布、对公司利润贡献等情况。同时，问询函还提出，要求公司说明碳酸锂产品毛利率为27.67%，较上年同期大幅增长82.65个百分点的原因及合理性。

9月16日，深交所对公司下发问询函，要求江特电机说明其与国轩高科合作的具体筹划、准备过程、具体项目合作计划，以及公司在技术、市场、区域、政策等方面的风险评估情况，并说明本次投资合作是否经过审慎、科学的论证决策，是否具有可行性，是否存在主动迎合市场热点炒作股价的情形。

回看交易所的警告式发问，极有可能是已发现了相关不正常的迹象。从股价表现可以很清楚的看到，在问询函之前，董监高最高位减持，要说大股东心里没数，还是难以相信。

其次问询函下来之后股价开启一波调整，如果事情没问题，资金在担心什么，为何纷纷卖出呢？

再到如今，江特电机被证监会立案调查，可见这场资本盛宴的幕后并不简单。

近年我们看到，实际上对于打击证券内幕交易，监管执法持续重拳出击，资本市场“零容忍”。12月8日，田中精机公告称，公司持股5%以上股东蔷薇资本有限公司因涉嫌内幕交易被证监会立案。12月3日，深圳市卓翼科技股份有限公司公告称，原控股股东、实际控制人夏传武内幕交易公司股票，被罚2130.84万元。

但是话说回来，虽然被立案调查，最后还得看实质的内容，只要不是财务造假，对上市公司都不是什么致命的打击。

最近锂电板块也有一个鼎盛新材也是因为同样原因被调查，公告出来后吃了2个跌停板，然后有了一个小的反弹。

如果不是真的财务造假，不涉嫌违法那么这种利空就是短期的，更多的是影响了持股人的持股信心，增加了市场博弈的波动。还有就是需要关注公司的未来业绩，如果公司的利润受到了影响，那么这对股价来说就是一个长期利空，股价下跌的也会非常多。

尾声

从公司角度看，江特电机确实是拥有稳定而优质的上游资源，未来随着锂盐持续放量，业绩确实也可能会继续上升。但市场从来都先预期在前，江特电机的未来几年业绩也是被现在的市场充分炒作，预期已经消化了很大一部分。

短期来说，由于前期锂电池涨的太快太猛，也已经有了一定炒作泡沫，累积了回调风险。需要注意的，一旦进入调整，对于江特电机这样还尚未充分调整消化获利盘的，再去强行追高显然盈亏比是不划算的。

从锂电池板块的PE来看，目前行业滚动市盈率是81.58倍，江特电机现在151.71倍，甚至高于锂电池龙头宁德时代的148倍，现在属于相对高位水平。

江特电机三季度母净利润2.49亿元，同比增长1066.33%，才有那么高的估值，但是接下来增速的是否还能继续维持，去撑起151.71倍的市盈率，尚不能确定。

从上市公司公布的股东人数来看，今年9月30日股东人数达到了21万，而中报显示2021.6.30日的时候才有10万多一点，可以看出大部分股民都是高位接盘进去的，如今上市公司被立案调查，预示着这部分股民可能要产生亏损。同时对于短期来说股东户数增加很多的公司，股价想上涨也是比较难。

虽然锂电板块的高确定性和长期成长性预计将吸引资金的持续流入，推动相关上市公司股价不断上行，但是“靠天吃饭”的周期股，业绩和股价也会随着市场价格行情显示出大幅波动，稳定性较弱。在行业供不应求景气度上行的阶段，所有公司都是赚的，无非是赚的多还是少的问题。一旦供过于求产能过剩，锂价下跌等待每个企业的将会是业绩承压的风险，即使是处于上游的锂矿企业。

最后，江特电机的案例又为我们上了一课，对于那些有明显前科的个股，就算题材赛道有多性感也不能忽视基本面研究，尤其反弹到高位的时候，否则不出事还好，一旦出事那可能就是连割肉都没机会。