1、主营业务：公司为服务型航材分销商,分销的主要产品包括民用航空油料（占比50.11%）、航空原材料（34%）和航空化学品（15%）等航材,公司通过为客户提供产品解决方案和供应链管理服务实现产品最终销售,属于埃克森美孚、3M、EC、汉莎技术、亨斯迈、朗盛、博世等国际知名品牌的授权分销商。

2、核心看点：

1）目前中国大陆主要航空公司均属于公司重要客户,包括南方航空、东方航空、海航控股、中国国航、山东航空、四川航空等;在飞机维修领域,公司服务的客户主要包括GAMECO、AMECO、TAECO、STAECO、STARCO等。此外与中国商飞(COMAC)和中航工业(AVIC)也建立稳定的合作关系。

2）目前国内同时取得航材生产制造领域相关准入资质的航材分销商家数较少,公司不仅在航材分销领域取得齐备的资质,同时也在航材国产化领域取得了相应的资质,包括零部件制造人批准书、技术标准规定项目批准书、重要改装设计批准书,民用航空用化学产品设计/生产批准函等,以及取得ISO9001:2015、AS9100D等质量认证体系。公司较早开始布局航材国产化,并不断丰富产品种类,包括胶带、清洗剂、消毒液、内饰壁纸、地勤耳机等。

3）国产飞机的即将量产，也将给国内航材分销商带来新的发展机遇。C919将成为我国切入民航商业市场的契机，未来C919采购所有零部件及航材必须从国内公司采购，未来开始批产后，航空零部件及航材产业链的国内企业或合资公司业务将显著放量。

3、市场规模：

1）受新冠疫情影响，2020年全球航空材料分销的市场总体规模约为122.59亿美元，同比下滑27.41%；2020年中国航空材料分销市场规模为10.40亿美元，同比下滑13.84%

2）2020年受新冠疫情影响，全球航空润滑油(含液压油)分销的市场规模约为11亿美元，同比下滑23.56%。中国航空润滑油分销市场规模为1.81亿美元，同比下滑15.42%。

3）2020年全球上述三类航空化学品的市场分销规模约为20.05亿美元，受疫情影响，同比下滑28.01%；中国航空化学品中的胶粘剂和密封胶、油漆与涂料以及清洁用品三者合计的分销市场规模约为3.73亿美金，同比下滑15.80%。

4、竞争对手：雅迪力特、成都民航六维航化有限责任公司、波音分销；

5、数据一览：

（1）2019-2021年，公司营业收入分别为8.52、7.22、6.97亿元，同比增长率为-3%;归母净利润分别为0.78、0.67、1.29亿元，复合增长率为28.6%。2019-2021年公司毛利率分别为26.06%、30.80%、31.60%。发行价格29.2元/股，发行PE22.99，行业PE24.76，发行流通市值5.84亿，总市值23.36亿。

（2）公司预计2022年1-6月收入为2.6至3.7亿元，同比变动幅度为-28.16%至2.23%；归母净利润为0.27至0.38，同比变动幅度为-27.12%至2.57%；（资料来自公司官网、招股说明书）