20220424

【新能源车】周观点：各地主机厂陆续复产，积极乐观推荐

行业：福建省印发新能源汽车2022-2025年产业规划，2025年实现车产销20万辆、电池产能600GW（电池产值3200亿、材料产值2200亿，装备600亿）；上海工厂陆续复工，特斯拉上海超级工厂于19日复工，目前已有约8000名员工到岗。

公司：宁德时代换电厦门启动，首批4座今年底30座；国轩高科2022-2024年为吉利商用车供应动力电池12.6万套；比亚迪网约车价格上调0.6-1.6万；小鹏P5欧洲起订价折合人民币27.9-37.7万元。

近期受疫情影响，新能源车生产和销售预期短期均受到影响。这个时点上看我们仍然保持积极推荐，1、产品力是核心原因：不论是纯电的爆款，还是混电的均衡优势，都体现出新车在产品开发和迭代上有显著优势，消费影响因素在转变，对销量持续乐观。2、资源品带来的边际因素在弱化：短期看资源品紧张情况将有所缓和，中期看供应端加速趋势明确，转折点可能比想象的快。3、估值上看已经调整的很合理了，整体产业链的PE水平2022/23在35/25X，很多子行业龙头明年估值已经在20X以内了。持续积极推荐确定性强、技术壁垒高的核心标的。

核心标的：
1、车电池材料龙头：比亚迪；宁德时代、欣旺达、亿纬锂能；隔膜龙头；德方纳米、龙蟒佰利；远东股份；三花智控、银轮股份。
2、新支线：1）4680重点关注科达利、天奈科技、芳源股份、贝特瑞；2）电池安全关注泛亚微透、四方光电、国安达。3）换电模式建议关注协鑫能科。
3、新技术高壁垒：纳米管天奈科技；铝塑膜紫江企业；轻量化立中集团、三祥新材；车用连接器材料博威合金；气凝胶泛亚微透；传感器四方光电

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【新材料】周观点：重点推荐下游强成长公司

1、持续推荐长期成长确定的【永冠新材、硅宝科技、安利股份】。2、电子材料里前期有较大调整的【雅克科技、彤程新材】。3、膜行业：成本下降、消费电子预期基本已经消除。推荐【东材、长阳、激智】。