一、眼科

1，东吴证券朱国广认为，三季度历来是眼科医疗服务的消费旺季，今年三季度，由于就医延期叠加新增需求，科医疗服务行业有望迎来大幅恢复性增长；

2，我国近视总人口接近7亿，其中儿童青少年总体近视率为52.7%，有效的近视防控方法主要包括使用低浓度0.01%阿托品眼药水、佩戴角膜塑形镜、佩戴离焦镜片，预计2030年对应市场空间分别为94.5/775.6/228.7亿元，2021-2030年复合增速分别为51.3%/20.6%/11.6%；

3，屈光手术可有效恢复视力，满足患者摘镜需求，假设2030年近视屈光手术量3.0台/千人，则国内屈光手术市场空间有望达1045亿元；

4，国家卫健委所印发的《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》再次提出提升近视防控和矫治水平，眼科服务、器械、药品等相关行业有望迅速扩容；

5风险提示：疫情反复、市场政策风险等。

二、酒店

1，广发证券刘雪峰看好S石基信息(sz002153）S 的新一代云PMS系统在洲际半岛国内酒店的上线有望快速恢复，新开业酒店系统上线、存量酒店系统替换将有序快速推进，此前在2022年1月，北京王府半岛酒店已确认向石基新一代云PMS产品成功迁移；

2，从单季度收入来看，典型高端酒店集团的收入在2020年二季度触底以来正持续回升，尤其凯悦酒店2022年一季度收入已超过2019年一季度，这对石基新一代云PMS产品在已签约的半岛酒店集团及洲际酒店集团的批量上线可有更积极预期；

3，刘雪峰看好国内外酒店业在疫情后的快速复苏既有利于公司签订更多订单，也有利于公司推动已签订订单的快速上线以此带来财报端改善，预计公司2022-24年营业收入分别为34.35/37.12/42.15亿元，给予公司12倍PS估值，对应合理价值约为19.63元/股（现价16.37元）；

4，风险提示：高端酒店集团系统升级落地节奏不确定。

主题一

三季度传统旺季“巧遇”需求递延集中释放，这个医疗单品或存20倍市场空间、未来10年复合增速50%+，这家公司有望率先获批进入消费市场

从往年看，三季度暑期向来是眼科医疗服务的消费旺季，叠加今年又特别面临需求延迟的情况，行业景气度值得期待。

东吴证券朱国广认为，短期看，疫情扰动下体现眼科增长韧性，就医延期叠加新增需求，预期行业有望迎来疫情后大幅恢复性增长。长期看，品牌强化与术式升级推动近视屈光手术量价齐升，视光业务在OK镜、离焦镜等推动下快速增长。

同时，儿童青少年近视防控已上升为国家战略，国家卫健委所印发的《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》再次提出提升近视防控和矫治水平，相关眼科行业有望迅速扩容。

眼科服务、器械、药品相关标的主要包括：

眼科医疗服务：爱尔眼科、何氏眼科；

角膜塑形镜和离焦镜片：欧普康视、爱博医疗、昊海生科、明月镜片；

低浓度阿托品药品：兴齐眼药。

矫正与防控需求广阔，近视防控药械掘金蓝海市场

2020年我国近视总人口接近7亿，其中儿童青少年总体近视率为52.7%，形势严峻。有效的近视防控的“三架马车”包括：使用低浓度0.01%阿托品眼药水、佩戴角膜塑形镜、佩戴离焦镜片并配合户外运动。

阿托品眼药水：低浓度阿托品在大陆目前仅作为院内制剂使用，渗透率偏低，国产厂商兴齐眼药当前处于III期临床实验，有望率先获批上市进入消费市场。

角膜塑形镜（ok镜）：可延缓35%-60%近视进展，目前主要玩家有欧普康视和爱博医疗，此外昊海生科也有望于2023年获批上市。

离焦镜片：离焦镜可在普通眼镜店购买，使用较OK镜更为方便，国产品牌明月轻松控（明月镜片）于2021年上市，价格具备一定优势，防控效果备受期待。

目前三种防控手段在国内处于渗透率快速提升的过程中，假设2030年三种防控手段市场渗透率分别达到4.78%、7.84%、13.87%，2030年对应市场空间分别为94.5亿元、775.6亿元、228.7亿元（2021-2030年复合增速分别为51.3%、20.6%、11.6%）。

屈光手术术式不断升级，有望催生千亿大市场

屈光手术可有效恢复视力，满足患者摘镜需求。根据Market Scope数据，2021年我国每千人近视手术量仅为0.7人，仅为美国的四分之一，远低于韩国、加拿大、欧洲等国。

角膜与眼内屈光技术不断迭代，半飞秒、全飞秒、ICL晶体植入等技术不断发展并普及，屈光手术趋向个性化、微创化，为患者带来更多选择。

基于行业需求广阔和渗透率提升，假设2030年近视屈光手术量3.0台/千人，则国内屈光手术市场空间有望达1045亿元（2021-2030年复合增速为21.8%）。

主题二

酒店信息化或迎行业向上强拐点，这家公司最新打通欧洲市场、新客户批量上线在即，分析师强Call业绩有望实现大幅反转

国内不同城市及地区疫情后有序放开，酒店管理软件有望迎来向上拐点。

刘雪峰看好石基信息的新一代云PMS系统在洲际半岛国内酒店的上线有望快速恢复，新开业酒店系统上线、存量酒店系统替换将有序快速推进。

当前，公司的价值主要受两方面影响，一是能否签订更多高端酒店集团，通过该高端酒店集团的房间数去预期公司云PMS产品的中长期收入，二是已签订酒店集团的新产品上线是否快速推进，这决定了从产品推广到财报端经营数据明显改善的周期。

因此，国内外酒店业在疫情后的快速复苏既有利于公司签订更多订单，也有利于公司推动已签订订单的快速上线以此带来财报端改善，共同推动公司价值实现。

刘雪峰预计公司2022-24年营业收入分别为34.35/37.12/42.15亿元，给予公司12倍PS估值，对应合理价值约为19.63元/股。

酒店业复苏有助于公司价值实现，基本面拐点快速临近

根据民航资源网数据，6月24日至26日，民航单日航班量连续3日突破10000班，总体恢复至疫情前约60%；单日旅客运输量恢复至疫情前约49.4%。

受疫情影响更为严重的北京、上海恢复弹性也更大。根据携程数据，截至6月8日，近一周预订上海、北京两地暑期进出港机票票量环比上周分别增长118%和115%。

此前在2022年1月，北京王府半岛酒店已确认向石基新一代云PMS产品成功迁移。但随后上海地区的疫情使市场较担心公司云PMS在国内上线推广的进度将有较大延迟，尤其洲际酒店集团在上海拥有/授权管理多家酒店。

刘雪峰判断，随着国内疫情防控措施放开，酒店等行业复苏明显，石基在国内洲际、半岛酒店的试点及上线进度有望提速，新开业酒店系统上线、存量酒店系统替换将有序快速推进。

典型高端酒店集团22Q1收入回暖逼近19Q1，利好石基新一代云PMS系统推广落地

从万豪、希尔顿等全球典型高端酒店集团数据也能看出，2020年房间数的同比增速较2019年明显收窄，但2021年房间数的同比增速开始回升（除洲际外），尤其凯悦酒店更是显著提升。

从单季度收入来看，典型高端酒店集团的收入在2020年二季度触底以来正持续回升，已逐步逼近疫情前高点，反映出酒店行业正持续回暖，尤其凯悦酒店2022年一季度收入已超过2019年一季度。

根据公司微信公众号6月15日信息，公司新近成立了欧洲、非洲、英国和爱尔兰大区。刘雪峰认为，这对公司新一代云PMS产品在已签约的半岛酒店集团及洲际酒店集团的批量上线可有更积极预期。

另一方面，前述两大高端酒店集团在业内形成的示范效应有望加速，即对公司签约其他高端酒店也可有更乐观预期。