今天为大家准备了机构最新的地C板块一手解读,分享给大家(不代表个人的意见):
【销售】第25周(6.18-6.24)样本30城销售数据524.3万平方米,环比提升22.5%,同比提升1.3%。若剔除青岛、苏州后,26城环比提升5.7%,同比下降25.4%。市场销售基本面其实在4.5月已经触底,但整体复苏节奏稍弱,城市分化较为严重。
供需情况较好的核心一二线城市复苏程度较高,而三四线城市复苏偏弱。6月是传统房企冲销售的月份,推盘放量叠加销售复苏,因此预计布局聚集高能级核心城市的房企如滨江集团、绿城中国、建发G份环比将有明显改善,同比降幅显著缩窄;而低能级销售占比较高的房企环比同比表现为弱复苏。进入7月后,随着政策进一步放松叠加去年基数较低的因素,销售同比主动被动层面都将显著修复。
【政C】近期一二线城市政C进一步放松,继南京武汉变相全面放松限购后,合肥6月24日再次放松,外地户籍补缴半年社保即可购房;S海落户政策也再度加码,S海高校硕士or外地一流高校硕士无需评分直接落户。我们认为一二线城市的“四限”政C尤其是外地户限购资格、商贷首付比例、二套房认定标准仍有充足空间。看好Q3政策进一步放松。
【节奏】今年是难得的窗口期:政策面持续向上、销售侧复苏、企业竞争格局改善拿地毛利率修复。存量市场博弈会带来阶段性回调,但板块大逻辑不变。当前逻辑以6月销售数据复苏为主。长周期的政策加码逻辑依然稳固。地产及产业链占GDP比重近30%,土地投资走弱就对GDP形成拖累,此外还有地方财政压力、失业率提升等问题。我们预计地产政策大幅加码以对冲经济衰退的逻辑将在Q3Q4得到强化。
【投资标的分享】
我们认为地产公司主要看销售、拿地(有拿地能力方能受益于利润率改善和竞争格局优化)、融资、现金流四方面。
建议关注:滨江集团、保利发展、万科A、华发G份、金地集团、招商蛇口;
风险提示:疫情反复超预期,政策放松力度不及预期,销售市场信心复苏不及预期。