21年情况：

营收21年194.7亿，同比略有增长，归母7.9亿，同比增长12.53%，ROE21.52，下降1.4%，

产品结构持续优化，智能手机锂电池占比下降至不到50%，销售收入92.43亿，上年同期有所下降。智能穿戴31.7亿元，占比16.28%。智能家具占比14%。笔记本电脑占比14.16%，同比略有所下降。动力管理系数，充电宝占比7.05%同比60%增长。

客户及存货等情况：

客户集中度相对比较高，单一大客户在50%左右，客户结构持续改善，2015前五大占81.33%,21年下降61.58%，毛利率净利率持续向好，毛利率和净利率有一定程度提升。提升0.7%,净利润率提升0.63%。应收账款和存货超过70%。21年应收账款71天，应付78.75天。产品结构变化，大力开拓锂电池应用市场，生产场地要求更高，新建新的生产办公场所，21年比20年增加6个亿，持续拓宽业务。资产负债率比较高，68%，负债规模不高，10-15亿3年。业绩比较理想，融资条件不错。

22年情况，22年会在20亿以上规模。分红在同类还是比较高。3年分红超过5.7亿，占归母30%左右。发展和战略，专注做锂电池，消费电子智能手机，市场容量保持稳定（存量市场），业务份额保持稳定，增长空间比较有限。

业绩指引：

22年合并业营业收入220亿，手机规模稳定略有增长，主要增长在新兴业务里（储能，扫地机，车）。

目前看22年上半年消费电子会不错（我持保留态度）和客户结构有一定关系，整体看国际客户表现会更好，国内客户会更弱。

22年增长展望：

1.新能源汽车动力电池，做第三方的，市场持续萎缩。积极拓宽业务口径，进行产业链业务延伸。向电新业务进行拓展，长期战略，合资公司等。1期扩产16亿，明年（23年）一季度正式投产。加快进展，1期过渡厂房做产品研发。

2.封装业务，未来接入到射频前端模组，后面往晶圆方向进行拓展。

3.终端开展整机的组装业务，现有的锂电池客户为主。（石头科技扫地机器人）

问答环节：

Q:四季度环比三季度收入利润有所增长，经营性现金流和三季度有差异，怎样去看季度间变化

A:公司一直以来产品销售季节性比较强，每年上半年淡，下半年旺，过去也是这样，今年也不例外。产品现金流来看，4季度销售回款到今年一季度，时间拉平看，现金流和利润有很好匹配。更多纪要关注：深圳财富club

Q:营收结构来看电动工具增长快，往后增长持续性。年报有其他分类，同比去年增长比较多，具体结构是怎样买的？

A：其他业务：5个亿增量，相对来说产品比较杂，业务多，1.5个亿电源管理业务，储能业务，封装业务3.4个亿收入。充电宝有4个亿，无人机医疗比较散。

电动工具：过去三四年时间持续保持高增长，从原来的占比不到5%，现在占15%，增长速度非常快，今年业务展望看，220个亿，增量20个亿，10个亿来源于电动工具智能家居这里。

Q:年报存货体量比较高，怎么看？

A:一季度比较旺，也有因为缺芯少料，战略性备料，关于存货周转天数，21年44.36天，20年39.57天，存货周转天数没有太大变化。

Q:储能业务相对长期发展逻辑，打破天花板，披露的数据，储能业务41.7万台，营收3个亿，单价大概几百块，具体业务形式，单价怎样计算？

A:出货量比较大，

储能PAC单价在1.1-1.5/wh,比做消费锂电池要高，基站，家庭储能，设备中心为主，价格弹性会更大一些。利润率水平，H客户合作模式，营收只算加工费的话，利润率区间范围。现有的储能范围，销售规模来看3个亿，实现好盈利可能性不大，去年5月份开始实现盈利，规模百万级。长远看储能这里封装利润情况，比现有的智能手机8-9个点，净利润在3%左右。目标来看，明后年净利润能做到3%水平。只是说的封装业务。

电新布局首先满足封装客户的需求，侧重家庭储能方面需求。22年电新不会实现收入，明年年中实现收入。

现在给H客户做，H客户外采料，整体产品出货，电新都会同步出现替代。未来不太好说，是否要自己提供料。

评估一下自身竞争优势，和现有供应商。目前处于刚组建，人员团队还在过来。技术上来看，磷酸铁锂电新，相对比较成熟，技术不会有太大问题。自身成本管理有较强优势，储能对成本比较严格，能够发挥封装业务的优势，逐渐转移。产线自动化封装上处于行业领先，尽可能往电新靠拢。

Q:储能这里也是一个高速成长的新兴市场。未来储能市场需求空间，具体到H客户基站增速，份额等？

A:收入上指引，今年储能业务8-10个亿，翻番增长，产品类型看家庭储能为主。

下游需求增长带来业务量增加，储能业务刚起步，去年营业收入3个亿，客户爆发性增长态势。现有看客户端份额，除了华为量比较大，其他份额也都处于比较低的位置，未来希望进一步提升。

汽车动力电池方面，局限在电源管理业务，有比较好的客户基础，去年出货量不到2个亿，销售对象是三星的电新，销售给德国大众车场，目前在进一步导入国际车场，用3-5年导入5家左右国际一线车场。希望动力电池能够产生5-10亿收入，动力电池业务的展望。

Q:业务拓展之后利润率的情况？

A:短期看业务扩张，新的产线都在布局，整体毛利率净利率会比较低，长期看毛利率和净利率比现有的BMS业务要略高一点，毛利率在10-15%之间，净利率在5-7%之间，SIP业务未来也希望能达到这样的水平，往高看。短期来看现在阶段规模5个亿，今年希望翻倍增长，进一步往锂电池以外进行增长，研发储备，设备投入持续增加。今年看整体盈利表现不会很好。

Q:BMS-SIP升级情况？

A:动力电池和手机有差别么，还是比较类似。现有系统业务行业发展大机制，不同客户推进节奏不同，目前看在去年新手机产品上来看，国内安卓试用节奏会更慢，小米最先使用，华为，荣耀，陆续跟进SIP。整体节奏各有不同，去年实现5个亿，主要是在小米，其中占据60%左右的占有率。今年看有翻倍增长，持续介入Apple，H，荣耀，vivo，其他客户。对这一块业务展望相对积极，确定性比较高。

Q：去年苹果有多少份额？

A:se这里有多少份额，和之前产品有多大差距。主要手机业务份额保持稳定，各个客户产品细节保持稳定，今年不会发生重大变化。量今年手机和去年比略微有所增长。

Q:国企改革变化?

A:目前没有看到特别变化，