基本面持续向好，大跌更多来自市场情绪

锂价22年全年维持高中枢逐渐成为市场一致预期，GGII会议后新能源产业链22年景气度边际下降仍是当下市场主流担忧，我们认为：

1）海外仍有部分低价长单供给。22年全球31.09%碳酸锂供给来自南美，而海外锂企（SQM为主）多与中国企业锁定长单，目前我们统计南美四大家盐湖Q4碳酸锂均价仅为1.2-1.4万美金（8.5万人民币），与国内高锂价合理对冲后，头部电池厂Q4仍预期有21%+毛利，碳酸锂涨价并不会影响新能源产业需求。

2） TO C与TO B存在本质差别。碳酸锂涨价对20万以上车型影响甚微，电池厂良品率提升/整车厂大宗商品降价均能相对抵消锂价上涨压力。

业绩为王，资源自给率高仍为标的选择主逻辑

复盘上周板块涨幅前列标资源自给率均为100%，而涨幅紧随其后的雅化、盛新等推出股权激励的矿石提锂标的也均有望于22-23年实现资源自给率大幅提升。资源自给率高+业绩为王仍为当下市场标的选择主逻辑，被低估且22-23年资源自给率有望持续提升的氢氧化锂加工厂也值得关注，建议高度关注一月份各家业绩预告超预期。

配置思路偏向16年底-17年，坚定看好锂板块22年配置价值

周期之痛在于价格中枢无法维持，市场过去担忧22年年中供给释放锂价将快速回落，而年底GGII会议产业链反馈需求高度旺盛+22Q3-Q4澳矿持续下调供给预期意味着锂价将在22-23年稳定维持高中枢。

回顾上一轮周期基本面与股价变动，我们认为22年锂板块配置思路更将偏向于16年底-17年底。在市场对锂价形成一致预期之后，企业自身走量扩产兑现业绩更受市场青睐，17年高点天齐等龙头可给予30X估值，目前22年各锂矿公司平均PE仅为15X左右，当下时点我们坚定看好锂板块配置价值！

推荐方向：

从业绩的角度，Q3季度单吨净利超4万吨+：永兴材料、天齐锂业、科达制造、XX超净

从估值的角度，22年被低估的锂盐加工企业：雅化集团、中矿资源、盛新锂能

从预期差角度，22/23年有望实现锂板块业绩释放：XX珠峰、融捷股份