Pilbara拍价首现下降，锂精矿为何涨不动了？-韭研公社

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Pilbara拍价首现下降，锂精矿为何涨不动了？

tony2001

中线波段

2022-07-13 16:54:26

今年第四轮皮尔巴拉的锂精矿拍卖价为6188美元/吨，比上轮降低2.6%
7月13日，澳洲锂矿巨头皮尔巴拉在BMX平台举办了本年第四次，历史第七次锂精矿的拍卖，上一轮六月份的锂精矿拍卖会由于皮尔巴拉在BMX拍卖日期之前就已经选择直接接受了一位BMX注册用户的提前报价（6,350 美元/干吨，与上一轮锂精矿拍卖价格的涨幅为6.6%），所以那一批5000吨的5.5%品味锂精矿是直接完成而未进行正式拍卖。这一轮锂精矿拍卖的总体体量规模依旧为五千吨，与前几轮的拍卖会规模持平，品味依旧是5.5%，最后的拍卖价格显示为6188美元/吨，相比上轮拍卖价的降幅为2.6%，这也是皮尔巴拉拍卖开始以来首次出现拍卖价格的下降。

具体折合到碳酸锂的成本来看，皮尔巴拉的这次锂精矿拍卖价格为6188美元/吨，折合碳酸锂成本高达（6188+80海运）*（转换系数）8*（汇率）6.7*（6/5.5品位折算）*1.13（增值税）+25000（加工成本）=43.9万元/吨左右，虽然今年二季度以来碳酸锂的价格有所回调，但是目前基本上稳定在在47万元/吨的价格左右徘徊，可见皮尔巴拉此次锂精矿的拍卖价格虽然出现了部分回撤，但是依旧超过目前主流锂精矿价格5000美元/吨，同时也夯实了电池级碳酸锂的成本下限。

从皮尔巴拉此前六次的拍卖价格和随后的锂精矿价格数据来看，皮尔巴拉此前每次拍卖价格最后都的确给后面的锂精矿价格涨价进行了推动。以锂精矿长协价格季度变化来看（当前锂精矿长单价格以季度或年度定价为主），去年四季度锂精矿长协价格为1700美元/吨左右，今年一季度锂精矿长协价格为2700美元/吨左右，今年二季度锂精矿长协价格为5000美元/吨左右，结合皮尔巴拉拍卖会前六次逐次递增的拍卖价格（1250美元/吨-2240美元/吨-2350美元/吨-5650美元/吨-5955美元/吨-6,350 美元/干吨）。可见皮尔巴拉拍卖会此前的持续高价的确是对锂精矿长协价格有着逐步推高的作用，或者说锂精矿拍卖的高价位也是之后矿厂与下游进行新一轮锂精矿长协价格签订时候的底气所在，此次拍卖价出现首次回调，或也意味着未来的锂精矿的长协价格的持续高涨的趋势也将得到部分遏制。

值得注意的是，皮尔巴拉自从BMX电子交易平台推出锂精矿拍卖以后也的确使得矿厂在锂资源端的定价方面的能力得到了逐步强化，但今年的皮尔巴拉锂精矿拍卖会与去年略有不同，去年的前两次拍卖的锂精矿均为现货，发货时间很快，而今年的锂精矿即使当场拍下，也需要1-2个月的发货时间，本轮拍卖会的锂精矿也是计划于2022年8月25到9月25期间发货，所以拍卖价格更能反映的不仅是当期的供需紧张关系，更多的是市场对于锂精矿远期价格的判断和容忍水平。

而从锂精矿拍卖会的供给角度来看，皮尔巴拉旗下的Pilgan Plant的一期和部分二期产能基本上被赣锋锂业、通用锂业、长城汽车和天宜锂业等多家公司所包销，所以此前皮尔巴拉BMX平台拍卖会的锂精矿来源多是Pilgan Plant的二期产能，但未来或将是皮尔巴拉在的Ngungaju Plant（锂精矿年生产能力为18万吨左右）来为拍卖会提供主要的锂精矿支持，并且随着其产能爬坡达产，未来皮尔巴拉每次锂精矿的拍卖会的体量规模也有望增加。

最后，从需求的角度来看，今年二季度由于疫情扰动下游新能源汽车的需求，使得碳酸锂的涨价趋势在三月底达到51万元/吨左右以后就开始出现回调，但是从今年上半年新能源汽车销量来看，新能源汽车产销两端分别达到266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，新能源汽车渗透率也高达21.6%，超过了我国对于新能源汽车渗透率2025年20%的目标，显然我国的新能源汽车行业依旧处于高景气度下。而且从我国新能源汽车的销量历史来看，下半年才是新能源汽车真正的销量旺季，销量方面是远远高过上半年的，叠加今年6月初的汽车刺激政策，以及新能源汽车下乡活动等，此前被疫情压制的汽车需求有望在下半年得到进一步得到释放。所以我国今年下半年，无论是终端新能源汽车，还是中游动力电池，乃至四大材料等都有望进一步增加排产和提高库存，从而带动并增加对最上游锂资源的需求。

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