【风口研报·赛道】通威斥资百亿投向新型光伏电池片扩产，3年一轮的景气周期开启，这些下游公司迎来机遇
通威、隆基等光伏巨头均斥资百亿投向新型光伏电池片扩产，3年一遇的向上景气周期已开启，分析师预测这几家下游设备厂商迎来黄金机遇。
 光伏设备（ 帝尔激光 、 捷佳伟创 、 奥特维 ）精要： 
 
 ① 通威Gu份 3月31日晚间公告预计投资120亿元在眉山投资建设32GW高效晶硅电池项目，其中16GW电池项目一期力争于2023年12月底前投产； 
 
 
 ②广发证券代川认为，本次通威扩产意味着新一轮电池片扩产的开始，今年隆基和通威相继宣布新扩产预示的电池片3年一次技术迭代的规律不变； 
 
 
 ③行业重新进入扩产通道利好下游设备厂商，本轮电池片扩产或以TOPCon技术为主，帝尔激光、捷佳伟创、奥特维等有望受益； 
 
 
 ④风险提示：下游电池片厂商扩产不及预期。 
 
事件 ：通威Gu份3月31日晚间公告，在眉山投资建设32GW高效晶硅电池项目，项目分两期实施，总投资预计120亿元，其中一期16GW电池项目投资约60亿元，力争于2023年12月底前投产，二期16GW电池项目将根据协议约定择机启动。 
 2021年是光伏行业电池片扩产的小年，但随着topcon、HJT等电池片技术的进步，2022年有望成为电池片扩产大年。 
 广发证券代川认为，本次通威通威扩产意味着 新一轮电池片扩产的开始 ，经历了2021年下半年行业的黑暗后，今年电池片行业迎来了积极变化，隆基和通威相继宣布新扩产，关注以下几点： 
 ①随着需求回升，存量电池片厂稼动率已经明显改善； 
 ②大多数中上游的光伏公司，通过硅料或者硅片积蓄了大量的利润，为未来的产能扩广张埋下伏笔。 
 ③从2016年以后，光伏电池片3年一次技术迭代的规律， 上一次出现隆基、通威、爱旭同时宣布大规模扩产是2019年底和2020年初 ，新技术的储备逐渐成熟，电池片环节的扩产会迎来加速。 
 
行业扩产路线分析
 
 目前市场上可扩张的高效电池片路线是HJT、TOPCon和IBC，本次通威的32GW，投资金额120亿，按照设备60-70%的密度，单GW2.5亿左右。广发证券预判 可能TOPCon的概率较大 ，但不排除后续上HJT。 
 天风证券产业链调研发现，这部分扩产类型尚未能明确，Topcon/HJT均有可能，还要看两者的平价化能力和组件性能表现。 
 实际上，对于设备行业而言，扩什么路线并不重要，扩不扩比较重要。经历了2021年下半年行业的萧条后，行业重新进入扩产通道，2022年下半年到2023年全年有望进入新一轮的技术迭代周期。 
 按照当前的装机水平，2023年 全球的装机需求量会超过250GW ，意味着合理的电池产能需要在400GW维度。 
 目前来看， 2019-21年三年新扩的产能是远不到400GW的 ，接下来会进入新扩+存量替代的状态。 
 
行业扩产相关受益公司分析
 
 目前主流的TOPCon、HJT、IBC等电池均具备较好发展前景。三者之中，TOPCon现阶段成本相对较低，未来效率具备潜力，且可基于现有庞大产能改造，头部企业将会持续探索，今年将迎来产业化量产元年。 
捷佳伟创 ：实现PERC+/TOPCon/HJT设备全覆盖，当前公司正加速第三代电池设备布局，管式PECVD正在中试线上进行量产定型的工艺调试阶段，运行情况均符合公司预期，并且还在升级优化； 
帝尔激光 ：光伏激光设备龙头，激光转印技术获得突破，已覆盖了高效 太阳能 电池的PERC、MWT、SE、LID/R等多个工艺环节； 
 金辰Gu份：当前公司建HJT/TOPCon中试线，包括转换效率25%以上高效电池工艺和装备技术涵盖双面微晶HJT、TOPCON，新的金属化方案等； 
 迈为Gu份：在后道工艺丝印设备市占率也超过 70%，HJT逐步具备整线供应能力 
奥特维 ：通威未来有望发力配套组件产能，此前组件产能在21年仅为3.5GW左右，组件扩产公司受益程度较高。 
 

相关Gu票：
奥特维(sh688516) -
帝尔激光(sz300776) -