①两个独门标的：一是振邦智能，虽然市值小，但不管是从万亿智能控制器行业空间去看还是横向对比公司竞争能力，都是名列前茅。刚发布Gu权激励将更有动力，21年20倍估值。二是杰克Gu份，全年都很好。今明年目标定得也比较高。疫情背景下逆势扩张市占率这几年会快速上升。
②低估值标的：伊之密（今年22倍，Q1业绩同比增700%，收入98%）、国盛智科（30倍，Q1利润增长160%，收入140%）、欧科亿（26倍，Q1利润140%，收入106%）。
③长期看好：估值今年52倍明年40倍，护城河不断加深，抗周期属性好。现在从激光到智能焊接迈出第一步。Q1利润增120%。
天风大制造会议中提及要重视自动化板块，Q1业绩会非常亮眼，且贯穿全年。主要分三个方向看：
1、独门标的
两个独门标的：
①振邦智能
虽然市值小，但不管是从万亿智能控制器行业空间去看还是横向对比公司竞争能力，都是名列前茅。客户质量与结构很优质，客户包括TTI、WIK、美的等。近4年产能利用率维持在95%左右，产销率100%左右。智能控制器A股中我们熟知的为和而泰、拓邦股份，振邦的毛利率和净利率是高于它们的。刚发布股权激励对资本市场以及员工都将更有动力，21年20倍估值，向上有3倍空间。
②杰克股份
不仅一季度好，全年都很好。目标定得也比较高。疫情背景下逆势扩张市占率这几年会快速上升。今年25倍估值有比较充足的提升空间。
2、低估值标的三只低估标的全年业绩都会不错，增长高点在明年一季度。
伊之密（今年22倍估值，Q1业绩同比增700%，收入98%）、国盛智科（30倍估值，Q1利润增长160%，收入140%）、欧科亿（26倍估值，Q1利润140%，收入106%）。
3、长期看好
长期重视柏楚电子。
国内激光切割控制系统龙头，盈利能力较强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据年报披露，公司中低功率板卡系统市占率60%，高功率国内企业市场地位第一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2020年，公司实现营业收入5.7亿元，同比增长52%，净利润3.7亿元，同比增长50%。产品技术含量、市场地位、人才红利、运营效率共同促成较高的毛利率与稳定的费用率，2020年公司净利率达65%。
下游成长叠加国产替代，市场前景与竞争格局良好。根据《中国激光产业发展报告2020》数据，2010-2019年国内激光设备市场年复合增长率为24%。激光器国产化从中低功率向高功率迈进，成本降低与应用拓展打开更大市场空间。控制系统竞争格局良好，公司龙头地位稳固，价格和毛利率保持稳定。公司招股书预计22年中低功率及高功率市场空间分别为5亿元和10亿元，目前高功率系统进口占比在70%以上，未来国产替代空间较大。
研发实力强大，看好业务延伸。公司创始人均毕业于上海交通大学，技术背景深厚。公司在核心技术方向（CAD、CAM、NC、传感器控制，硬件设计）上进行了长期积累，形成了“能力+项目”矩阵研发模式，具备平台化技术延伸能力，拟定增投资项目可分为短期激光业务延伸与中长期控制系统业务延伸。公司智能切割头已切入万瓦级市场，我们测算22年万瓦级市场规模约4亿元，有望成为新业务亮点。
估值看似贵，今年52倍明年40倍，但它的护城河不断加深，抗周期属性好。现在从激光到智能焊接迈出第一步。它的运动控制技术很好，以前仅局限应用于激光，但从海外同行看可延展领域非常多，当下拓展的焊接空间不比原来激光小。Q1利润增120%。
风险提示：市场竞争加剧风险。
- 1