（1）计划于马鞍山建设30万吨高性能纸基新材料项目，预计24/25年投产。

（2）拟以自有 资金0.55-1.10亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划。 高速扩张的细分龙头：考虑30万吨项目时间未定，暂不计入产能计算，仅从现有项目来看：21-24年设计产 能分别为22/27/45/45万吨（22Q1投产5万吨装饰原纸，计划于23年中投产8万吨装饰原纸、23年上半年投 产10万吨特种纸，主要系医疗/食品/工业用纸，当前已有客户储备），21-24年实际产能分别为 22/25.75/34.75/45，22-24年实际产能增速17%/35%/30%+，产能迈入高速扩张期且有30万吨薄纸项目储 备。 从单一品类到多品类布局、发力出海，打开成长空间：

（1）23年10万吨项目、本次公告的30万吨高性能 纸基新材料项目主要产品为医疗/食品/工业用纸，公司从家装原纸单品类布局逐步迈向多品类布局，进一步 打开成长空间。根据现有产能规划来看，特种纸薄纸产能有10（23年）+30（24/25年）=40万吨产能储 备，装饰原纸8万吨产能储备。

（2）国产纸品高性价比下出海可拓展空间大，目前公司出海进展顺利， 22H1出口量利表现优异。 木浆贸易补充，平抑盈利波动：公司20%+营收来自木浆贸易，有效平抑成本波动且盈利表现较优。历史兑 现来看，2017-2021年吨净利润（含木浆贸易）分别为1083/ 829/ 1177/ 1879/ 2213元/吨，周期性相比同 行更弱且盈利中枢上行；22年疫情扰动提价节奏、成本高位下，22Q1E/22Q2E预期单吨净利润2150/2000 元，盈利表现和抗周期能力均优于同行。 公司未来产能30%+复合增速、木浆贸易补充下盈利兑现较优，预计22/23年利润5/6.8亿，对应PE 12.8X/ 9.4X，估值性价比突出，建议关注。