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宇邦新材

小路J

2022-07-21 18:33:51

#宇邦新材强烈推荐

#资金壁垒加强带来落后产能出清。焊带产品流动资金占用高，2020年行业里企业约为200余家，2021年受原材料价格大幅波动影响，行业内小企业出清，2021年剩下不到100家，且公司上市后，融资能力提升，加速扩产抢份额，预计公司市占率由2020年17%提升至2025年的30%以上。

#SMBB新品只有两家可做。目前行产品由MBB向SMBB转换，可大幅降低组件银浆、胶膜等的使用，产能扩张的瓶颈在于技术专利和设备：技术方面，SMBB目前仅同享科技和公司具备生产能力，其他企业需要12-15个月的学习周期。设备方面，SMBB设备与MBB设备不能共用，设备供应紧张，公司与上游设备商合作关系良好，可拿到大部分新设备订单。

#高端产品领跑且盈利能力攀升。公司新建产能聚焦高端产品，SMBB、异质结SMBB产品较传统MBB焊带价格高12-15%左右，毛利率可达到23-25%（MBB产品仅为13%），公司Q1预计SMBB产能占比仅为12%，年底可上升到40%，明年提升至约70%，且公司再异质结用低温焊带市场占50%以上份额，可配合异质结技术升级。

#目标空间看150亿市值。公司产能扩张超预期，预计2021-2024年光伏装机量达到250GW/320GW/400GW，公司市占率分别为20%/23%/26%，按照单GW用量480吨计算，出货量可分别达到2.1w/3.5w/5.0w吨，实现高速增长，目标空间看150亿市值，当前位置强烈推荐！！

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