最近市场的暗线可以总结为“新能源领域的破坏式创新”，这条炒作脉络叠加“传统企业跨界新能源暴涨”的铁律，威力更大。PCB的传艺科技跨界钠电池，对储能锂电池破坏式创新；钣金的宝馨科技跨界HJT，对光伏P型电池破坏式创新；还有就是最近背光的宝明科技跨界PET铜箔，对传统铜箔破坏式创新。而相比前两个已经明牌的标的，我们认为不管是PET铜箔这个新赛道还是宝明本身，仍然存在巨大的预期差和认知差。

关于PET铜箔

什么是PET铜箔？

Pet铜箔技术采用半导体级沉积溅射工艺+塑料镀金技术，在动力电池pack替代了铜箔铝箔，减少其表面不必要的保护厚度，加速热量挥发，是高镍不燃烧811电池升级路线上的不二之选。

为什么说PET铜箔是破坏式创新？

破坏式创新需要具备技术突破性、产品替代性、市场广泛性、产业变革性，对技术进步和产业发展具有革命性的引领作用。PET铜箔完全满足。首先，PET铜箔采用半导体级设备，和传统铜箔的产线完全不同，先有玩家不具备先发优势；其次，PET和传统铜箔不是不同应用场景的并存和补充，是前者完全替代后者。最后，PET铜箔高安全、低成本、高寿命、高循环的三高一低特性对锂电池行业有革命性意义。PET的破坏式创新，我们结合下文论述，应该会理解更为深刻。

PET铜箔好在哪儿？

PET铜箔一下解决动力电池4个痛点：安全不起火、更长续航、更高的寿命，以及初期就大幅优于传统铜箔的低成本。具体内容过于专业，可以参考下面几个截图。

来自近期某券商会议专家PPT

来自7.19宝明科技调研公告

来自重庆金美资料

来自某券商研报

成本这一块简单补充一下，目前PET铜箔成本在3.5左右，某传统铜箔大厂在6元左右，可见初期成本就有绝对优势。加上PET全平台动力电池全兼容的特性，完全可以替代传统铜箔。这也引出下面的内容：PET铜箔的市场空间非常具有预期差。

PET铜箔市场有多大？

根据券商测算，2025年铜箔整体时间空间为2300亿。保守30%的渗透率就是690亿的市场空间，如果产业化进度加速，实现对PET的完全替代，那就是2300亿。这个数字单说可能没有太大感觉，我们可以和其他热门赛道对比一下。见下图：

可以非常直观的看出，PET铜箔CAGR和市场空间，都要比我们已经熟知的赛道更为诱人。

PET铜箔难在哪里？

产业链横向对比来看，PET铜箔和薄膜类似：进入门槛高，量产壁垒大，后期竞争格局好。

后期PET铜箔技术进展的关注点是？

1、头部玩家的动态，比如绑定宁德的金美，再比如宝明赣州新材料公司的进展以及送样电池大厂的后续。

宁德作为龙头已经给PET铜箔背书（电话会金美专家透露宁德的态度是，你们有多少要多少），后续需要关注其合适披露PET铜箔电池的具体参数。

3、目前关注的卖方研究员大多为机械、制造、化工、新材料等，暂没发现电新研究员覆盖，所以对于机构投资者来讲，仍然有较大认知差和预期差。需要关注口碑和影响力比较大的电新卖方何时推荐。

关于宝明

前面用比较大的篇幅，汇总了一些材料介绍了PET铜箔，以其抛砖引玉吸引广大投资者继续深入了解。下面简单说一下宝明的逻辑：卡位2300亿赛道50亿市值的小公司。下面一张表格应该可以说明宝明的性价比。

 

 

我们没有必要给出股价空间以及目标价，只是希望以本文为引子吸引这样一些股友：你们热爱技术变革、珍惜有预期差的逻辑，并且拥有与之匹配的研究和风险承受能力。

刚好盘后出了宝明科技7月19日的调研公告，关注的朋友可以进一步研究。可能和传艺科技一样，最大的疑虑在于公司跨界做新能源的可靠性，刚好这份调研报告也有相关的论述。

最后说一个预期，供老师们挖掘：宝明传统车载屏幕以及PET铜箔的潜在客户都指向一家整车/锂电池巨头，在宁德绑定金美的背景下，未来是否会擦出更大的火花？