【东吴医药团队】 【爱尔眼科】 短期看，Q3季度进入消费旺季，延迟就医叠加新增需求释放，公司有望迎来疫情后恢复性增长，未来四个 季度业绩增长确定性较高。长期看，视光、屈光等消费眼科业务当前30%左右增长，有望持续高景气度， 干眼老花等开辟蓝海市场；省地级医院天花板尚远，基层渗透空间大；视光门诊已布局100多家，未来门诊 新业态加大贡献；公司长期业绩增长无忧。 [烟花]预计2022-2024年公司归母净利润分别为29.52/38.44/49.89亿元，对应当前市值的PE分别为 80X/61X/47X。 

【海吉亚】 短期看，肿瘤医疗需求具有刚性，叠加旗下医院多数所处三四线城市，疫情影响相对较小。2022Q1公司医 院业务合并口径门诊人次同比+199%，住院人次同比+88%；Q2季度，自建的聊城医院、并购的广济和永 鼎医院都取得优异成绩，估计上半年收入实现50%以上增长。中长期来看，内生增长+外延并购双轮驱动收 入规模扩张，医院品牌增强与精细化管理有利于盈利提升，公司有望实现业绩与估值同步提升。 [烟花]预计2022-2024年公司归母净利润分别为 6.12/ 8.20/10.41 亿元，对应当前市值的PE分别为 42/32/25X。 

【三星医疗】 短期看，智能配用电业务同比修复+康复医院Q3并表，公司下半年业绩有望同比较快增长、环比显著改 善。长期看，康复医疗行业迎来政策利好、加快发展，公司作为重症康复龙头，先发优势显著，异地连锁 扩张模式成熟。21年和22年公司已合计并购7家康复，未来以并购5家、自建5家的目标推进康复医疗规模扩 张。我们估计22-25年智能配用电业务复合增速约26%，医疗板块利润复合增速约36%，医疗业务进入加速 增长阶段。 [烟花]预计2022-2024年公司归母净利润分别为8.40/10.99/14.36亿元，对应当前市值的PE分别为 24/18/14X。 

风险提示：疫情反复风险，医院扩张或盈利提升不及预期的风险，医疗事故风险