造船丨中国船舶：上半年完成全年70%目标，订单已经排至2026年

近期造船板块及油轮板块走势非常强势，中国船舶也及时下场与投资者进行交流。

截至上半年，公司接单已完成全年70%目标，现在订单已经排至2026年，2026年以前几乎没有船位。今年整体订单结构与去年类似，但油船有回升（侧面印证产业链认可油运复苏长逻辑：中远海能、招商轮船、招商南油）。

公司认为箱船热度会有所回落，LNG/LPG订单前景乐观，散货稳定。当前公司控制接单量，为军船及插船预留空间。

成本方面，近期钢价下跌，公司2023年交付船型正处于采购期，初步测算对利润改善有明显的作用。此前接单大致毛利率区间在10-20%，预计改善的幅度比较明显。发动机等核心部件基本国产化，受海外通胀影响小。

公司后续将持续优化订单结构，根据历史测算来看，大型船只建造周期长，单位载重吨价值量小于中小型船只。近期中小型箱船接单量提升，利润贡献比较丰厚。后续接单会更注重盈利的改善，而非订单绝对量的提升。

需要注意的是，由于造船流程所耗时间较长，船东从下订单到全额付完合同款项可能会持续两年半至三年半以上的时间，因此反应到公司业绩上会有几年的滞后期。