历史复盘：该政策于2014年开始执行，最初计划于2017年底到期。随后为了进一步刺激新能源汽车消 费，相关部门发布《关于继续执行的车辆购置税优惠政策的公告》，将该政策延续至2020年末；2020年3 月，为促进汽车消费，新能源汽车免征购置税政策再次被延长两年至今年底。

点评： ①目前阻碍更多消费者购置新能源汽车的根本原因就是拥车成本相对较高。对用户侧经济性而言，驾驶续 驶里程300公里以上A级纯电动乘用车，需要使用四年才能达到盈亏平衡。因此，2025年之前仍然需要较 多、较大力度政策支持。购置税免征是推动新能源汽车销量增长重要性极高的一项措施，仅次于购置补 贴。 ②目前，车辆购置税比例为10%，计算公式为：减免金额=10%*[发票价/(1+增值税率13%)]，消费者购买 市面上主流的新能源车型可享受数千元到数万元不等的优惠。以一辆31.69万元的特斯拉Model Y后驱版为 例，在该政策下，可减免车辆购置税约2.8万元。我们认为此次延期征收购置税，有望继续缓解产业链各环 节巨大的成本压力！

投资建议：免征购置税，有望稳定明年终端需求，缓解产业链成本压力，随着各环节产能的有序释放，明 年电池环节有望快速修复盈利能力，重点关注：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、派能科技、国轩高科等！ 建议关注材料环节：恩捷股份、璞泰来、天赐材料、当升科技、容百科技、科达利等！