提纲：

一、行业题材：

VR: 新品呼之欲出，Pancake备受青睐；

火电：国务院韩正坚决防止拉闸限电，大力推进煤电联营；

特高压：加快推进重点工程，电气设备受益；

二、涨停解析：

英威腾:净利润断层，光储逆变器大超预期；

三、一字板研究：

四、机构净买入：

五、明日复牌：

*ST节能：摘帽

六、新股研究：

汇成股份：显示驱动芯片封装出货量国内第一；

浩瀚深度：互联网流量智能化管控；

鼎际得：聚烯烃高效能催化剂；

博纳影业：电影发行业务。

正文：

一、行业题材：

VR: 新品呼之欲出，Pancake备受青睐

1、事件驱动：VR设备即将迎来密集发布，9月pico新品、10月meta新品、明年1月苹果新品。而日渐成熟的Pancake光学方案，或将是VR普及的关键一环。

2、苹果加持。分析师称苹果AR/MR将采用两个3P Pancake光学模组。镜头总成本约为30-40美元，大致相当于20个高端7P镜头。二代Pancake镜头成本可能会增加，以改善视觉体验和外形设计，大立光可能会成为其新的Pancake镜头供应商。第二代苹果AR/MR预计2H24零部件供应商开始出货，1H25产品正式上市。根据IDC预计，22年全球VR头显出货1573万台，同比增长43.6%。硬件设备突破1000万台这一行业重大拐点，VR市场快速放量可期。

3、Pancake原理。Pancake方案在于利用光的偏振特性，通过半透半反膜、反射偏振片、线偏振片等使光在光学模组中多次折返，达到折叠光学路径的目的。由于Pancake路线可以大幅降低头显重量及尺寸，提升用户的佩戴体验，这一新型光学技术路线已被苹果、Meta、Pico等视作轻薄化头显的主流光学方案，有望取代现阶段的非球面透镜和菲涅尔透镜方案。

4、投资方向。Pancake技术门槛高，硬件端的两大关键环节有望带来新的投资机会。Pancake光学的关键工艺在于光学膜，特别是反射式偏振膜，目前仅3M、旭化成等海外公司产品可以使用，被海外所垄断。相应的检测设备也有望受益，如杰普特的VR/AR眼镜模组测试机。

5、相关公司：创维数字(Pancake折叠光路光学硬件部分由公司自行研发、设计、开模，再委托外发加工厂生产)、深纺织(偏光领域)，三利谱(提供偏光片在Pancake模组显示端的应用)、华兴源创、鸿利智汇等。

6、风险提示：Pancake也有短板，透光性差，屏幕和折叠光路的贴合难度加码，导致售价较高；另一方面，对基于2P Pancake方案的VR设备而言，能做到的最大视场角是95-100°。

（部分资料来自天风证券、中金公司）

火电：国务院韩正坚决防止拉闸限电，大力推进煤电联营

1、事件刺激：

1）8月17日盘后，国务院副总理韩正在国家电网召开座谈会强调，继续做深做实有序用电方案，坚决防止拉闸限电。

2）同时高温天气下，电力需求激增，7月水电来水低于预期，多地开始有序用电，“缺电”重现。会议表示当前我国电力供需屡创历史新高，部分地区遭受极端高温干旱天气影响，迎峰度夏能源电力保供正处于关键时期。

2、大力推进煤电联营：会议同时强调，各类电力装机应发尽发，电煤供给和库存充足，能源电力安全保供稳价形势总体平稳。要加强全网统一调度，强化重点地区保障，确保电力安全保供，坚决防止拉闸限电；确保一次能源价格稳定。大力推进煤电联营和煤电与可再生能源联营；加强政策支持，多措并举帮助煤电企业缓解实际困难。

3、重视火电调峰、消纳能力：

7月27日国新办举行新闻发布会，国家能源局局长回记者问中提到，要统筹好非化石能源特别是新能源与化石能源之间的互补和优化组合，在能源可靠供应方面、化石能源要发挥基础性调节作用。

7月28日中共中央政治局召开会议，提出要提升能源资源供应保障能力，加大力度规划建设新能源供给消纳体系。伴随新能源大规模并网，电力系统调峰负担加大，火电深度调峰、削峰填谷作用有望凸显;而新+火打捆交易有助新能源外送消纳，宁夏、内蒙古、甘肃等多个电力交易中心均已作出突破。

相关公司：湖北能源、皖能电力、华电国际、华能国际、国电电力、长江电力。

（部分资料来自广发证券、公告、投资者调研）

特高压：加快推进重点工程，电气设备受益

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、驱动：22年8月17日盘后消息，韩副总理到国家电网有限公司调研并主持召开座谈会，研究进一步做好能源电力供应保障工作。要加快推进重点工程建设，大力推进煤电联营和煤电与可再生能源联营。

2、8月3日，国家电网召开重大项目建设推进会议。今年1-7月，国家电网完成电网投资2364亿元，同比增长19%。到今年年底前，国家电网预计再完成近3000亿元电网投资，即2022年全年国家电网计划在电网方面投资约5364亿元，较年初计划的投资额（5012亿元）增长7%。

3、特高压方面：国家电网计划在今年年底前建成投产南阳—荆门—长沙、荆门—武汉特高压交流等工程，并陆续开工建设金上—湖北、陇东—山东、宁夏—湖南、哈密—重庆直流以及武汉—南昌、张北—胜利、川渝和黄石交流“四交四直”8项特高压工程，总投资超过1500亿元。同时，国家电网将加快推进大同—天津南交流以及陕西—安徽、陕西—河南、蒙西—京津冀、甘肃—浙江、藏电送粤直流等“一交五直”6项特高压工程前期工作，总投资约1100亿元。

4、据央视财经报道，某电气设备公司表示，从去年开始产能就已经供不应求，所以从去年年底到现在一直在产能爬坡，订单已经积累到几个月之后。上海一家电气设备企业出产的有载分接开关是变压器的核心组件，由于今年电网建设需求大增，变压器成品客户追加的订单纷至沓来，目前月度出货量创下新高。

5、业绩方面：截至目前，已有近40家电网设备上市公司披露中报预告，23家公司上半年实现盈利（归母净利润为正），其中，归母净利润同比（下限）增长超过100%的共有7家，煜邦电力以近10倍的业绩增速暂列行业预增王。此外，行业龙头股特变电工上半年归母净利润达68亿至72亿元，同比增长119%至132%，公司表示，业绩高增源于所处新能源、能源和输变电行业需求增长。

6、相关公司：

煤电联营：华能国际、盘江股份、浙能电力、永泰能源等。

华明装备：公司核心业务是各电压等级有载分接开关的研发、制造和销售。

宝光股份：公司换流变有载分接开关用真空灭弧室研发项目产品通过型式试验考核，可实现国外同类产品的替代。

（部分资料来自东莞证券、央视财经、智通财经、公告互动等）

二、涨停解析：

每日涨停简图请至公社异动页面查阅。

英威腾:净利润断层，光储逆变器大超预期

1、事件驱动：8月16日，22年中报显示，主营收入17.78亿元，同比上升32.59%；归母净利润7792.25万元，同比下降12.85%，业绩大超预期。

2、业绩分析。公司所属自动化设备行业，各项业务都呈增长趋势。其中，工业自动化同比增长16.11%(11.25亿元)，网络能源同比增长48.57%(4.08亿元)，新能源汽车同比增长137.45%(2.24亿元)，光储逆变器业务同比增长166.8%(9070万元)。其他收入同比增长668.58%(2050.16万元)。

3、光储潜力巨大。公司产品主要有并网逆变器、离网逆变器、储能逆变器等，市场覆盖国内和国外市场。光储业务在中东部国内分布式增量显著，在国内启动了英威腾光储学院，行业影响力逐步提升。海外市场随着XG系列产品的认证完善，在欧、美、印、澳进行重点推广，客户反响较好。

4、发力光伏。同日公告公司拟以现金向光伏公司增资9000万元。此外，21年9月，公司签署投资协议，拟建设中山产业基地，周期36个月，总投11.5亿元，有望提供进一步的业绩增量。

5、业绩预期。若不考虑公司业务继续高增长，以22年Q2为基准，年化扣非净利润3.48亿元，对应当前市值不到19倍PE。未来预期中山基地逐步建成，苏州二期落地（70%进度），产能放量；下半年深圳地铁6号线支线通车，去年6kw订单计入；投资部分比亚迪半导体，享受部分公允受益，明年光伏新能源有望扭亏放量。

（部分资料来自韭菜公社、半年报）

三、一字板研究：

（一）新晋一字

潮宏基（首板）：力量钻石合作+培育钻石

1、22年8月16日晚公告，公司拟出资1100万元（占股55%）与力量钻石等共同投资设立有限责任公司，创建并运营培育钻石珠宝首饰品牌。6月以来，潮宏基子品牌VENTI天猫旗舰店上线三个培育钻石系列产品:星芒、守护、幸福喷泉。预计公司未来将并行运营两个培育钻石品牌。

2、公司是一家从事高档时尚珠宝首饰产品的设计、研发、生产及销售的企业。西部证券预计公司22-24年归母净利润4.16、4.92、5.82亿元。

纳尔股份（首板）：业绩上修+燃料电池膜电极

1、22年8月16日晚公告，上半年净利由1.2亿元–1.4亿元上修至3.4亿元–3.6亿元，同比增长693.47%-740.53%；此前本公司对当期控股子公司股权处置收益的判断有误，低估了净利润金额。注：公司扣非净利润仍为约5000-6500万元，同比增长26.81%-64.85%。

2、公司目前聚焦于燃料电池膜电极、以及与燃料电池膜电极的技术工艺有很强关联性的PEM水电解槽中核心零部件。

*ST博天（2板）：盐湖提锂+土壤修复+污水处理

1、22年8月16日晚公告，临时管理人及公司与重整投资人深圳高新投（深圳国资）、海南每天新能源、招商平安资产签署了《博天环境集团股份有限公司重整投资协议》，就相关事项各方进行了初步约定。

2、公司拥有热法Mem-PVDF-外压超滤膜、节能型浸没式MCR成套技术、Hi-Zero高效节能分盐零排放技术等，公司合作的正渗透技术和电渗析技术可以浓缩盐湖卤液，和MCR资源回收工艺包结合起来可以有效提取锂。

（二）T字板

华西能源（2板）：光伏+超临界锅炉

1、22年8月16日互动表示，华西能源工程公司确实有20MW分布式光伏+氢能集成发电站设计施工总承包（EPC）项目中标。

3、公司具备自主研发、并批量生产超临界成套锅炉的能力，22年5月24日公告，公司新签订单老挝南潘2×330MW超临界清洁能源电站项目，合同总金额共计4.09亿美元（折合人民币27.58亿元)，约占公司最近一期经审计营业收入的181.83%。合同履行期45个月，折合年均营收约7.35亿，约占2021年营收的48.4%。

远大智能（2板）：风电+飞机

1、首个地方风电备案制将于9月1日起正式实施，“千乡万村驭风行动”方案正在编制。全资子公司沈阳远大新能源主要从事风电发电设备、风电发电设备的关键部件的研发、制造、销售。主要产品包括：1.5MW\2.0MW\2.5MW\3.0MW风力发电机组，应用于大型风力发电厂。

2、2020年2月18日公司在互动平台称：在航空飞机领域，公司已经为客户提供的主要产品包括：战斗机舱体部件机器人打磨系统、航空发动机加力燃油管装配及焊接工作站。

泸天化（首板）：：POE粒子原料α-烯烃

1、在N型渗透率的带动下，POE粒子需求有望提升，α-烯烃是POE产业链核心原材料，占POE产业链利润约60%；公司拥有生产α-烯烃的国家发明专利，同时公司还有配套的制备α-烯烃的催化剂的工艺。（卫星化学：已有3款α-烯烃相关专利，将建设年产10万吨α-烯烃及POE装置）

2、公司甲醇年产能约70万吨；公司的主营业务包括尿素、复合肥等化肥类产品，液氨、甲醇、二甲醚、液态硝铵、浓硝酸、稀硝酸、四氧化二氮、车用尿素等化工类产品的生产销售。

（三）一字、T字连板

（详情请见前期笔记）

4板：川润股份、ST曙光

3板：ST天润

新股：弘业期货、智微智能

四、机构净买入：

（特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）

1、受益于TOPCon、XBC等高效电池扩产，光伏激光潜在市场放大。光伏激光可用于TOPCon硼掺杂（1500-2000万/gw）、XBC开槽（2000万+/gw），公司布局光伏TOPCon掺杂与XBC开槽，TOPCon掺杂进入天合验证，XBC激光器进入隆基验证，后续公司有望集成XBC整机。公司优势在于自产激光器带来的产品性价比，后续二供和降本需求，公司激光弹性较大。

2、公司是行业内少数能够提供应用于LOW-K材料半导体晶圆分切的深紫外激光器的厂商之一，深紫外266系列产品有望在芯片制造前道工序、晶圆缺陷检测等关键制程及Micro LED领域成为核心光源。

振江股份（1.31亿，涨停）:光热支架+风电设备

1、8月15日一份未署名的光热纪要显示，光热支架做得最好的是振江股份，给龙腾供货。公司是光热支架龙头，2018年参与龙腾光热承建的内蒙古乌拉特中旗100MW槽式光热发电项目，2018年至今参与上海电气承建的迪拜穆罕穆德太阳能公园700MW全球最大规模光热项目，积累了包括ATI、阳光电源、天合光能等国内外优质客户。

2、公司是西门子的核心供应商，合作超10年，目前已经全面参与到了西门子海上风电业务产业链中。20年底，西门子在欧洲累计装机近17GW，占据68%市场份额。 

亿晶光电（1.24亿，涨停）: 5G工厂封顶+组件出口

1、8月16日新浪科技盘中消息，近期公司5G智慧工厂项目厂房主体顺利封顶，预计今年第四季度全面达产。项目实施后，公司可减少20%以上人力需求，日均产出可提高7%左右，形成5GW电池﹢10GW组件的上下游生产配套产能。项目正常运行可实现年营业收入约90亿-120亿元。（7月26日证券时报曾报导）
2、公司是全球第一梯队的太阳能光伏组件制造商，该项目通过部署UPF（用户平面功能）5G专网，与公司内部工业网络进行深度融合，满足工业环境下设备互联及远程交互应用的需求。公司业绩增长原因是国外组件市场销量实现大幅增长。

祥鑫科技（7436万，涨停）:光伏+电池托盘

1、公司做汽车模具出身，在冲压模具领域不断积累优势，带动车身结构件的销售，并将优势延伸至动力电池托盘、储能和光伏逆变器结构件。

2、机构调研：1个电池包结构件价值量4000-5000元，动力电池托盘2500-3500元。公司今年12亿动力电池托盘，按3000元均价，在40万套左右，明年23亿元。目前在手订单：宁德10亿，孚能4亿，国轩4亿，亿纬1亿。

3、今年目标35-40亿元，明年50-55亿元，大概率会超预期。分季度看，今年Q1/Q2/Q3/Q4收入预计在7.5/9.5/11.5/13.5亿元。(0815国海电新)

力星股份（5887万，涨停）:风电传动件+风电轴承

1、8月3日公告，公司拟与恒润传动在风电等关键传动件研发、试制生产等方面进行深度合作。

2、高铁滚子轴承项目是国家卡脖子攻关项目之一，公司是指定滚子攻关承担单位。公司能够满足I级精度的要求，处于快速扩产期，有望打破海外垄断的局面。（信达证券0809）预期收入：22年收入计划在去年的基础上增长10%+，23年收入计划在22年的基础上增长30%。（东北风电0627）

旭升股份（5540万，涨停）:一体化压铸+汽车热管理

1、公司专注于生产铝压铸零部件，自12年之后，开始转型进军新能源汽车市场，逐步成为特斯拉的一级供应商，覆盖新能源车核心三电系统。

2、公司铸锻件产品新增新能源汽车转向节、热管理系统阀板等多个项目定点或量产。公司在铝制品加工领域多年，获得大众MEB平台电池包零部件产品的定点到2023年量产，目前已取得宁德时代、亿纬锂能、赛科利等多个客户电池包零部件项目。

嵘泰股份（4169万，2.44%）:一体化压铸+铝合金

1、6月15日，公司拟向力劲采购第一批3套9000T超大型压铸单元。公司是国内电动助力转向器壳体领域的龙头，终端客户涵盖大众、通用、奔驰等主流车企。

2、7月2日公告，可转债申请获证监会核准，可转债投资项目包括年产110万件新能源汽车铝合金零部件项目（建设期18个月，收益率13.60%）和墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目（建设期24个月，收益率15.19%）。

3、机构预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.53、2.20、3.03亿元。(0628东兴证券)

泉峰汽车（4051万，4.38%）:一体化压铸+电池托盘

1、公司目前大型压铸机主要用于“多合一”组件、电池构件及车身构件相关业务，5000T压铸机已经投入使用并量产，6000T和8000T压铸机预计于下半年到厂。

2、公司主要从事铝合金及黑色金属类汽车零部件的研发、生产、销售，产品主要应用于中高端汽车的热交换系统、传动系统、引擎系统以及新能源汽车的电机、电驱系统等。2021年公司获得了电池端板、电池托盘等电池构件项目订单，将新能源业务拓展至电池领域。

3、机构预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.25、2.56、4.12亿元。(0719东兴证券)

科思股份（2844万，涨停）:业绩超预期

1、公司22Q2实现营收4.07亿元（+63.0%），归母净利润0.89亿元（+130.6%），扣非归母净利润0.87亿元（+156.7%），此前市场预期Q2增速50%+。22H1实现营收8.20亿元（+61.3%），超预期主要是化妆品原料剂带动。

2、机构预计公司22-24年营收分别为16.6/19.8/21.8亿元，分别同增52.2%/19.4%/10.0%。预计22-24年归母净利分别为3.1/4.0/4.6亿元，分别同增135.5%/26.2%/15.5%。（0817东吴批零社服）

弘讯科技（1210万，涨停）:风光储+机器人

1、公司旗下的意大利EEI公司涉及风光储业务，面向整个欧洲，是欧洲风光储的新能源行业龙头企业之一。主要产品家用光储系统（EDO系列），可将光伏产生的电能转化为家用所需的电能。在家用基础上，商业/工厂用产品预计将于2022年下半年投放市场。

2、公司积极推进多关节、蜘蛛手即DELTA分拣式机器人等多个成熟产品的销售推广，与机器人相关业务主要有直角坐标机械手、机械手控制系统。

五、明日复牌：

（特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加）

*ST节能：摘帽

1、22年8月17日晚公告，撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称由“*ST节能”变更为“神雾节能”，明日复牌。

2、因江苏院于2021年重整计划执行完毕后，公司的债务风险得到有效化解，持续经营能力得到有效增强。21年度归母净利润为19.9亿元，扣非净利润为-623万元。22年6月1日至8月8日，子公司江苏冶金设计院签署日常经营合同共计1.76亿元，占公司2021年度经审计营业收入的146.91%。

六、新股研究：

汇成股份：显示驱动芯片封装出货量国内第一

1、主营业务：公司是集成电路高端先进封装测试服务商,目前聚焦于显示驱动芯片（占比96%）领域。

2、核心看点：

1）公司的封装测试服务主要应用于LCD、AMOLED等各类主流面板的显示驱动芯片,所封装测试的芯片系日常使用的手机、电视、电脑等各类终端产品得以实现画面显示的核心部件。

2）公司具备8吋及12吋晶圆全制程封装测试能力。显示驱动芯片封装测试服务的客户包括联咏科技、天钰科技、瑞鼎科技、奇景光电等全球知名显示驱动芯片设计企业,所封测芯片已主要应用于京东方、友达光电等知名厂商的面板。2020年度全球排名前五显示驱动芯片设计公司中三家系公司主要客户,2020年度中国排名前十显示驱动芯片设计公司中九家系公司主要客户。所封装产品良率高达99.90%以上,得到行业客户的高度认可。

3）公司所掌握的凸块制造技术(Bumping)是高端先进封装的代表性技术之一。公司封装工艺中的玻璃覆晶封装(COG)和薄膜覆晶封装(COF)均使用高密度、细间距的倒装凸点互连芯片封装技术。所封测的产品拥有I/O密度高、尺寸小、运算速度快、可靠性高和经济性佳等优势。

3、行业：

1）市场规模：全球封装测试市场行业销售额2020年594亿美元，2025年达到723亿美元；

根据Frost&Sullivan数据，中国2025年达到3,552亿元的市场规模，占全球封测市场比重约为75.61%，其中先进封装在2025年占中国大陆封测市场比重将达到32.00%。

2）格局：根据Frost&Sullivan统计，2020年全球显示驱动芯片出货量约165.40亿颗，中国大陆显示驱动芯片出货量约52.70亿颗。公司在2020年所封测显示驱动芯片出货量为8.28亿颗，据此测算，公司在显示驱动芯片封测领域全球市场占有率约为5.01%，在中国大陆市场占有率约为15.71%。公司2020年度显示驱动芯片封装出货量在全球显示驱动芯片封测行业排名第三、在中国境内排名第一。

4、竞争对手：长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技、利扬芯片、气派科技；

5、数据一览：

（1）2019-2021年，公司营业收入分别为3.94、6.19、7.96亿元，复合增长率为42.1%;归母净利润分别为-1.64、-0.04、1.40亿元，扭亏为盈。2019-2021年公司毛利率分别为4.91%、19.41%、29.62%。发行价格8.88元/股，发行PE78.92，行业PE59.86，发行流通市值10.3亿，总市值74.13亿。

（2）公司预计2022年1-6月收入为44,935.58至48,226.58万元，同比变动幅度为25.25%至34.43%；扣非归母净利润为6,058.14至7,576.42万元，同比变动幅度为95.02%至143.90%；（资料来自公司官网、招股说明书）

浩瀚深度：互联网流量智能化管控

1、主营业务：公司自设立以来始终聚焦于互联网流量的智能化管控和数据应用领域，通过持续研发掌握了以DPI技术（即深度包检测技术）为核心的一系列自主知识产权，在海量数据获取、高速数据处理和深度信息挖掘等方面拥有超过20年的实务积累和技术沉淀。

2、核心亮点：

（1）公司采用“以采集管理系统为基础，全方位拓展延伸”的业务发展模式，致力于为电信运营商等各类客户提供全方位、高性能、跨平台的网络智能化及信息安全防护解决方案，为各层级网络的高效、稳定、安全运行提供保障。

（2）公司相关产品已广泛部署于中国移动、中国联通、中国电信等主要国内电信运营商的骨干网、城域网/省网、IDC出口等各层级网络节点，报告期内公司新增链路带宽管理规模接近400Tbps。

（3）公司长期专注于网络智能化及信息安全防护领域，致力于大规模高速网络流量的分析处理及数据采集应用，客户群体以中国移动等电信运营商为主。

3、行业概况：

（1）公司属于网络可视化行业垂直一体化发展的企业，公司与中新赛克、恒为科技、恒扬数据、百卓网络等属于网络可视化行业第一梯队，业务规模相对较大。

（2）公司处于网络可视化行业的“智能化业务管理阶段”，国内网络可视化市场主要集中在政府、电信运营商以及企业三大主体，其中运营商市场占据35%左右的市场份额。

（3）长期以来，我国始终高度重视信息安全产业的发展。公司的互联网信息安全管理系统、异常流量监测防护系统主要应用运行安全技术，防止信息系统受到网络非法访问、入侵等攻击行为的破坏。

4、可比公司：华为、武汉绿网、天邑股份、星网锐捷、恒为科技、中新赛克等

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是3.55亿元、3.67亿元、4.1亿元，复合增速7.4%；扣非净利润分别是3395.73万元、5174.85万元、5347.08万元，复合增速24.3%，毛利率分别为43.67%、50.59%、52.98%，发行价格16.56元/股，发行48.67PE，行业45.01PE,发行流通市值6.51亿，市值26.02亿。

（2）公司预计22年1-6月营业收入19,000万元至21,000万元，较21年1-6月同比增长7.39%至18.70%；归属于母公司股东的净利润为2,600万元至3,000万元，较 21年1-6月同比变动-4.78%至9.87%。

（公司招股意向书、国金证券）

鼎际得：聚烯烃高效能催化剂

1、主营业务：公司是国内少数同时具备高分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商，形成了聚烯烃高效能催化剂和化学助剂的研发、生产和销售为一体的业务体系，致力于为高分子材料行业提供专业化、定制化的产品。

2、核心亮点：

（1）公司从06年开始布局抗氧剂业务，并陆续推出抗氧剂168、抗氧剂1010、抗氧剂1076、抗氧剂3114等核心产品。公司以抗氧剂单剂为基础，能够为客户提供专业化、定制化的复合助剂方案。

（2）公司专注于聚烯烃催化剂领域的研发积累，已形成了以齐格勒-纳塔第四代催化剂为核心的产品序列，并在茂金属催化剂进行了研发布局，能够覆盖聚烯烃的主流生产工艺，是国内主要聚烯烃催化剂供应商之一。

（3）公司主要产品为高效催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂，其中催化剂分为聚丙烯、聚乙烯等主催化剂和给电子体助催化剂，抗氧剂单剂分为受阻酚类主抗氧剂和亚磷酸酯类辅助抗氧剂；复合助剂为以抗氧剂单剂为基础，结合客户需求进行研究开发并进行混配。

3、行业概况：

（1）聚烯烃催化剂产品为下游产业烯烃聚合技术的核心，具有较高的技术壁垒，经过近三十年的发展，目前国内市场形成了以国产化产品为主、供应商相对集中的竞争格局。

（2）近年来随着国内经济发展水平的提高和技术的突破，高分子材料催化剂和化学助剂行业步入高速增长的快车道。专业化、规模化、高效化的技术型企业不断出现，已具备与国际厂商同台竞技的条件，部分企业的产品质量已超过同类国外厂商。

（3）聚烯烃抗氧剂产品为下游产业聚烯烃造粒过程添加的主要化学助剂，用于改进聚烯烃产品的抗氧化、热稳定性等性能。

4、可比公司：催化剂知名企业：向阳科化，北京奥达、上海立得等；

抗氧剂和助剂老牌知名企业：巴斯夫、松原集团、圣莱科特、艾迪科、利安隆、风光新材、临沂三丰等。

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是4.42亿元、5.28亿元、7.31亿元，复合增速28.5%；扣非净利润分别是1.05亿元、1.04亿元、1.27亿元，复合增速9.95%，毛利率分别为43.81%、34.18%、30.43%，发行价格21.88元/股，发行22.99PE，行业19.46PE,发行流通市值7.3亿，市值29.20亿。

（2）公司预计22年1-6月营业收入约为40,650.50万元至44,929.50万元，较21年1-6月增长23.71%至36.74%；预计22年1-6月净利润约为7,008.25万元至7,745.96万元，较21年1-6月增长21.05%至33.79%。

（公司招股意向书、海通证券）

博纳影业：电影发行业务

1、主营业务：公司是国内首家从事电影发行业务的民营企业，深耕影视行业多年，不断向产业链上下游延伸，现已成为行业知名的全产业链布局的电影集团公司。公司主营业务为电影的投资、发行、院线及影院业务。

2、核心亮点：

（1）公司的电影产品商业性与艺术性并重，取得了良好的社会效益和经济效益，累计出品影片超过250部，其中有16部影片票房超过10亿元，75部影片票房超过1亿元，累计总票房超过600亿元，在中国电影历史票房榜前十五名中占有四席，《长津湖》更是勇夺中国影史票房冠军。

（2）公司是国内知名的影院投资及经营管理企业，秉承精品影院的经营策略，拥有一批技术先进、经营良好、票房领先的影院。

（3）截至21年12月末，公司已拥有影院101家，银幕841块，覆盖北京、上海、杭州、宁波、重庆等城市，19年-21年旗下影院票房收入分别为9.57亿元、3.15亿元及7.51亿元，近三年位列国内影投公司前十名。

3、行业概况：

（1）公司深耕影视行业多年，是行业内少数完成电影全产业链布局的影视行业领军企业，实现了产业链条的闭环且相互协同发展，多项业务在行业中名列前茅。

（2）公司是首家从事电影发行业务的民营企业，优秀的发行能力是公司的传统核心竞争力。除 20年及21年由于新冠疫情常态化防控影响外，近年来公司发行影片票房总额及票房占比总体呈现上升趋势。

4、可比公司：中影股份、上海电影、万达电影、华谊兄弟和光线传媒。

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是31.16亿元、16.10亿元、31.24亿元，复合增速0.09%；扣非净利润分别是1.76亿元、1.26亿元、3.01亿元，复合增速30.7%，毛利率分别为41.03%、28.35%、40.03%，发行价格5.03元/股，发行22.99PE，行业47.41PE,发行流通市值13.83亿，市值69.14亿。

（2）公司预计22年1-9月营业收入约为215,357.84万元至227,876.65万元， 较2021年1-9月增长56.41%至65.51%；预计22年1-9月净利润约为14,696.24万元至23,727.61万元，较21年1-9月增长100.06%至223.00%。

（公司招股意向书、华龙证券）

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