超预期的点：

（1）石锤8亿燃料电池大订单：2022年08年19力源科技可转债申报稿中首次公布公司斩获金龙汽车60kW氢燃料电池发动机系统370台、100kW氢燃料电池发动机系统305台，150kW氢燃料电池发动机系统180台，合计855台订单；

按照目前氢燃料电池以及公司的出货报价，对应1kw燃料电池1万元左右；则订单总额为60万*370+100万*305+150万*180=7.97亿元，分三年进行，平均每年订单总额2.6亿元，按照目前亿华通100亿市值，6.29亿收入，对应16倍PS，则该订单每年将会为公司贡献40亿元以上的市值增量空间；

 （2）石锤公司燃料电池全产业链布局

公司已掌握了膜电极、双极板、氢燃料电池电堆、氢燃料电池发动机整机系统等四大领域的核心技术，能够实现燃料电池全产业链布局；其中卡脖子阶段的氢燃料电池电堆、膜电极公司都能自制，整套出货能够最大化公司利润；如21年亿华通Q1-Q3的毛利率由45%将至30%，就是客户要求亿华通采购丰田燃料电池电堆并将其用在北京2022年冬奥委会生产公共客车，侧面印证了氢燃料电池电堆的技术壁垒与难度。

捷氢科技（市占率5%）：2021.09.11上柴动力拟1.99亿元获得捷氢科技6.1268%的股权，当时估值32.46亿元；后续捷氢科技获得数十亿美元的战略投资，投后估值52亿元；

公司长期专注于核能、火力发电厂（超临界、超超临界机组）的凝结水精处理系统设备、除盐水处理（含海水淡化）系统设备以及污水处理系统设备的研发、设计与集成。主营稳定，已面向中核集团、华能集团、大唐集团、华电集团、国家能源集团、国电投集团等集团已提供数百套水处理项目的系统设计、设备集成等产品和技术服务；

燃料电池布局

21年开发研发，在侯俊波的带领下，公司1年完成样机的生产，并通过通过国家新能源汽车质量监督检验中心的检测，

并在今年3月完成首次4台燃料电池的交付，于今年3月深度绑定吉利新能源，共同开发（嘉兴、上海）牵头城市的燃料电池城市群

并于今年5月发布可转债募资3.3 亿元，拟主要投向年产 5000 套氢燃料电池发动机系统项目。

2022.07.22日负责公司传统业务凝结水精处理系统设备业务的副总经理、核心技术人员韩延民辞职，同日公司任命侯俊波为公司的核心技术人员；

而侯俊波作为爱德曼氢能源装备的首席科学家，爱德曼行业内的知名度，可想而知公司的燃料电池技术从何而来，竞争优势是何其强势！

爱德曼官网（产能已达到1万吨，与行业龙头亿华通有得一拼）http://www.cemt-cn.com/zh-cn/about.html

未来公司在侯俊波的带领下，加上公司自身发展决心，以及上市公司的融资优势，将会迅速成为燃料电池的龙头，值得持续