交运上市公司披露2022H1业绩，各子版块分化较为明显；欧盟与俄罗斯之间天然气争端持续，北溪1号断供或将推升能源运输价格。

❑航空：各行业上市公司披露2022H1业绩。航空受疫情影响，普遍录得较大亏损：三大航每家净亏损均超100亿元。春秋实现净亏损12.4亿元，吉祥实现净亏损18.9亿元，华夏实现净亏损9.5亿元。快递行业价格竞争缓解，上市公司实现盈利修复：顺丰实现归母净利润25.1亿元，同比+231%。圆通实现归母净利润17.7亿元，同比+175%。申通实现归母净利润1.9亿元，同比+229%。韵达实现归母净利润5.5亿元，同+长22%。航运方面，细分领域龙头业绩差异较大：受益于集运超高景气度，上半年中远海控实现归母净利润647.2亿元，同比增长75%；受益于干散、集运贡献稳定利润，招商轮船实现归母净利润28.9亿元，同比增长106%；由于原油市场较为疲软，中远海能实现归母净利润1.6亿元，同比下降71%。化工物流及大宗物流领域，受益于行业高成长性，上市公司业绩增长较为迅速：上半年密尔克卫归母净利润同比增长65.6%至3.0亿元，永泰运归母净利润同比增长125.5%至1.38亿元，嘉友国际归母净利同比增长86.78%至2.93亿元。

❑欧盟与俄罗斯之间天然气争端持续，北溪1号断供或将推升能源运输价格。9月2日，G7对俄油出口设置价格上限达成一致，随后俄气发布声明，北溪1号天然气管道将完全停止输气，直至故障完全排除。北溪一号断供可能将缩减欧洲天然气供应约1.4%，绝对量相对较少，但能源供给端的不稳定对交运行业主要影响如下：第一，天然气高企将持续打击欧洲的化工业，这在一定程度上利好国内化工品出口（具有成本优势），跨境化工品物流有望受益。第二，管道天然气供给缩减，欧洲将继续增加LNG进口海运需求，据国际船舶网预测，“北溪一号”当前缺失的供应量可能会带来7120万立方米的LNG进口需求，继而带来全年29艘大型LNG船的需求。第三，天然气价格高企将提振相关替代能源品的需求，有可能提振全球石油贸易需求，推升能源运输价格。