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逻辑挖掘——第二个新开源？pvp技术储备及原料，人民币贬值，

愚者复盘

全梭哈的公社达人

2022-09-23 19:10:29

逻辑挖掘——第二个新开源？pvp技术储备及原料，人民币贬值，巴斯夫减产受益；联盛化学
因为不可抗力的因素，欧洲能源危机导致了欧洲化工产品，而化工产品最值得关注的就是pvp；
而pvp的生产技术要求较高，新的产能很难得到补充；

我们都知道炒股就是炒预期，联盛化学就就拥有pvp技术的储备，并且还是pvp原材料nvp的生产商，现在流通市值才11亿，是作为pvp补涨的最佳选择；
巴斯夫减产：
因为欧洲能源危机，联盛化学的主力产品gbl，lbl等产品减产，联盛化学一直有大量的产品出口欧洲，正好可以填补欧洲的产能缺口；
联盛化学的GBL,ABL龙头，供应商国内外企业，GBL产能2.09万吨/年

人民币贬值：
除此之外，联盛化学的产大量出口国外，是人民币贬值的受益公司；最近人民币贬值逻辑一直是市场的暗线之一
作为叠加人民币贬值加巴斯夫减产的公司，本身逻辑就已经很强了，再加上pvp的需求越来越大，作为拥有pvp技术储备和pvp原料的生产商，随着pvp的需求大增价格持续上涨，未来建设pvp生产线是理所当然的事情；

我们再叠加新开源和联盛的k线图来看，拥有极强的正相关性，并且联盛化学现在处在绝对的低点，蓄势图形，突破在即；

事件：2022年9月12日巴斯夫发布公告，其生产前体γ-丁内酯(GBL)装置遭遇不可抗力。此外，根据百川盈孚，2022年9月16日GBL散水华东价格涨3000元/吨至20500元/吨，GBL桶装华东价格涨3000元/吨至21500元/吨。
■GBL工艺成熟，海外产能不可抗力利好相关企业：在化工行业中，GBL作为工业溶剂、稀释剂、固化剂等，常用于制α-吡咯烷酮、N-甲基吡咯烷酮(NMP)、聚乙烯吡咯烷酮、α-乙酰基-γ-丁内酯(ABL)等，在石油工业、医药工业、合成纤维工业、合成树脂工业中均具有广泛应用，此外还可以用于合成杀虫剂、除草剂中间体、电池和电容器的电解液、饲料添加剂等。当前我国GBL生产工艺已较为成熟，根据百川盈孚，截至2021年我国共有54.9万吨/年产能，竞争较为充分，2021年我国GBL产量51.6万吨，出口7.61万吨，此次巴斯夫相关装置遭遇不可抗力将影响以其作为中间体的一系列下游产品。
■ABL产品应用广泛，丙硫菌唑有望受益：根据联盛化学，其所生产GBL产品主要用于ABL产品的生产，ABL作为有机化工原料是杀菌剂丙硫菌唑的主要原料。由于GBL海外生产厂家极少，且拜尔自身不生产该产品，我们预计本次巴斯夫GBL装置遭遇不可抗力将直接影响拜尔丙硫菌唑装置的开工，另一方面，我国丙硫菌唑产品也有望得到成本端支撑，根据公告，海利尔目前拥有GBL生产企业陕西金信谊26%的股权，我们认为利好自有GBL的丙硫菌唑企业。
■投资建议：
建议关注GBL相关标的：联盛化学：公司主要从事以医药中间体、农药中间体、电子化学品及化工溶剂为主的精细化学品的研发、生产、销售，当前已形成以 BDO 为起始原料的系列产品为主体并辅以其他特种化工产品的产品格局，根据公告，截至22H1具有GBL产能2.09万吨/年。
建议关注丙硫菌唑相关标的：海利尔：国内丙硫菌唑行业龙头，根据公告，公司2000吨/年产能已投产，3000吨/年产能有望于2022年底前投产，同时公司于2021年4月发布公告，筹划青岛恒宁生物科技有限公司二期项目，其中涉及丙硫菌唑产能8000吨/年。 S联盛化学(sz301212)S S新开源(sz300109)S S沧州大化(sh600230)S S万华化学(sh600309)S

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