概念股集体大涨！硅料源头站上风口
tony2001
中线波段
2022-10-11 18:24:53
硅料逻辑继续演绎，这次轮到产业链源头。近期，随着通威、协鑫等硅料龙头集中投产拉动需求，处于整个光伏产业链前端的三氯氢硅终于迎来风口。有机构认为，光伏级三氯氢硅中短期供需偏紧，景气度有望维持至2023Q2。10月11日，在二级市场上，有机硅概念股也集体异动，三孚股份和新亚制程午后迅速涨停，包括合盛硅业截至收盘涨幅达7.92%，而回天新材、宏柏新材等概念股也纷纷涨逾5%。
三氯氢硅与硅料价格背离三氯氢硅是多晶硅合成的重要原料，也是合成硅烷偶联剂的主要中间体，其主要通过工业硅硅粉和氯化氢反应合成。随着光伏行业的快速增长，光伏多晶硅已占三氯氢硅 6-7 成需求。目前，三氯氢硅分为普通级和光伏级。从供给端来看，三氯氢硅产能并不稀缺，但光伏级三氯氢硅生产难度较大，目前国内大部分产品未达到光伏级别产品指标要求，为下游多晶硅企业配套光伏级别产品的产能较少。尽管三氯氢硅是硅料原材料，但与下游硅料价格一路飙涨不同，三氯氢硅价格今年以来已经历了一轮回落，与硅料价格走势形成背离。据隆众资讯统计，在2021年的10月中旬，光伏级三氯氢硅价格从年初的6000元/吨最高上涨至3.5万元/吨附近，随后回落至1月初持续低位运行。从2月中旬涨到6月中旬年内高点2.7万元/吨，随后回落至今低位运行，截至9月14日，光伏级三氯氢硅市场价格区间在1.9-2.1万元/吨，市场交投重心略显低迷。而回顾近年来的硅料价格，2020年初以来，硅料价格从约70元/kg上涨至2022年三季度的303元/kg，累计涨超三倍，刷新近十年新高。在业内人士看来，造成这一现象重要原因在于，多晶硅产能不足，造成资源错配，推高硅料价格。但同时，由于多晶硅产能并未大幅提升，导致上游三氯氢硅的需求并未明显拉动。不过，中信证券一份研报显示，光伏级三氯氢硅价格近期出现快速提升，2022年9月均价为2.0万元/吨，月均价环比+2%，仍处于产品高景气窗口期。此外，国内三氯氢硅龙头三孚股份近期在投资者平台上也表示，三氯氢硅价格自9月起企稳回升，目前处于上升趋势，公司目前三氯氢硅产品产销情况良好。硅料逐步投产拉动需求中信证券将三氯氢硅价格企稳回升归结于下游硅料产能集中投产。该机构称，考虑到硅料季度性投产带来的脉冲式需求，光伏级三氯氢硅中短期供需偏紧，22Q4、23Q2等季度存在一定的供需缺口，光伏级三氯氢硅景气度有望维持至2023Q2。根据不完全统计，2022年底，硅料新老玩家产能将达到128.6万吨，2023年底，硅料企业产能则将达到321.1万吨，而在刚刚过去的9月，硅料整体供应量已经环比提升，有效增量主要集中在下旬，业内预计四季度硅料环节新产能继续提升。国联证券一份报告显示，9月国内多晶硅产量环比将大幅增长1.23万吨至7.4万吨，增量主要来自检修企业产能恢复和新增产能爬升的释放量。不难看出，随着多晶硅企业扩产进程加快，将导致三氯氢硅需求增加。据中信证券测算，根据2022-2023年多晶硅厂家扩产计划，短期内三氯氢硅需求提振，或将存在供给缺口。该机构预计2025年三氯氢硅消费量约为44万吨，2022-2025年CAGR为15%。再回看三氯氢硅供应端，资料显示，2021年国内共有 55.1 万吨三氯氢硅产能，全年产能利用率为62.8%，大部分产能以自用为主，其中能生产光伏级三氯氢硅合计年产能仅16.5万吨。目前可外售光伏级三氯氢硅的企业共4家，合计可用于生产光伏级产品的产能为19万吨。需求加大而供给偏小，无疑复制了硅料价格上涨逻辑。而在这一过程中，预计具备光伏级三氯氢硅产能优势的公司将具备先发优势。隆众资讯一份报告显示，截至2021年，三氯氢硅市场市占率新安股份和三孚股份最高，达到11.8%，而晨光新材和宏柏新材分别为10.9%和9.1%。三孚股份近期在互动平台上透露，公司推进年产5万吨三氯氢硅项目建设，整体进展顺利，但3-4月份疫情管控，对项目进度略有影响，目前项目已处于整体收尾并筹备验收阶段。另外，晨光新材也表示，目前公司拥有三氯氢硅6万吨/年产能，主要为自用
三氯氢硅与硅料价格背离三氯氢硅是多晶硅合成的重要原料，也是合成硅烷偶联剂的主要中间体，其主要通过工业硅硅粉和氯化氢反应合成。随着光伏行业的快速增长，光伏多晶硅已占三氯氢硅 6-7 成需求。目前，三氯氢硅分为普通级和光伏级。从供给端来看，三氯氢硅产能并不稀缺，但光伏级三氯氢硅生产难度较大，目前国内大部分产品未达到光伏级别产品指标要求，为下游多晶硅企业配套光伏级别产品的产能较少。尽管三氯氢硅是硅料原材料，但与下游硅料价格一路飙涨不同，三氯氢硅价格今年以来已经历了一轮回落，与硅料价格走势形成背离。据隆众资讯统计，在2021年的10月中旬，光伏级三氯氢硅价格从年初的6000元/吨最高上涨至3.5万元/吨附近，随后回落至1月初持续低位运行。从2月中旬涨到6月中旬年内高点2.7万元/吨，随后回落至今低位运行，截至9月14日，光伏级三氯氢硅市场价格区间在1.9-2.1万元/吨，市场交投重心略显低迷。而回顾近年来的硅料价格，2020年初以来，硅料价格从约70元/kg上涨至2022年三季度的303元/kg，累计涨超三倍，刷新近十年新高。在业内人士看来，造成这一现象重要原因在于，多晶硅产能不足，造成资源错配，推高硅料价格。但同时，由于多晶硅产能并未大幅提升，导致上游三氯氢硅的需求并未明显拉动。不过，中信证券一份研报显示，光伏级三氯氢硅价格近期出现快速提升，2022年9月均价为2.0万元/吨，月均价环比+2%，仍处于产品高景气窗口期。此外，国内三氯氢硅龙头三孚股份近期在投资者平台上也表示，三氯氢硅价格自9月起企稳回升，目前处于上升趋势，公司目前三氯氢硅产品产销情况良好。硅料逐步投产拉动需求中信证券将三氯氢硅价格企稳回升归结于下游硅料产能集中投产。该机构称，考虑到硅料季度性投产带来的脉冲式需求，光伏级三氯氢硅中短期供需偏紧，22Q4、23Q2等季度存在一定的供需缺口，光伏级三氯氢硅景气度有望维持至2023Q2。根据不完全统计，2022年底，硅料新老玩家产能将达到128.6万吨，2023年底，硅料企业产能则将达到321.1万吨，而在刚刚过去的9月，硅料整体供应量已经环比提升，有效增量主要集中在下旬，业内预计四季度硅料环节新产能继续提升。国联证券一份报告显示，9月国内多晶硅产量环比将大幅增长1.23万吨至7.4万吨，增量主要来自检修企业产能恢复和新增产能爬升的释放量。不难看出，随着多晶硅企业扩产进程加快，将导致三氯氢硅需求增加。据中信证券测算，根据2022-2023年多晶硅厂家扩产计划，短期内三氯氢硅需求提振，或将存在供给缺口。该机构预计2025年三氯氢硅消费量约为44万吨，2022-2025年CAGR为15%。再回看三氯氢硅供应端，资料显示，2021年国内共有 55.1 万吨三氯氢硅产能，全年产能利用率为62.8%，大部分产能以自用为主，其中能生产光伏级三氯氢硅合计年产能仅16.5万吨。目前可外售光伏级三氯氢硅的企业共4家，合计可用于生产光伏级产品的产能为19万吨。需求加大而供给偏小，无疑复制了硅料价格上涨逻辑。而在这一过程中，预计具备光伏级三氯氢硅产能优势的公司将具备先发优势。隆众资讯一份报告显示，截至2021年，三氯氢硅市场市占率新安股份和三孚股份最高，达到11.8%，而晨光新材和宏柏新材分别为10.9%和9.1%。三孚股份近期在互动平台上透露，公司推进年产5万吨三氯氢硅项目建设，整体进展顺利，但3-4月份疫情管控，对项目进度略有影响，目前项目已处于整体收尾并筹备验收阶段。另外，晨光新材也表示，目前公司拥有三氯氢硅6万吨/年产能，主要为自用
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三孚股份
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晨光新材
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无用
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- 唉，昨天市场还在说约谈硅料企业，预计明年初就会产量过剩，昨天开盘清了合盛硅业，今天又开始反转了……这风真快呀！
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