西南证券18:48
2022年9月原料药最新报价及行情回顾(报价截至2022年9月30日)：
价格上涨品种：大宗原料药中，抗生素及中间体类：6-APA本月价格为370元/千克(环比+12.1%，同比+8.8%)
价格持平品种：大宗原料药中，抗生素及中间体类：硫氰酸红霉素本月价格为495元/千克(同比+6%)；维生素类：烟酸本月价格为29元/千克(同比-46.3%)，泛酸钙本月价格为165元/千克(同比+112.9%)，维生素B6本月价格为115元/千克(同比-19.3%)，维生素E本月价格为82.5元/千克(同比-1.1。%)；解热镇痛药类：咖啡因本月价格为205元/千克(同比+148.48%)，安乃近本月价格为92元/千克(同比+5.1%)，阿司匹林本月价格为28元/千克(同比-3.5%)，布洛芬本月价格为177.5元/千克(同比-4%)，扑热息痛本月价格为50元/千克(同比-23.1%)；激素类：皂素本月价格为500元/千克(同比+2%)；地塞米松磷酸钠本月价格为12500元/千克(同比+58.2%)；特色原料药中，心血管原料药类：厄贝沙坦本月价格为640元/千克，缬沙坦本月价格为625元/千克，赖诺普利本月价格为2400元/千克，马来酸依那普利本月价格为825元/千克，阿托伐他汀钙本月价格为1500元/千克，均在近一年内价格无变动；培南类：4-AA本月价格为1700元/千克(同比-10.5%)
价格下降品种：大宗原料药中，抗生素及中间体类：青霉素工业盐本月价格为180元/千克(环比-15.3%，同比-10%)；7-ACA本月价格为480元/千克(环比-4%，同比+9.1%)；特色原料药中，肝素本月价格为10248.4美元/千克(环比-10.6%，同比-20.6%)；大宗原料药中，维生素类：维生素D3本月价格为57.5元/千克(环比-8%，同比-41%)，叶酸本月价格为230元/千克(环比-8%，同比-25.8%)，维生素B1本月价格为127.5元/千克(环比-7.3%，同比-21.5%)，维生素A本月价格为107.5元/千克(环比-4.4%，同比-60.9%)，生物素本月价格为46.5元/千克(环比-4.1%，同比-31.1%)，维生素B2本月价格为90元/千克(环比-2.7%，同比+2.9%)
核心观点：
三条路径打开特色原料药长期成长空间：1)原料药企业可通过丰富产品管线，提升市场竞争力；2)《“十四五”医药工业发展规划》鼓励原料药企业向下游延伸，实现“原料药+制剂“一体化，巩固原料药制造优势；3)原料药企业向中国医药新制造重点发力的高端创新药CDMO拓展，有望打开长期成长空间。
投资建议：建议关注健友股份、海普瑞、博瑞医药、九洲药业等。
风险提示：原料药价格不及预期；产品销量不及预期；突发停产整顿风险；原料药行业政策风险。