清水源,第二个联创股份
💎清水源(300437):EDTMPA——三孚新科PET铜箔一步法降本关键点,补涨标的翻倍起航[烟花]EDTA占电镀化学液成本高达40%。1)1L电镀化学品需用60-70g络合剂EDTA,后者价格2.8万元/吨,即需用1.68-1.96元EDTA,取中值1.8元;又电镀化学品密度与水近似,1L约重1kg,则电镀化学品中EDTA成本为1.8元/kg。三孚新科公告表明电镀化学品整体成本7元/kg,则EDTA占电镀化学品成本达40%。2)电镀化学品其余主要成分如离子水、硫酸铜、碳酸钠均为廉价原料,稳定剂用量仅毫克级别,故价值量占比40%的EDTA为电镀化学品成本最重要部分。3)据调研纪要,一步法中每1000万平PET铜箔需用2500-5000万元电镀化学品,取4000万元;PET铜箔渗透率提升至20%将带来57亿平米/年的需求,合232亿元电镀化学品,92.8亿元EDTA,即为EDTA带来约百亿市场空间。[烟花]EDTMPA较EDTA成本仅1/3+环保无毒+螯合能力更强,为EDTA绝佳替代品和PET铜箔一步法降本最关键材料,有望大幅提升一步法渗透率。1)EDTPMA价格8000元/吨,EDTA价格25000元/吨,EDTPMA成本仅为EDTA的1/3。2)EDTA污染环境,扩产恐难以通过环评,EDTMPA则环保无毒,优势明显。3)EDTMPA和EDTA化学作用几乎相同但螯合能力远超EDTA,在功能上可以完全替代EDTA。假设其应用使一步法渗透率提升两倍,则EDTMPA市场同样可达百亿![烟花]清水源有望独占EDTMPA百亿市场空间。目前仅清水源、泰和科技两家上市公司供应EDTMPA,其中泰和科技仅具有生产EDA的资格证,公司官网产品列出了EDTMPA,但是年报中却未提及,推断产能较低甚至可能早已闲置。而清水源年报中明确披露2500吨/年的EDTMPA产能,具备生产和扩产能力,有望独占EDTMPA百亿市场!对比联创股份1、同样都是面临下游高度景气周期,产业趋势明确。联创股份当时是锂电池的热门时期,清水源现在是pet铜箔高景气周期,作为pet铜箔概念股的东威科技、三孚新科、宝明科技都无惧大盘暴跌,连续创历史新高。2、都是全市场独一无二的独门产品。标的具有唯一性。3、都是独门的化学原材料产品,至关重要且无可替代。4、都有巨大的市场想象空间。5、都是20cm,弹性巨大。6、股价都是从底部位置启动,且都是小市值。[烟花]清水源2021年营收仅16E,EDTMPA百亿市场保守估计为公司带来营收25E,20%净利率,净利润5E,PE30X,150E市值,三倍空间起飞在即! S清水源(sz300437)S S联创股份(sz300343)S
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