一、主营业务

发行人是一家专业从事小模数齿轮、齿轮箱以及相关精密机械件等产品研 发、生产与销售的高新技术企业，其主要产品包括钢齿轮、齿轮箱及零部件、 精密机械件、粉末冶金制品以及气动工具等产品。目前，发行人主要产品作为 重要零部件被广泛应用于电动工具、农林机械、医疗器械、智能家居、特高压 电网、工业缝纫机等领域。

目前，发行人的产品主要面向电动工具的中高端市场，已进入全球一流企 业供应链体系。发行人已与博世集团、史丹利百得、牧田、创科实业等大型跨 国公司建立了长期稳定的合作关系。在与上述知名企业合作中，发行人的产品 以及综合服务能力受到了客户的广泛认可，发行人分别于 2011 年度被牧田评为 “优良供应商”，2013 年度被史丹利百得评为“优秀供应商”，2015 年度获得博世 集团“全球供应商奖” ，2022 年度获得工机控股“优秀供应商奖”。

发行人成立以来，一直将技术创新作为发展的动力。截至 2022 年 6 月 30 日，发行人拥有47 项专利技术，其中发明专利8 项。此外，发行人还被授予“机 械工业小模数螺旋锥齿轮工程研究中心”、“全国小模数齿轮工作委员会副主任 单位”、“丰立小模数齿轮省级高新技术企业研究开发中心”、“浙江省科技型中 小企业”、“2021 年度浙江省‘专精特新’中小企业”、“国家级专精特新‘小巨 人’企业”和“浙江省出口名牌”等荣誉。发行人的“小模数弧齿准双曲面齿轮” 项目和“单锤冲击式大扭力高效气扳机（FD-5900）”项目入选为国家火炬计划项 目；“小模数弧齿锥齿轮”和“小模数准双曲面齿轮”被浙江省科学技术厅认定为 高新技术产品；“高性能抗冲击电动工具小型齿轮箱成套技术及产业化”项目被 评为中国机械工业科学技术二等奖；“高性能抗冲击电动工具小型齿轮箱成套技 术及产业化”、“小模数锥齿轮自动化辅助加工系统研制”和“小模数锥齿轮分 选机的研制”项目获得浙江省科学技术成果认定。

（二）发行人主要产品

目前，发行人钢齿轮、齿轮箱、精密机械件及粉末冶金制品等业务主要围绕电动工具开展，为电动工具厂商提供全面解决方案。上述产品并非简单独立存在于发行人业务活动中，而是在满足客户定制化需求上，能够起到相互协调的作用，并最终提升综合服务能力。以齿轮箱产品为例，其业务的发展能同时带动发行人精密机械件及粉末冶金制品等产品的业务发展。发行人的主要产品介绍如下：

1、钢齿轮

发行人的钢齿轮产品从产品形态上主要包括锥齿轮及圆柱齿轮，主要情况 如下：

2、齿轮箱及零部件

发行人齿轮箱及零部件产品广泛应用于电动工具、农林机械和特高压电网 等领域，具体情况如下：

3、精密机械件

发行人精密机械件产品主要包括棘轮扳手头、输出轴、气缸套等，具体情 况如下：

4、粉末冶金制品

发行人的粉末冶金制品主要包括粉末冶金工艺生产的齿轮、结构件以及轴 套等，具体情况如下：

5、气动工具

除上述产品以外，发行人还从事气动工具的研发、生产和销售，主要产品包括气扳机、风炮等，具体情况如下：

（三）主营业务收入构成情况

报告期内，发行人主营业务收入按产品类型构成情况如下：

报告期内，发行人的主营收入来源及产品结构较为稳定，具体分析请参见 本招股说明书“第八节财务会计信息与管理层分析”之“（一）营业收入构成分 析”。

二、发行人所处行业基本情况及竞争情况

（一）发行人所属行业及确定所属行业的依据

发行人的主营业务是小模数齿轮、齿轮箱及零部件、相关精密机械件、粉 末冶金制品以及气动工具的研发、生产和销售。发行人的产品广泛应用于电动 工具、智能家居、医疗器械、农林机械、工业缝纫机等行业。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），发行人所处行业属于“C34 通用设备制造业”的 子行业“C3453 齿轮及齿轮减、变速箱制造”；根据中国证监会颁布的《上市公 司行业分类指引》（2012 年修订），发行人所处行业属于大类“制造业”之子类 “C34 通用设备制造业”。

三、竞争对手

1、齿轮行业竞争格局分析

（1）国际齿轮行业的竞争格局

齿轮及齿轮产品是机械装备的重要基础件，全球巨大的装备市场持续推动 对齿轮产品的需求，进而造就了巨大的齿轮市场。从齿轮产品制造与研发实力 来看，美国、德国和日本处于领先地位，其齿轮产品的可靠性好，工艺先进、 使用寿命长，其次是意大利、英国和法国等欧洲国家。基于“世界工厂”时代的 积累，亚洲等新兴经济体在齿轮制造方面也逐步呈现出较大竞争优势。中国齿 轮行业经过多年的迅猛发展，目前在产销规模上位居世界前列，但是在技术与 性能上与欧美、日本国家存在较大差距。

目前，国际上主要的整车/整机生产厂商都在加快实行新型专业化分工，将 主要精力集中在新产品研发和终端市场的开拓上，而将大量的零部件业务外包， 只保留部分核心的和高附加值产品的生产业务，在此背景下，国际厂商开始将 齿轮产品外包给专业的零件生产商，逐步形成一批与之配套的零件生产企业。

在国际市场上，规模较大、知名度较高的齿轮及减速电机制造商包括美国 的格里森（Gleason）；德国的弗兰德（Flender）、Sew-传动设备公司（Sew）、 伦茨（Lenze）；日本的住友（Sumitomo）；意大利的邦飞利（Bonfiglioli）、西帝 （Siti）等公司。

1、美国格里森（Gleason）

美国格里森（Gleason）建立于 1865年，是齿轮连动技术的全球性领袖。其 产品和服务包括生产机床、齿轮精加工和检测，以及提供实地应用开发、培训 计划、机床改建等项目的支持服务。美国格里森（Gleason）的主要客户分布在 汽车及卡车行业。

2、德国 Sew-传动设备公司（Sew）

德国 Sew-传动设备公司（Sew）成立于 1931 年，是专业生产各种电机、减 速器和变频控制设备的跨国性国际集团。德国 Sew-传动设备公司（Sew）的产 品应用于各种机械设备中，包括钢铁、冶金、水泥、航空航天及仓储物流。德 国 Sew-传动设备公司（Sew）生产技术和市场占有率均居世界领先地位，在国 际动力传输领域举世闻名，被誉为“世界传动领域先驱”。

3、日本住友（Sumitomo）

日本住友（Sumitomo）是拥有 400 多年历史的世界 500 强企业之一。日本 住友（Sumitomo）减速机产业于 1939 年投产，经过 80 多年发展，其产品性能 和可靠性在行业内具有较高的知名度，其主要产品系列有摆线减速器、蜗轮蜗 杆减速器、硬齿面减速箱、行星减速器等，广泛应用于制铁机械、物流机械、 半导体制造装置等领域。

（2）国内齿轮行业竞争格局

1）外资龙头企业

目前，外资龙头企业在国内市场产能不断扩大，产品覆盖范围进一步扩大， 产品延伸步伐更快。外资龙头企业在中高端下游应用市场占有率较高，在某些 应用领域有独特优势和地位，如工业机器人用精密减速器。外资主要龙头企业 在国内的布局情况如下：

2）国内本土企业

国内不同类型的齿轮制造企业根据自身特点和优势专注于不同的应用领域， 单个企业占整体市场份额较小，国内齿轮市场集中度较低。目前，国内齿轮行 业大致可分为如法士特、南高齿和双环传动等已经成为全球重型汽车变速器、 风电齿轮箱、汽车等行业著名品牌的龙头企业，和如发行人、海昌新材、兆威 机电等满足细分领域市场做“专、精、特”产品的企业，以及大量依靠成本和价 格优势维持的中小企业。

发行人主要产品包括钢齿轮、齿轮箱及零部件、精密机械件、粉末冶金制 品以及气动工具等产品，主要销售领域为电动工具行业。从业务相似性、下游 行业相关性等方面考虑，发行人主要竞争对手基本情况如下：

1 兆威机电    微型传动系统、精密 注塑件、精密模具等

2 绿的谐波     谐波减速器、机电一 体化执行器、精密零 部件等

3 双环传动      机械传动齿轮及其相 关零部件的研发、生 产与销售，包括乘用 车齿轮、工程机械齿 轮、商用车齿轮等

4 海昌新材      齿轮、轴承、结构 件、齿轮箱、链轮、 转子等粉末冶金零部 件产品

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                     2022年3季度                                                                    2021

营业总收入(元)               3.50亿                                                                             5.68亿 

净利润(元)                       4249.84万                                                                     6079.26万

扣非净利润(元)                1340.87万                                                                      5866.58万

发行股数 不超过3,010.00 万股

发行后总股本 不超过12,010.00 万股

行业市盈率:31.66倍(2022.11.25数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):69.80(兆威机电)、94.32(绿的谐波)、69.66(双环传动)、28.66(海昌新材)去除极值65.60

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):71.66(兆威机电)、101.81(绿的谐波)、40.99(双环传动)、34.38(海昌新材)去除极值62.21

公司EPS静态不扣非:0.5062

公司EPS静态扣非:0.4885

公司EPS动态不扣非:0.4718

公司EPS动态扣非:0.1489

拟募集资金38,000.00万元,募集资金需要发行价12.62元,实际募集资金:6.72亿元.

募集资金用途: 1小模数精密齿轮及精密机械件扩产项目2齿轮箱升级及改造项目3研发中心升级项目4补充流动资金

12月发行新股数量3支。11月发行新股数量支。

请上游主要为 

中游产业包括 

注下游主要为

机械设备 -- 通用设备 -- 金属制品

所属地域：浙江省

主营业务：小模数齿轮、齿轮箱以及相关精密机械件等产品研发、生产与销售。    

产品名称：锥齿轮 、圆柱齿轮  、割草机系列 、冲击扳手系列 、电钻系列 、智能电控减速器系列 、扳手头 、行星架  、扳手座 、棘轮扳手头 、输出轴  、气缸套  、齿轮  、结构件  、轴套  、3000系列气板机 、4000系列小炮 、5000系列风炮    

实际控制人：黄伟红、王友利 (持有浙江丰立智能科技股份有限公司股份比例：25.69、25.55%）

上市首日股价20%元,44%元,流通市值:(创业板)

行业市盈率预估发行价:15.47元，可比公司预估市盈率发行价静态:32.05元，可比公司预估市盈率发行价动态:30.39元。

实际发行价:22.33元,发行流通市值:6.72亿,发行总市值:26.82亿.

价格区间29.35元,最高48.03元,最低16.22元.是否有炒作价值:无

上市首日市盈率:47.33倍.行业市盈率是否高估:是  可比公司市盈率是否高估:否

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):71.66(兆威机电)、101.81(绿的谐波)、40.99(双环传动)、34.38(海昌新材)去除极值62.21

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

是否建议申购:股价尚可，市值不大，理论破发的概率小。  

你是否有战略配售:最终 战略配售数量为170.1746万股，占本次发行数量的5.65%。

股是否有保荐公司跟投:无

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

预计年报业绩：净利润4900万元至5800万元，下降幅度为-19.40%至-4.59% 全年EPS0.4829年报pe46.24

1、齿轮行业的特点（1）齿轮的简介（2）齿轮行业发展与经济周期一致（3）国内齿轮行业高端产能匮乏

2、齿轮行业的发展趋势

关键字:

1、钢齿轮:1 锥齿轮2 圆柱齿轮

2、齿轮箱及零部件:1 割草机系列2 冲击扳手系列3 电钻系列4 智能电控减速器系列5 扳手头6 行星架7 扳手座

3、精密机械件:1 棘轮扳手头2 输出轴3 气缸套

4、粉末冶金制品1 齿轮2 结构件3 轴套

5、气动工具1 3000 系列气板机2 4000 系列小风炮3 5000 系列风炮

发行公告可比公司: 丰立智能、兆威机电、绿的谐波、双环传动、海昌新材。

电工工具领域竞争对手:丰立智能、兆威机电、绿的谐波、双环传动、海昌新材。

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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。