一、主营业务

公司是一家专业从事减速机的研发、生产、销售及服务的高新技术企业。 公司自成立以来专注于减速机行业，作为我国工业传动系统领域具备明显竞争 力的标杆企业之一，本着“专业化、模块化、系列化”的开发宗旨，不断规范 和完善技术创新体系。经过十余年的稳健发展和技术积累，公司现已成为我国 减速机行业的知名企业之一，公司与公司负责人分别担任中国通用机械工业协 会减变速机分会副理事长单位与中国重型机械工业协会重型基础件分会副理事 长，自主品牌“通力”被评为中国驰名商标。 

二、发行人主要产品

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

1、国茂股份（603915.SH） 

江苏国茂减速机股份有限公司成立于 2013 年 3 月，于 2019 年 6 月在上交 所主板上市。国茂股份的主营业务为减速机的研发、生产和销售，主要产品为 减速机。国茂股份是减速机领域产品线比较齐全的公司之一，能够满足不同客 户的需求。 国茂股份齿轮减速机业务与公司主营业务可比性较高。2021 年度，国茂股 份齿轮减速机业务实现收入 213,104.32 万元、收入增长率 30.20%、毛利率 28.14%，与同期公司营业收入增长率 36.15%、综合毛利率 31.34%具有一定相 似性。

 2、宁波东力（002164.SZ） 

宁波东力股份有限公司成立于 1998 年 6 月，于 2007 年 8 月在深交所中小 板上市。公司传动设备产品包括专用齿轮箱、非标齿轮箱、传动装置等，产品 规格涵盖微型齿轮箱到大功率重载齿轮箱。 宁波东力传动设备业务与公司主营业务可比性较高。2021 年度，宁波东力 传动设备业务实现收入 140,861.57 万元、收入增长率 31.75%、毛利率 26.52%， 与同期公司营业收入增长率 36.15%、综合毛利率 31.34%具有一定相似性。

六、可比上市公司估值水平比较

七、主要财务数据及财务指标

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态）31.48倍给出估值。目标价37.02元，较上市首日溢价0%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）31.48倍给出估值。目标价44.89元，较上市首日溢价21%。

如果按照可比公司21年静态市盈率20.02倍给出估值。目标价23.54元，较上市首日溢价-57%。

如果按照可比公司22年动态市盈率20.78倍给出估值。(扣非）目标价23.5元，较上市首日溢价-56%。（不扣非）29.63，较上市首日溢价-24%。

综上所述，本次发行价格37.02元/股,低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价区间为23.54-44.89元。

申购建议：发行PE较高，溢价率较低，发行价格较高，流通市值适中，炒作价值较低，谨慎申购。