一、公司简介

卫龙作为国内领先的辣味休闲食品企业，是目前国内辣味食品当之无愧的第一品牌。据2021年零售销售额计，公司在辣味休闲食品企业中排名第一，市场份额达到了6.2%，是一款备受年轻消费者喜爱的休闲食品品牌。天眼查App显示，漯河市卫龙商贸有限公司成立于2014年7月，法定代表人余风，注册资本3亿人民币，由和和国际事业有限公司全资子公司漯河和和食品科技有限责任公司、易丰投资发展有限公司共同持股，创始人刘卫平及刘福平分别担任董事长、董事职位。融资历程显示，卫龙曾于去年5月份完成Pre-IPO轮融资，投资方包括CPE源峰、高瓴资本、红杉中国、腾讯、云锋基金等。

二、基本面分析

2.1 财务数据，同行中优等生

卫龙辣条业务的毛利率高达35.9%，跑赢了行业平均毛利率。2021年卫龙的净利润达到了17.2%，更是远高于行业平均净利润。所以，从行业发展前景和盈利能力两个角度来说，辣条还算是一门不错的生意。卫龙是名副其实的“辣条一哥”。根据公开财报数据显示，卫龙目前是中国最大的辣味休闲食品企业，市场份额6.2%，是第二大企业的3.9倍，超过第2名至第5名企业的市场份额之和。所以，从行业发展前景和盈利能力两个角度来说，辣条还算是一门不错的生意，卫龙的行业前景也是相当可观的！

2.2 辣条第二，无人敢称第一

（1）按照休闲食品大品类统计

我国休闲食品市场相对分散，毕竟以我国的人口基数来说，这绝对是一个超级大市场。按照2021年休休闲食品销售额计，卫龙排名第10名，占整个市场份额的1.3%。根据数据显示，参与市场竞争的前十五大企业累计市场份额为21.5%，即使排名第一的百事集团（纳斯达克上市）和排名第二的达利食品（港交所上市）市场份额也仅为2.3%和2.0%，休闲食品市场的分散程度可见一斑。

2）按照辣味食品小品类统计

刚刚我们谈到休闲食品市场相对分散，其实在辣味休闲食品亦是如此。据2021年辣味食品零售额计，前5大参与者的市场占有为11.5%，其中卫龙的市场份额为6.2%，其市场份额是排名第二的3.88倍，甚至其他四家合计市场份额都不及卫龙一家，是当之无愧的辣味第一品牌。

2.3 三大品类，蔬菜异军突起

目前卫龙旗下产品主要以三大品类为主，分别为调味面制品（我们常吃大面筋为代表）、蔬菜制品（魔芋、风味海带为代表）以及豆制品（软豆皮为代表）。探员在翻看了卫龙官网的产品介绍的时候发现，其实卫龙的SKU数量也就那么几个，典型的是依靠爆款产品走量战略，这一点从卫龙这几年的广告营销战略就可以探知一二。

三、大股东分析

在本次ipo之前，卫龙就吸引了不少知名投资机构前来参与，比如高瓴资本、腾讯、云峰基金、红杉资本以及厚生投资等。根据招股书内容显示，这些投资机构累计投资金额为6.59亿美元，占有股份为12.96%，当时卫龙估值在50.8亿美元，折合394.7亿港元，现如今卫龙招股市值中位数也就250亿元，也就是说之前的卫龙估值较现在的估值高出了58.8%，我们散户已经可以以比投资机构还要便宜超过50%的价搞卫龙了，是不是很激动！

四、中签率分析

香港公开发售963.98万股，每手200股，合计48199手，目前孖展2.9倍，然最近港股热度有点起色，尤其是自11月份以来上市无一破发，再加上恒指最近跟打了鸡血一样，蹭蹭往上冲，但是港股打新昔日的火爆已经成为过去，最终不会超过15倍，当然也就不会回拨，那么甲乙组各获24000手，按照4000人申购，预计一手中签率在70-90%，申购2手稳中一手。