铅碳电池是一种电容型铅酸电池，是从传统的铅酸电池演进出来的技术，它 是在铅酸电池的负极中加入了活性碳，能够显著提高铅酸电池的寿命。既发挥了 超级电容瞬间大容量充电的优点，也发挥了铅酸电池的比能量优势。 天能目前铅碳储能的整体循环寿命大概 3000 次。铅炭电池首次建设成本优 势相比锂电显著，只有锂电的一半。目前铅碳电池储能项目的建设成本大概是 9 毛5/Wh，运营的度电成本大概在 2毛-3毛。关于充放电倍率，目前来 看， 0.5C 充放电倍率可以满足很多场景下的需求，循环寿命 5-6 年，未来还有 提升空间。 公司与太湖能谷签订三年期不少于30GWh 铅碳电池的意向战略合作协议。电 池售价： 3 毛 5-3 毛 6/Wh，毛利率 15%，规模化后预计跟铅炭两轮车毛利率 相当20%左右。 一、背景 前天公告： 公司与太湖能谷签订三年期不少于 30GWh 铅碳电池的意向战略合 作协议。 关于合作背景： 1、政策上的变化，考虑安全今年上半年又重新把铅碳储能加入到储能的指导目 录里边。 中国的储能应用场景三个方面： 新能源发电企业的配储，长三角、珠 三角这些峰谷电价 差比较大的地方峰谷套利， 第三个方向是调峰调谷。这三个 储能方向上的推动逻辑不一样， 新能源发电侧的逻辑是政策，工商企业的推动 逻辑是利益驱动的峰谷套利。 目前用电侧的调 峰调谷在等政策，因为从目前来 看，调峰调谷首次建设的规模、成本相对来讲较高。尤其是 人员密集的地方， 安全性是首要考虑因素。所以今年上半年政策规定， 锂电池储能电站不能 在人 员密集的场所， 也不得设置在有人居住或者活动的建筑物内部或者地下空间。 新的储能 指导目录出来以后， 也基本上把调峰调谷的相对于接近小区密集人群 的锂电池剔除。 2、目前来看，铅碳储能的技术在逐步上升。天能目前铅碳储能的整体循环寿命 大概 3000 次。 太湖能谷是一个留美博士回来成立的一个新企业， 它带回的 技术其实是关于铅碳 电池的管理系统，它可以对铅碳电池在使用过程中进行管 理，使得铅碳电池的循环寿命延长。 成本端，从大量示范项目来看， 目前铅碳 电池储能的建设成本大概是 9毛5/Wh，运营的度电成本大概在 2毛-3毛。未来 随着铅碳电池的可回收性和寿命延长， 运营的度电成本可以 做到 5 分钱左 右。 这样的解决方案得到了像国电投这类运营商的关注。此外， 按照严格的储 能电站的标准来看， 铅碳储能电站的体积比能量其实是要高于锂电池的。因为 锂电池储能电 站有安全距离和消防通道及设备。用地上，目前 1GW 的铅碳储 能大概只需要 30 亩，同等规模的锂电储能电站大概要50 亩。且铅炭储能可以 堆高。 3、地方政府的诉求。 浙江、江苏，包括广东这些经济发展的地方，地方政府 在招商引 资的过程中，面临一个重大的问题用电指标不足，可以通过储能的方 式解决。 4、增加绿电指标。 地方政府、国电投，、包括太湖能谷以及天能都希望能够 推动谷电的 储能，储能发出的电可以纳入到绿电指标，也可以缓解碳排放。 5、关于充放电倍率，目前来看， 0.5C 充放电倍率可以满足很多场景下的需 求，循环寿命 5-6 年，未来还有提升空间。 此外在铅炭电池淘汰时，废旧电池 可以折算新电池 30%以 上成本，成熟的回收利用体系使得铅价原材料不会发生 剧烈波动。 公司今年 Q1-Q3 铅炭出货 9000 多万，全年预计 1 亿+，主要出给太湖能谷。 太湖能 谷股东比较分散，也有很多机构投进来，比如国电投。 规模空间来看， 以浙江省为例， 300 个1G 瓦的储能电站，就可以使得整个浙江省的电网从刚性 的电网变成柔性电网，在未来 用电紧缺的时候，不会再去大规模地启动火电补 充。 目前跟太湖能谷要在长兴和平建一个 1GW 的示范项目，已经开建我们提 供电池。 太湖能谷现在在陆续接单，我们希望在行业 爆发前期跟他把铅炭电池 的订单提前锁定，他们也想能够绑定一个能大规模提供铅炭电池的 企业，这是 此次合作的背景。 最终达成一致协议，3 年30GWh的意向规模。售价： 3 毛 5-3 毛 6/Wh，毛利率 15%，规模化后预计跟铅炭两轮车毛利率相当20% 左 右。 产能： 安徽马鞍山的铅酸电池项目，原本做启动和储能的，目前已基本建成， 明年就可以有相应产品出来。 二、问答环节 Q： 我们之前也有做铅炭储能业务， 想问一下太湖能谷的铅碳储能技术跟我们 之前的有什 么变化？ A：太湖能谷本质上是 EPC 集成商，自己没有电池的，电池产品都是外购的。 Q： 现在相当于我们给太湖能谷去提供铅碳电池， 它做成储能电站，跟我们之 前做的储能电站项目，应用包括场景，还有成本、效率各方面有什么差异吗？ A： 我们之前在长兴一个变电站旁边建了一个 12MW/24MWh的铅炭储能电 站，目前整 体运行非常好。太湖能谷的优势在于电池的管理系统，通过对每支 电池个性化的管理可以 降低一致性要求，从而延长电池寿命。具体来说， 铅炭 电池充放电过程中会有很多铅粉脱 落到底部， 底部积得较厚容易短路。太湖能 谷通过对电池的正负极的脉冲管理，使它的电 解液随时可以保持搅动， 避免出 现长期沉积现象， 从而延长它的寿命。 我们跟他得合作目 前是供应电池， 不排除后续其他合作。 Q： 合同里面有 3GWh 是为我们工业园区去供的？ A：我们这次合作的一个重点就是在我们江苏、河南的几个大的工业园区建设。 如果电站 示范项目整体运营效果好，就推广到江苏，河南跟地方政府一起在我 们厂区周边来建用电 侧的储能电站。 Q： 浙江省的规模可能有 300 个 1GW， 如果全国范围来看，您大概估计一下 可能市场空 间能有多大？ A：市场空间其实是非常大的， 目前从储能的需求来看， 要使刚性的国家电网 能够柔性 化，储能配置的主要方向就是调峰调谷的规模。浙江省需要 300GW，投资规模 3000 亿 左右。全国来看， 2060 前双碳目标下国家电力投 资约250 万亿， 涉及的电池包括铅酸、 锂电、液流、抽蓄和其他储能整体占 40%约 100 万亿。市场刚刚开始， 安全性考虑也给 铅炭一个重大机会， 主要 用在用电侧。 Q： 铅酸污染问题？ 应用爆发后我们怎么扩产能， 原有产线转换嘛？ A：铅酸电池污染性在 2013 年之前传的比较多。第一，生产过程中的污染问题 已经完全解 决，我们很多铅碳电池的生产工厂都被评为当地的绿色工厂。第 二， 使用过程没有任何污 染。第三， 目前的循环再利用技术已经非常成熟， 处置过程中的污染问题也是完全可以解 决。目前我们自己的铅碳电池的回收处 置的产能天能动力下面已经超过了 100 万吨。从整 体闭环运作来讲，铅酸电池 本质上没有污染，它在回收环节对环境的影响反而要小于锂电 池。锂电目前的 回收环节属于化工领域， 铅碳的回收环节属于冶炼行业化工领域， 目前锂 电 的回收环节对环保的要求更高。 铅酸电池在动力、启动启停，产线的技术供应路线大致相同， 只是在规格和性 能的倾向性 上有一些不同， 所以大部分的生产环节是可以共用的，只有个别环 节需要少量的调整。 目 前我们电动轻型车的产能刚刚满足需求， 我们目前每 年还在以 10%左右的速度在扩张。所 以未来铅碳电池的需求如果快速出来，我 们还会进行相应的产能建设。但是铅炭电池产能 建设的资本开支相比锂电要小 很多， 大概只有锂电的 1/5， 1GWh 投 5000 万。 Q： 铅碳储能， 如果做长时储能，它大概能够一天做多少个小时？ A：基本上一天 8 个小时完全没有问题。做大了以后还可以再长， 只是峰谷没 有那么长的 时间来用。 Q： 刚刚您说他主要强调安全，电网侧可能还是锂电多一点，所以它主要是用 在工商业侧是吧？ A：不是，它主要用在城区里边的居民、厂区的配电。 Q： 居民侧用电意思是户用侧大家自己用铅碳电池储能吗？ A： 不是户用， 中国不需要户用，电价本身较低。 Q： 如果循环做上去之后，可以在电网侧用嘛，成本也很低？ 还是主要用调峰 调谷？ A：目前真正推铅碳的企业不多， 加上之前对于铅碳的固有认知， 很多人选择 的适合就认 准锂电。现在我们想在用电侧先推广起来，主要也顺应了各方比如 地方政府、国电投的认可。铅炭电池首次建设成本优势相比锂电显著，只有锂电 的一半。虽然循环寿命不如锂 电，但是考虑到可回收性以及循环寿命在提升， 后续运维的度电成本也能到 5 分钱左右 (锂电 3 分钱)。后面做得好也会往发 电侧推广。 Q： 铅碳储能需要比如风冷或液冷的系统嘛？ A：目前来看它只要通风就可以了。因为铅酸电池发热量很少。反应的过程中会 产生些许 氢气， 通风就可以了。 Q： PCS 就类似这种电源管理， 这些是相当我们做出产品之后就自带的对 吧？ A： 不，也是额外的，跟锂电相当的，只是有一些指标上有一些不同。 Q： PCS 我们做吗？ 还是对方做。 A： 我们不做，他们其实也不做。太湖能谷希望推广的是他这套电池脉冲管理 系统，自身 相当于 EPC 承包商。 Q：铅碳电池现在刚起量，定价是怎么定的， 也是锚定合理的利润去定价？ A： 跟铅酸两轮车差不多， 3 毛5/Wh，跟铅价波动，不过铅价波动非常小， 所以目前定价 相对稳定。 Q： 截止目前为止， 整个国内铅碳储能电池有多少装机量？ A： 不包括备用电源，纯用电侧的储能不到 1GWh。 Q： 这里面最长运行了多久？ A： 最长是我们这个 19 年开始建的， 太湖能谷也有一个 19 年建的。 Q： 到目前为止它还是正常运行，衰减？ A： 在正常运行。 Q： 如果根据我们国家十四五的储能规划，铅炭大概能够占到多少？一个中期 的市场空 间？ A： 目前来讲这是一个完全新东西，还在示范运营推广的过程中，前期大家都 是讲锂电储 能，一旦明年长兴 1GWh 建成，后期如果发改委批准认可，我们认 为会上的很快。大家现 在预计的 12GWh的储能装机量主要来源新能源发电 厂，没有考虑调峰调谷市场。因为过 去调峰调谷市场是纯投入，现在各方在推 动电网侧的储能市场。规模很难确定，但我们认 为一旦被认可，量会非常大。 Q： 我们国家是不是可能会更多的是在这种发电侧去调， 因为你最后调峰调谷 是一个用调节性能源总量的问题。像欧洲它可能户用可能会去调得多一点。我们 国家是不是电网它调 的会多一点？ A： 发电侧的调峰调谷是一个方向， 如果电网不做调峰调谷， 它还是会面临 充裕的时候电 量很充裕， 紧张的时候又非常紧张， 整个电网没有柔性。在用 电侧，欧洲相当于每户自己 在调峰调谷，我们国家相当于把大家集中起来，由 政府投资来调峰调谷。此外欧洲峰谷电 价差很大， 每家用户自己愿意上储能电 站，但是国内峰谷价差很小，大家不会主动去上。 我们国家就是由政府统领性 的在变电的地方进行储能电站的建设， 来实现城市整体的调峰 调谷。 Q：我们和太湖能谷的 30GW 的意向合作， 是基于一个什么样的判断， 为什 么这么大？ A： 合作是三年期， 也是根据在手订单和未来能接到的订单判断。 目前来看 政府包括国家投资集中起来，这个推动力会非常强。 Q：我们做铅碳有什么优势，国内还有其他厂商也能做铅碳? A： 我们做铅碳的优势非常明显，因为它本质上其实是铅酸电池。我们不管是 在技术、工 艺、装备还有成本效率上，优势都是跟我们在动力电池的铅酸动力 电池的优势是类似的。 国内其他的企业像做铅酸电池的也可以做铅碳电池。 Q：是不是我们还有这种供应链的成本优势， 可能跟以前铅酸电池的很多采 购，包括厂房 它是共用的？ A： 是的。我们本身目前在铅酸电池整个行业里边的毛利率其实是最好的。 Q：我们以后比如去推广铅酸电池， 是不是因为天能以前有很多渠道， 这个是 不是也有优 势？ A： 我们各个生产基地在地方政府这里推广用电侧的铅碳储能还是有比较大的 优势的。因 为我们目前在浙江、江苏、安徽、河南、贵州很多的城市都有生产 基地，我们本身也是当 地的头部企业、纳税大户、安排就业大户， 跟政府的关 系也非常好。 Q：请问公司在钠电布局吗？主要是用于两轮车还是储能？ A： 目前公司在钠电也是有布局的， 已经有一个小试线， 目前在建一个中试 线。 主要的方 向还是在电动两轮车领域，希望能够替代两轮车里边的锂电池。 未来在储能领域钠电也有 它的一些特点， 包括发电侧，还有工商业储能。相比 较而言， 会先在电动轻型车两轮、三 轮对锂电池做一个替代， 重点是这个方 向。 Q：想问一下太湖能谷它现在的订单的大概的构成，包括它的股东背景这些就是 到底是什 么样的一个角色？我们理解像这种早期的项目应该还是政府的一些意 愿在推动。 您刚才讲 到供应链上面来看， 它除了做 EPC 的总包之外， 它的 技术体现在是 BMS 或者是信息管 理这些层面还是怎么样？ 不知道他的核心竞 争力在什么地方？ A： 第一， 它目前的订单已经接得非常多了， 主要还是一些大 b 端的需求。 比如国电投这 一次愿意跟他一起报解决方案去走审批， 也是它未来重要的客 户来源。包括浙能这些他都 接了一些订单。 太湖能谷的董事长、创始人是一个 留美博士， 他认为： 第一，在双碳目标 下，中国在电网侧的储能肯定是要上 的， 而且要把现在的刚性电网变成柔性电网。他认为 这个趋势下国家肯定要大 投入。第二，他认为目前从安全性上来看，铅碳电池是最佳的一 个解决方案。 它目前的技术重点是对储能电站里边单个电池的远程管理和拓扑管理，目标是延 长铅碳电池的使用寿命。目前度电运营成本能够降的跟锂电、抽水蓄能这些电站 接近，这样铅碳电池的优势就非常明显。铅酸电池产业循环也是成熟的，它原材 料不紧缺，大规模应用不会导致价格大幅上涨。 Q：应该属于 BMS 方面的技术是吧？ A： BMS 可能还不一样的， 还有一些物理参与，不纯BMS。 Q：铅炭相比铅酸的成本的提升大概是多少？ A： 没有太大的变化，影响不大，因为铅酸电池整体就是铅、硫酸、塑壳和隔 板。铅碳电 池重点是在它的铅里加入相应的碳， 使得整体循环寿命提升， 碳 本身也不会增加很多成 本。 Q：可以理解这个技术可见的这一两年不会有大的新突破和飞跃了是吧？ A： 首先电池也在逐步提高循环次数，目前做到 3000 次。如果做到纯铅， 比 如 6 个 9 含量， 但是纯度高了后骨架就软掉了， 目前来看生产工艺难度比较 高。从当前来看，最起 码在两年内，结构不变这种产品端的提升空间是有限 的。重点其实是在干预日常管理来来 提高它的循环次数。 Q：我们产线上面假设明年 10GW， 是用我们现有的产线、混用的去做，还是 已经建好 了？ A： 我们已经建好，在马鞍山已经建好，有一个独立的做铅碳电池的生产线， 也是为了提 高效率。