简介： 岁末年初，公司发了好⼏份重磅公告。我们的联营项⽬，签了协议，从2023年开始，相关资产就不在 上市公司体内了，是我们公司在煤电⾥⾯资产质量最差的，22年估计亏损超过10个亿，达到11-12亿。 我们资产的这块短板相当于是转让了，由中煤控股之后会加⼤对⻓协煤的供应。⼤家都知道电价端是 锁定的，电场的盈利情况最重要的因素就是⻓协煤的供应，由中煤控股后，扭亏为盈是能看到的，我 们持有少数股权，⼀来⼀回对上市公司的基本⾯有巨⼤的改善。 除此之外，这个项⽬的转移是9⽉30号，期间的亏损由双⽅共同承担，相当于22年q4的亏损由我们和 中煤共同承担。出让资产是1.3倍多的pb，这个溢价也会在财报中体现。 我们以1.08倍的pb⽐较便宜的资产去收购这个盈利的资产，⼀年应该有6000w以上的利润。我们相当 于是⽤⾼价去卖了亏损资产，低价买了盈利的资产，应该是能让股东满意的。 我们的线路是不停的在做资产置换，有买也有卖，通过资产置换的模式，去持续增厚每股收益，为⻓ 期股东谋福利。 在22年的时候，很多数字还在统计，我初步汇报⼀下： 1、22年全年新增了5.8gw的新能源，⽐年中的5gw的指引要更⾼。 2、下半年把低效产能处理了，⼀来⼀回上市公司的转型得到了⾮常⼤的提升，清洁能源占⽐提升了13 个百分点，达到65%。整个进度⽐我们的预期和给市场的预期要快。 问答： 1、资产处置会不会在年报中以投资收益的形式体现？ q4亏损由双⽅共同承担，已经实现了减亏的效果；⼀次性的投资收益还不是影响特别⼤；但是这个煤 电的经营会有巨⼤的改善，⻓协煤的供应会得到保障。明年⼤家拭⽬以待，我们对业绩情况很有信 ⼼。 2、对后续的煤电资产运作计划？ 我们刚刚做完的这个项⽬，投⼊了巨⼤的精⼒，能做成⾮常不容易，对上市公司的盈利改善会⾮常明 显。剩余的煤电资产没有特别短板或者急需去处理的。 但是按照我们⼗四五末期，只会留有8gw的最优质的产能，我们的宗旨是持续增强每股收益。⼀定要 对我们上市公司有增厚作⽤，如果只是盈亏平衡或者微利的，也会处理。 3、⻛光项⽬参与市场化交易的情况？ 我们⻛电光伏分布的⾮常⼴，⼗⼏个城市都有，今年预计会有超过16%的⻛电和光伏的电量是市场化 交易的⽅式进⾏。 我们上半年的价格折让是在12%左右，上半年在⼭⻄的项⽬影响⽐较⼤，这让去到30-40%，其他地 区只有2-5%。 现在的情况，⼭⻄修订了⼗⼆版本的市场化政策，从22年7、8⽉份开始，现货交易也基本是溢价的状 态，上半年的不利情况被修复了，以后我们预计不会出现类似的情况。4、22年整个煤炭的成本、或者说⻓协⽐例，点⽕价差？ 整个22年的数据我们也还在盘，我只能⼤概说⼀下情况，上半年的情况⼤家事⽐较清楚的，8-12⽉发 改委的⽂推进的不是特别明显，整个⻓协煤的履约率没有特别⼤的变化，相⽐上半年预计有5个点的提 升。 具体到实际煤价的情况，我们估计在1050块每吨，确实还处在⾼位，但我们公司受益于坑⼝占⽐⾼， 尤其做完项⽬以后，坑⼝占⽐更⾼了。 我们相信我们相⽐于同业公司，优势还是⾮常明显的，煤价还是可控的。 5、上半年⻓协履约率是70%多？ 我们签的⻓协煤⽐例上下半年⼤概都是80%；上半年履约率⼤概是75%多，下半年履约率⼤概上到 80%。所以两个⼀乘，⼤概64-65%是来源于保量保价的。 60-70%的煤是来源于坑⼝的。 6、怎么看23年⻓协煤的签约情况，还有价格的预判？ 现在确实不太好说，我们对煤价的整体判断，对发改委推动煤价回落的⼯作还是⽐较有信⼼的，进⼝ 煤的进⼊也会促进。但是短期煤价⼤幅下跌，可能性也⽐较⼩。 7、新能源23年装机规划，⻛光的⽐例？ 23年我们也还在盘，内部⼯作还在各个公司报材料的阶段，初步估计因为22年有6gw的新增，⽽且有 疫情等不利因素在⾥⾯，估计23年会⼤幅⾼于这个数字。 22年我们的装机还是以⻛电为主，有3.5gw是⻛电，2gw是光伏，明年预计还是会回归到以光伏为主 的情况。 8、我们测算irr，按照现在光伏的报价应该会有提升？ 这个倒没有算，这个因项⽬⽽异，⼤家⽐较关⼼组件价格，不否认组件价格下来，收益率⼤幅增⻓的 可能，但是近期不会特别明显，因为现在签的合同量还不是很多。虽然现在下跌的趋势已经很明显， 但是签多少，以什么价格来签，还需要再看。 9、储能项⽬情况？ 我们感觉近期发电侧强制配储不是那么强硬了，因为发电侧配储的利⽤率不是特别⾼，对于整个国家 新兴电⼒系统的作⽤不是特别明显，在电⽹侧配储能可能更加合理。 所以我们很多项⽬只配了5%的储能，或者没有配储能。 10、进⼝煤的情况，占⽐？ 我们公司以坑⼝煤为主，进⼝煤往年占⽐⽐例1-3%左右，影响⾮常⼩。我们如果把⽕电亏损那块去除掉，我们去年的盈利⾄少是15亿以上，这个估值是不⼀样的。⽕电的运 营管理权和当地的影响⼒也会保留在我们⼿上。