这是一家国内少数拥有完整医用穿刺器械产业链的上市企业，公司的产品远销美国、欧洲、南美、中东等50多个国家和地区。

而凭借着在医疗器械领域的强大竞争力，这家企业还被工信部评为了专精特新小巨人，该称号是中小企业评定工作中最权威的荣誉。

从2013年开始，这家公司的历史净利润已经连续10年实现了大幅度的增长，并在2021年以2.91亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年，该企业只用了三个季度的时间就完成了2.56亿元的净利润，公司今年净利润的增长将是大概率事件。

但是在2022年第三季度，这家企业医用穿刺器械的利润空间却出现了下降，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该公司的股票在充分回调了35%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医疗保健概念板块中，康德莱(股票代码:603987)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，听声音很年轻，说话的态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，康德莱的主营业务为医用穿刺、医用输注器械以及介入器械的研发、生产和销售。

该企业穿刺护理类产品的收入占比为57.45%，其他产品的收入占比为20.19%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，该企业经过30多年的积累，产品拥有较高的国际、国内市场声誉和广泛的业界认知度，连续多年被评为上海民营百强企业，这也彰显了其强大竞争力。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计分红5次，总共派发现金2.99亿元。

并在2017~2021年期间为股东分了4次红，分红占净利润的平均比重竟然超过了30%。这个比例很高，说明该公司对股东十分负责。

以上是对这家企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润只有2.13亿元。到了2022年第三季度，公司的净利润就达到了2.56亿元，同比增长了20%。

而这家企业目前的净利润，在A股医疗保健概念板块168家上市公司中排名第60位。这个名次不算低，说明其规模相对来说并不小。

看过了这家企业的净利润表现，下面我们再来分析一下公司的估值情况。市盈率是衡量一家企业估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第三季度，这家公司的市盈率只有19倍。这说明如果管理层把每年通过医用穿刺器械赚到的钱都分给股东的话，你买入该企业1万元的股票，19年后就能赚回1万元的股息。

而该公司目前的市盈率，在A股医疗保健概念板块168家上市企业中，从低至高排列位居第36位。这个名次很高，说明其目前并没有处在被高估的状态。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模不小，并且其目前并没有被高估。

净利润增长原因

在本文最重要的环节里，翻译官将详细分析出该企业净利润增长的原因，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是医用穿刺器械销售速度的加快，以及财务杠杆的放大。

穿刺器械的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售一批已生产的医用穿刺器械存货还需要93天的时间。而现在只需要86天，销售速度加快了7%。

存货周转天数这个指标的下降，说明该企业生产的医用穿刺器械目前非常畅销。这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

看过了该企业产品的销售速度，下面我们再来分析一下这家公司的财务杠杆。

财务杠杆是衡量一家企业的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来衡量，但是翻译官认为用资产负债率来表示会更形象一些。

2021年第三季度，这家公司100元的资产里，只有29.46元是借来的，资产负债率为29.46%。

而到了2022年第三季度，这家企业同样100元的资产里，却有39.17元是借来的，资产负债率达到了39.17%，同比增长了33%。

该公司目前的资产负债率，也就是财务杠杆，在A股医疗保健概念板块168家上市企业中，从低至高排列位居第144位。

财务杠杆的合理放大能有效提高公司的资产负债率，这样管理层就能向银行借到更多的钱来扩大产能，进而提高净利润。

所以财务杠杆的放大是能提高一家企业的资金使用效率，增强其赚钱能力的。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于行业风口加快了公司医用穿刺器械的销售速度。

同时管理层也提高了营运能力，有效放大了财务杠杆，这些使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

在本文最后的环节中我们来找找茬，分析一下这家公司目前都存在哪些问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在今年第三季度，该企业最大的问题在于医用穿刺器械利润空间的缩小。

2021年第三季度，这家公司销售100元的医用穿刺器械，还能赚回39.59元的毛利润，销售毛利率为39.59%。

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的医用穿刺器械，却只能赚回32.92元的毛利润，销售毛利率降至32.92%，同比下降了14%。

这家公司目前的销售毛利率，在A股医疗保健概念板块168家上市企业中排名第138位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

销售毛利率的下降对一家公司最大的坏处在于，缩小了该企业产品的利润空间，降低了其收益，并对公司的生产经营产生不利的影响，这也是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐康德莱这只股票，也没有说康德莱公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。