​这是一家全国最大的化肥生产企业，目前公司丁辛醇的产能高达75万吨/年，位居国内第一。

2022年第三季度，这家企业的市盈率只有6倍。这说明如果管理层把每年通过化肥赚到的净利润都分给股东的话，你买入公司1万元的股票，6年后就能赚回1万元的股息。

而凭借着在化肥领域的强大竞争力，该企业竟然同时获得了两款社保基金的战略入股。

其中，社保基金412组合是在今年第三季度刚刚介入的，而社保基金413组合在今年第三季度进行了加仓。

从2019年开始，这家公司的历史净利润已经连续两年出现了下滑，并在2020年以8.25亿元的净利润创出了近4年来的历史新低。

但这一切到了2021年发生了彻底的改变，该企业在这一年里完成了46.19亿元的惊人净利润。这不仅比2020年大幅增长了460%，还创出了历史新高，公司在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第三季度，该企业因为产品原材料价格的高企，而降低了公司化肥的利润空间，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家企业的股票在充分回调了33%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股化肥概念板块中，鲁西化工(股票代码：000830)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，说话的声音很大，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，鲁西化工的主营业务为化肥和化工产品的生产与销售。

这家公司化工新材料行业的收入占比为55.87%，基础化工行业的收入占比为32.37%，化肥行业的收入占比为10.23%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，目前该企业尿素的产能为150万吨/年，复合肥的产能为150万吨/年。

并且这家公司还是国内化肥行业中唯一同时拥有尿素、复合肥和磷酸二铵三种国家免检产品的企业。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红14次，总共派发现金77.17亿元。

并在2017~2021年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重竟然达到了50%。这个比例不低，说明该企业对股东十分负责。

上面看过了这家公司的基本情况，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家公司的净利润为36.06亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就降至31.16亿元，同比下降了14%。

虽然这家公司的净利润在今年出现了下滑，但是在A股化肥概念板块51家上市企业中，却依然能排在第7的位置。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

在2022年第三季度，这家公司除了规模大以外，赚钱的能力也不弱。净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该公司的净资产收益率为18.03%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过化工、化肥产品的生产经营，9个月后就能赚到18.03元的净利润。

而这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股化肥概念板块51家上市公司中排名第13位。这个名次也不算低，说明其赚钱的能力相对来说也不弱。

综上所述，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，赚钱的能力也不弱。

净利润下降原因

在本文最重要的环节中，翻译官将详细分析出该公司净利润下降的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，该企业净利润下降的主要原因是化肥利润空间的缩小。

2021年第三季度，这家公司销售100元的化肥及化工产品，还能赚到33.97元的毛利润，销售毛利率为33.97%。

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的化肥及化工产品，却只能赚到23.28元的毛利润，销售毛利率降至23.28%，同比下降了31%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是化肥的利润空间，在A股化肥概念板块51家上市企业中排名第20位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不小。

而通过进一步分析翻译官在该企业的利润表中发现，这家公司化肥利润空间缩小的主要原因是化肥原材料价格的高企。

2022年第三季度，这家企业的营业收入为235.18亿元，同比只增长了0.2%。而同期公司的营业成本却为180.43亿元，同比却大幅提高了16.42%。

我们能发现该企业营业收入的增速明显低于营业成本，这说明该公司的成本在上涨，而成本指的就是产品原材料的价格。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家企业化肥及化工产品原材料价格的高企，缩小了其产品的利润空间，这也使得该公司第三季度的净利润出现了下滑。

优点

在本文最后的环节中，我们再来看一下这家企业目前还有哪些优点，是需要我们了解的。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在今年第三季度，该公司最大的优点在于化肥及化工产品销售速度的加快。

产品的销售速度，要使用这家企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售一批已生产的化肥及化工产品存货，还需要34天的时间。而现在只需要28天，销售速度加快了19%。

存货周转天数这个指标的下降，说明该企业生产的化肥及化工产品目前十分畅销，这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

同时存货周转天数这个指标的下降，也是能驱动一家企业净利润增长的因素，这点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐鲁西化工这只股票，也没有说鲁西化工公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。