当前鸡苗价格已经开始上涨，供给端祖代鸡存量下降，需求端疫情后餐饮修复上行，预计鸡苗价格持续上涨，相关标的受益。（益生股份、圣农发展、仙坛股份、民和股份）
1.定义
白羽鸡品种来源于美国的白洛克鸡，自上世纪80年代末大量引入我国。目前，白羽鸡的活重已提升至约 2.8 公斤/只，料肉比下降至约 1.5-1.6，死亡率下降至约 3.5%。
相比于我国传统的黄羽鸡，白羽鸡出栏时间短、出栏体重是黄羽鸡的两倍。
由于出肉率高、肉质细腻且价格便宜等优势，我国白羽鸡肉长期以来以餐饮、团膳等聚集性消费为主。因此疫情的放开、大众餐饮修复利好鸡肉需求回暖。
2.繁育代际
白羽鸡繁育需要经历四个代际：曾祖代种鸡→祖代种鸡→父母代种鸡→商品代肉鸡。
种鸡代次越高，其通过杂交体现遗传性能的作用越重要，种鸡细微的差异对后代生产性能的影响越明显，其对营养和生产技术要求越高。整体投入大、选育过程长，需要通过不断杂交选育出具备良好生物特性的肉鸡品种。
只有原种鸡和曾祖代种鸡可以留种繁殖，否则将因为性状分离发生种性退化。我国从海外引进的都是不能留种扩繁的祖代鸡。
从扩繁系数看，白羽鸡的1套祖代鸡大约能扩繁出45-50套父母代种鸡，1套父母代种鸡能生产约120-130只商品鸡，因此白羽鸡从祖代到商品代的扩繁系数可达5400-6500。
3.养殖周期
从引入祖代鸡种到繁育出父母代种，耗时约66周（约15个月），父母代到商品代养成需要5-6周（约1.5个月），合计72周（约16.5个月，1年零4个月）
也就是说，从2022年5月开始出现的引种缺口，将会影响2023年Q3的商品代鸡。
4.竞争格局&国产替代
双寡头格局，EW 集团（50%）与科宝（42%）两家占据全球92%以上白羽鸡市场规模。
国内白羽肉鸡育种整体起步较晚，在曾祖代种鸡养殖环节相对缺失，2021 年我国有 90%的白羽肉鸡祖代种源都来自国外。全年引种量约124万套，同比增长约24%。
2019 年，农业农村部实施白羽肉鸡育种联合攻关项目，着手推动白羽肉鸡育种工作；攻关项目包括两组:圣农发展、新广农牧。
2021年，“圣泽 901”、“广明 2 号”、“沃德 188”等国内自主培育的品种配套系获得审批通过，打破国外对白羽肉鸡种源的长期垄断。“圣泽 901”的品种性能整体表现良好，与国外先进水平不相上下，41 日龄体重为 2600-2700 克，成活率为 94-96%，料肉比为 1.5。
5.市场规模
根据禽业协会数据，2021年全年引种量约124万套（对应商品鸡约62亿羽出栏量），同比增长约24%。2021年国内白羽鸡出栏量为65.32亿羽，5年复合增长率达9.2%。
6.今年引种情况
（1）引种存在缺口
根据 WAHO 数据，截至 11 月底，2022 年全球家禽流感共发生 4082 起，家禽死亡及扑杀数量 9392 万只。目前禽流感已涉及全球 67 个国家和地区，其中欧洲、北美洲较为严重。我国从美国的主要引种州是田纳西州、阿拉巴马州、密西西比州，其中田纳西、密西西比分别在 10 月、11 月再度发生禽流感，中国目前的引种地仅剩美国阿拉巴马（三大引种州仅剩一个）、新西兰（只可引种科宝）；
今年 1-4 月海外引种正常，但 4 月后受航班问题及禽流感影响，海外引种大幅下降，5-7 月和 10-11 月海外引种量均为 0，主要依靠国内自繁。22年 1-11 月我国祖代累计更新量为 86.21 万套，同比下降 26.64%，预计全年更新量不足100万套。而近年我国白羽肉鸡消费量稳步增长，均衡引种量需达 110-120 万套，缺口明显。
（2）祖代存栏持续下降
祖代存栏持续下降。至 2022 年 11 月，全国祖代存栏 173.05 万套，同比减少 6.04%，较 7 月高点已下降 9.1%；父母代价格快速上涨。10 月价格为 20 多元/套，11 月为 42 元/套，进入 12 月售价突破 50 元/套。
（3）祖代性能下降，强制换羽受限
产蛋母鸡的使用期寿命从 80 周左右，通过强制换羽的方式，可以将使用寿命延长至110周至140周，换羽后的高峰期产蛋率可达换羽前高峰期产蛋率的 80%—90%。代价是会带来种鸡免疫力的下降、使得后代对疾病的易感性，容易额外损耗种鸡。
当引种受限，引种费用剧增时，国内的种鸡生产者会采用强制换羽的措施。
但是我国当前祖代性能大幅下降，且行业疾病问题突出，不支持大面积换羽。根据畜牧业协会数据，今年 1-11 月全换行业强制换羽 23.43 万套，从换羽比例来看（强制换羽数/平均祖代存栏），预计 2022 年全年换羽比例仅为 14.7%，为正常水平，远低于 15、16 年的历史高位。
因此，国内白羽鸡紧缺的现状难以弥补，供给缺口偏刚性。
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