中国透平机械龙头，2021年收入占比，分业务：设备40%、服务35%、气体运营24%，按下游：冶金72%、化工22%，顺周期特征明显

压缩机（轴流、空分离心）、能量回收装置等核心设备市占率全国领先，市占率70%-100%。压缩空气储能是最有前途的非电化学新型储能技术方向，中性情景2025年装机量6.76GW，公司产品有望受益。

子公司秦风气体是民族工业领跑者。2021年已拥有、已运营合同供气量119、69万方，增长34%、46%。核心竞争力：设备能力、客户基础广泛

预计2022-2024年归母净利润9.3、10.3、12.3亿元，同比增速8%、11%、20%，PE22、20、17倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：下游行业相对集中风险、工业气体扩产放缓的风险、压缩空气储能设备招标低于预期