(韭研公社www.jiuyangongshe.com)
1、主营业务:
为饲料的研发、生产、销售;主要产品为猪用饲料,包括优质教槽料、乳猪料等高端幼小猪营养产品。
2、核心亮点:
(1)因使用量在猪生长阶段所占比例较小,教槽料、乳猪料的行业竞争程度小于后端料市场。公司配合饲料细分产品教槽料、乳猪料的收入占比较同业大规模公司更高,达60%以上。2021年毛利率为15.69%,位居行业前列。
(2)公司已覆盖全国多个省市,并战略性的在江西省、广东省、浙江省、重庆市等经济发达地区建立生产基地,有利于为核心客户及时、充分地提供相应产品及服务。
3、行业概况:
2010年至2021年我国猪饲料产量从5,947万吨增长至13,077万吨,年复合增长率为7.43%。截至2020年末,全国生猪存栏量、能繁母猪存栏量均有所回升。
4、可比公司:傲农生物、大北农、金新农、唐人神、正虹科技等。
5、数据一览:
(1)公司2020-2022年分别实现营业收入15.1、17.71、17.1亿元,复合增速18.55%;归母净利润0.92、0.9、0.77亿元,复合增速9.43%。发行价格9.32元/股,发行PE22.97、行业PE34.88,发行流通市值3.76亿,市值14.98亿。
(2)2023年1-3月公司实现归母净利润为1,405万元至2,205万元,同比增长1,058.13%至1,717.57%。
(部分资料来自公司招股说明书、华金证券等)