【新奥能源】2022业绩会总结20230327 泛能：开发目标市场包括22万户燃气工商业客户+100万户非燃气工商业客户。和燃气项目的企业客户有60-70%重叠，园区客户差异较大。电力收入22年4.19亿、预计23年突破22亿。商机转化率超50%，签约9个城市级泛能项目。合理毛利率15-20%。 顺价：湖南和浙江已将开始启动上下游联动，其中湖南3/31启动听证。今年的合同气量签订不会拖很久，2、3月部分地方政府已提前反应、参与燃气调价，已经对资源端有影响； 气源：三大油80%，非常规气15%（300+万方/天），LNG 5%（144万吨长约）。综合储气能力5.6亿方。22年长约价格相比增量气（不含民用气）便宜4-8毛钱左右； LNG：LNG相对于油价斜率还在18，仍未回归正常价格，如果LNG价格进一步下降，长约和现货配比会进一步优化； 接驳：在手房地产接驳订单，可支撑150-170万户。23年激活更多员工做老户开发，预期老户开发也会回暖。国家推动老旧小区改造，对接驳有更大支撑； 智家业务：收入占比安防35%、供暖25%、厨房16%、服务13%、材料销售7%、其他4%。ARPU从99元提升至118元。渗透率新客户27.2%，现有客户10.1%，超700万户10年以上客户存在二次接驳机会。安全厨房2023年目标客户渗透率突破50%； CAPEX：23年预计80-90亿元，50%用于燃气基本提升和投入，20亿用于泛能项目、20亿用于燃气项目并购； 分红：DPS增长8.7%、低于核心利润增速、主要是汇率影响。22年核心利润派息比例37%、提升2pp，未来每年提升1-2pp； 指引：泛能业务收入+40%以上，零售气量+10%，价差0.5元/方，新开发工商业2000万方/日，新开发家庭客户180-200万户，新项目（燃气+泛能）50+个，智家业务毛利+30%以上，核心利润+10%以上。